Bitcoin a scăzut cu 25% în T1 – Se transformă corecția crypto într-o tendință bearish?

Conflictul din Iran a depășit acum marca de o lună, iar piețele par să se confrunte cu o verificare a realității.

Pentru a înțelege încotro s-ar putea îndrepta lucrurile în trimestrul 2, ajută să ne uităm unde se află piețele în prezent. Din punct de vedere tehnic, luna trecută a fost volatilitate pură, determinată de câteva mișcări cheie: prețurile petrolului au crescut cu peste 50%, randamentele obligațiunilor de trezorerie americane au crescut cu aproximativ 13%, în timp ce aurul a scăzut cu aproape 15%.

Pe acest fundal, corecția de 0,5% a pieței crypto arată relativ moderată, sugerând că activele de risc s-au menținut bine până acum. Dar este această reziliență acum pusă la încercare? Uitându-ne la graficul de mai jos, acel scenariu nu pare prea puțin probabil.

Conform The Kobeissi Letter, Rezerva Federală nu mai contabilizează reduceri ale ratei dobânzii până în decembrie 2027. În schimb, așteptările s-au mutat spre o probabilitate de 51% de creștere a ratei dobânzii până în martie 2027, o schimbare abruptă a sentimentului în doar patru săptămâni, reflectând cât de rapid s-au schimbat condițiile macro.

Firesc, întrebarea devine: ce determină această schimbare? Așa cum a remarcat fondatorul The Kobeissi Letter, odată cu creșterea prețurilor petrolului și gazelor, modelele lor sugerează că inflația CPI a SUA ar putea urca spre 3,5%, aproximativ 150 de puncte de bază peste ținta pe termen lung a Fed. 

În acel scenariu, argumentul se mută spre o politică monetară mai restrictivă, ceea ce înseamnă că Fed ar fi mai înclinată spre creșteri ale ratei dobânzii decât spre reduceri. Pentru activele crypto, care până acum s-au comportat ca o acoperire împotriva inflației, acest lucru ridică o întrebare cheie: pot ele continua să mențină acea narațiune pe măsură ce piețele reevaluează rapid așteptările privind ratele dobânzii?

Trimestrul 2 începe cu piețele crypto confruntându-se cu o verificare a realității

Comparativ cu ROI-ul mediu de 45% din trimestrul 1, randamentul Bitcoin [BTC] din trimestrul 2 se apropie de 28%.

Istoric, piețele crypto au avut tendința de a încetini în trimestrul 2 după o performanță mai puternică în trimestrul 1. Cu toate acestea, ciclul din 2025 a rupt acest model, BTC înregistrând câștiguri de aproximativ 30% în trimestrul 2 după o corecție de -12% în trimestrul 1, marcând prima astfel de inversare de la ciclul de piață din 2020.

Firesc, întrebarea devine acum: având în vedere că BTC a corectat deja aproape 25% în trimestrul 1, s-ar putea să pregătească piețele pentru o mișcare similară stilului 2025? În mod notabil, aici este locul unde așteptările privind ratele dobânzii în schimbare încep să conteze. Sentimentul arată clar că investitorii reevaluează riscul, cu Indicele Crypto Fear & Greed scăzând cu 10 puncte în mai puțin de o săptămână și situându-se acum la doar trei puncte distanță de teritoriul fricii "extreme".

Între timp, impactul începe să se manifeste și on-chain. 

Așa cum evidențiază graficul de mai sus, aproximativ 21.700 BTC de la deținătorii pe termen scurt au fost transferați pe platforme de schimb în ultimele 24 de ore, toate vândute cu pierdere, indicând o presiune crescândă de vânzare determinată de panică. Combinat cu o cerere instituțională slabă, acest lucru sugerează că corecția crypto actuală este mai mult decât o retragere de rutină.

În schimb, capitalul pare să se rotească defensiv, cu banii inteligenți reducându-și expunerea pe măsură ce frica revine pe piață, în special pe măsură ce probabilitatea creșterilor ratelor dobânzii continuă să crească, un fundal care istoric a apăsat asupra performanței crypto.

În acest context, un raliu în stilul 2025 în trimestrul 2 pare din ce în ce mai puțin probabil, deoarece mișcarea actuală se simte mai puțin ca o resetare sănătoasă și mai mult ca o tranziție timpurie într-o fază bear mai largă.

Rezumat final

• Inflația împinge piețele să reevalueze creșterile ratelor dobânzii, provocând narațiunea crypto ca acoperire împotriva inflației.
• Vânzările de panică, scăderea sentimentului pieței și cererea instituțională slabă sugerează că corecția actuală ar putea trece de la o resetare către un bear market timpuriu.