JPMorgan заявляет, что Bitcoin набирает позиции по отношению к золоту в торговле на обесценивание валют, поскольку потоки ETF расходятся

Биктоин отвоёвывает долю рынка у золота, поскольку инвесторы хеджируют риски обесценивания фиатных валют, сообщили аналитики JPMorgan в исследовательской заметке на этой неделе.

Биржевые фонды Биктоин фиксируют притоки на протяжении трёх последовательных месяцев до мая включительно, тогда как ETF на золото всё ещё с трудом восстанавливают оттоки, последовавшие за мартовским конфликтом с Ираном, сообщает The Block.

Как сообщал Cryptopolitan в марте, расхождение началось с того, что Биктоин вырос на 11% в начальный период иранского конфликта, тогда как золото упало примерно на 5%, а S&P 500 снизился почти на 3%.

Майское обновление продолжает эту тенденцию. Неспособность золота восстановить оттоки февраля–марта делает структурный сдвиг очевидным.

Темп покупок Strategy — двигатель спроса

Институциональный интерес к Биктоину резко возрос благодаря Strategy — крупнейшему корпоративному держателю Биктоина в мире.

JPMorgan подсчитал, что если Strategy сохранит нынешние темпы накопления, компания может приобрести около 30 миллиардов $ в Биктоине в 2026 году, по данным The Block.

Это превысит примерно 22 миллиарда $, которые компания потратила в каждом из 2024 и 2025 годов.

Strategy добавила 145 834 BTC с начала года на сумму около 11 миллиардов $, причём большая часть покупок происходила ниже средней себестоимости около 75 000 $.

Сейчас компания владеет 818 334 BTC стоимостью более 65 миллиардов $. Аналитики JPMorgan написали, что Strategy «похоже, вновь ускорила покупки биткоина в апреле, продолжая сложившуюся в 2026 году модель всё более оппортунистических покупок, реагирующих как на рыночные условия, так и на доступность финансирования».

TD Cowen повысил целевую цену по акциям Strategy до 395 $ с 385 $ ранее на этой неделе.

Притоки в ETF подтверждают институциональный тезис

Американские спотовые ETF на Биктоин зафиксировали пять последовательных дней чистых притоков на общую сумму почти 1,7 миллиарда $ по среду включительно.

IBIT от BlackRock возглавил последнюю торговую сессию с притоком в 134,6 миллиона $. Сектор ETF сейчас движется к шестой подряд неделе положительных потоков — самой длинной серии с июля 2025 года.

Биктоин торговался около 80 120 $ в период анализа JPMorgan, поднявшись на 26% за последние три месяца и восстановившись с минимума около 62 000 $ в феврале.

Goldman остаётся верен золоту

Не все банки Уолл-стрит согласны с позицией JPMorgan.

Goldman Sachs недавно повысил прогноз цены золота на конец года до 5 400 $ за унцию, сославшись на высокий спрос со стороны центральных банков и более низкую долгосрочную волатильность золота.

Биктоин пережил снижение более чем на 50% как минимум четыре раза с 2017 года, тогда как крупнейшие исторические просадки золота приближались к диапазону 45–50%.

Коэффициент волатильности JPMorgan между Биктоином и золотом составляет около 1,5 — минимальный исторический показатель, и банк заявил, что этот показатель может продолжить сужаться по мере углубления институционального принятия.

Противостояние банков — это структурная история за данными: два крупнейших американских института занимают противоположные позиции по одному и тому же вопросу хеджирования, тогда как розничный капитал перетекает через ETF в режиме реального времени.

Следующая проверка — удержатся ли притоки в ETF на Биктоин во второй половине 2026 года и стабилизируются ли потоки в золото по мере ослабления геополитической напряжённости.

Не просто читайте крипто-новости. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.