Закон GENIUS может открыть $1,2 трлн в кредитах США к 2030 году

Банки, лоббирующие против закона GENIUS, получили развёрнутое опровержение, подкреплённое данными. Глава исследовательского отдела Galaxy Digital, Алекс Торн, опубликовал то, что он называет наиболее полной моделью влияния стейблкоинов на рынки казначейских бумаг и банковские депозиты. Выводы напрямую противоречат основным аргументам банковской отрасли против регулирования стейблкоинов. Сегодняшние новости о регулировании криптовалют содержат новый аргумент, который политики не могут игнорировать.

Что на самом деле показала модель Galaxy

Цифры впечатляют. В рамках закона GENIUS Galaxy прогнозирует, что от 60% до 70% роста стейблкоинов будет происходить за рубежом. Это означает, что большая часть нового капитала, поступающего в стейблкоины, соответствующие требованиям GENIUS, приходит полностью извне банковской системы США. Это не внутренние вкладчики, переходящие в другие банки ради более высокой доходности.

Торн прямо заявил о своих выводах: «Импортированные депозиты из-за рубежа превысят внутреннюю миграцию депозитов примерно в соотношении 2:1». Следовательно, этот единственный вывод опровергает главный аргумент банковской отрасли о том, что стейблкоины будут истощать внутренние депозиты и дестабилизировать банки США.

Помимо вопроса об источниках, каждый вновь выпущенный стейблкоин GENIUS, по прогнозам, генерирует примерно 0,32 $ чистого расширения кредита в США. При умножении на прогнозируемый рынок стейблкоинов совокупное воздействие становится значительным. Базовый сценарий Galaxy прогнозирует расширение кредита, связанного со стейблкоинами, на 400 млрд $ к 2030 году. При этом оптимистичный сценарий достигает 1,2 трлн $.

Рынки казначейских бумаг и экономия для государства

Закон GENIUS обязывает эмитентов стейблкоинов держать резервы в высококачественных краткосрочных активах. На практике это означает казначейские векселя США. Tether уже держит более 120 млрд $ в казначейских векселях. Это делает его одним из крупнейших держателей краткосрочного государственного долга в мире. GENIUS формализует и переводит этот паттерн в национальный масштаб.

Результатом является структурный спрос, встроенный в краткосрочный конец кривой казначейских бумаг. Модель Galaxy прогнозирует, что это снизит краткосрочную доходность казначейских бумаг на 3–5 базисных пунктов. Это снижает расходы правительства США по займам на сумму до 3 млрд $ в год. Это не незначительная погрешность округления. Это реальное фискальное облегчение, финансируемое за счёт глобального спроса на цифровые доллары.

Что это означает для инвесторов и разработчиков

Для тех, кто следит за обновлениями в регулировании стейблкоинов, и для криптоинвесторов анализ Galaxy переосмысливает всю дискуссию вокруг закона GENIUS. По существу, это не закон о криптовалюте в традиционном смысле. Напротив, это законодательство о развивающейся структуре финансирования долларовой экономики. В рамках GENIUS стейблкоины становятся программируемой финансовой инфраструктурой США. В результате закон расширяет доступ к доллару на рынки, которые традиционный банкинг никогда эффективно не обслуживал.

Для разработчиков, создающих инфраструктуру стейблкоинов, платёжные рельсы и продукты DeFi, принятие закона GENIUS создаёт крупнейшее расширение адресного рынка за всю историю отрасли. В частности, регулируемые цифровые доллары с чёткими требованиями к резервам и правовым статусом открывают институциональную интеграцию в масштабах, недоступных нерегулируемым стейблкоинам. Нельзя не признать, что банки не ошибаются в том, что стейблкоины изменят их структуру маржи. Однако данные Galaxy свидетельствуют о том, что они ошибаются насчёт экзистенциальной угрозы. Корректировка реальна. Разрушения — нет.

The post GENIUS Act Could Unlock $1.2T in U.S. Credit by 2030  appeared first on Coinfomania.