Последний отчет eToro раскрыл, что на самом деле происходит с розничными трейдерами

eToro опубликовала финансовые результаты, которые на первый взгляд выглядели убедительно. Прибыль на акцию превысила ожидания, выручка оказалась выше прогнозов аналитиков, а руководство начало звонок с инвесторами словами об очередном успешном квартале в качестве публичной компании. Акции поначалу выросли почти на 6% на премаркете. Затем инвесторы вникли в детали — и реакция резко изменилась. В ходе звонка акции начали падать и закрыли сессию в минусе.

Причина проста: заголовочные цифры выглядели хорошо, однако базовые криптовалютные метрики показали нечто гораздо более важное — розничные трейдеры становятся осторожнее, работают с меньшими объёмами и значительно менее агрессивны, чем в предыдущих циклах.

Падение крипто-экспозиции, о котором никто не хотел говорить

Главным сигналом в отчёте была не выручка. Им стало обвальное сокращение криптоактивов на платформе.

По итогам III квартала 2025 года eToro удерживала около 7,8 млрд $ в криптоактивах. К марту 2026 года эта цифра упала до 4,1 млрд $. Снижение на 47% всего за два квартала.

Частично это объясняется рыночной коррекцией, но не полностью. Очевидно, что многие пользователи сократили экспозицию или перевели капитал в другие инструменты. Одни перешли в ETF, другие вернулись к самостоятельному хранению, третьи ушли на фьючерсные биржи или вовсе покинули крипторынок после волатильности последних лет.

И честно говоря, это отражает текущее состояние розничного сегмента точнее, чем цена Bitcoin.

Трейдеры становятся меньше и осторожнее

Ещё одна важная деталь: средний размер сделки на eToro снизился с 379 $ в апреле 2025 года до всего лишь 197 $ в апреле 2026 года. Почти 50% падение год к году. Это говорит о многом в отношении текущей рыночной психологии.

Розничные трейдеры никуда не ушли, но торгуют иначе:

• меньшие позиции,
• меньше уверенности,
• больше автоматизации,
• больше копи-трейдинга,
• меньше поведения «ва-банк».

Это уже не 2021 год, когда люди вслепую вкладывались в каждый новый альткоин-нарратив. После Luna, FTX, бесконечных мемкоин-скамов и жестоких ликвидаций с кредитным плечом розничные инвесторы стали значительно осторожнее.

Этот цикл ощущается скорее институциональным, чем розничным

Примечательно, что торговля сырьевыми товарами поддержала квартальные результаты eToro сильнее, чем сама криптовалюта. Это существенный сдвиг.

Он свидетельствует о том, что трейдеры переориентируются на макро-ориентированные сделки вместо чисто спекулятивной крипто-экспозиции. Золото, нефть, инфляционные сделки, товарные CFD — это разительно отличается от прошлого цикла, когда внимание доминировали случайные токены с низкой капитализацией.

Этим рынком всё больше управляют:

• потоки в ETF,
• институциональные игроки,
• макроликвидность,
• и крупные распределители капитала.

Именно поэтому многие альткоины по-прежнему выглядят слабо на фоне силы Bitcoin.

Реальный сигнал, скрытый в отчёте

Руководство также подтвердило планы существенно увеличить маркетинговые расходы до 2026 года. Привлечение пользователей становится всё сложнее и дороже.

Обычно это происходит, когда розничный хайп начинает спадать и платформам приходится прилагать больше усилий для привлечения внимания. И это не только проблема eToro — вся криптоиндустрия сейчас сталкивается с фрагментацией розничного участия.

Пользователи распределились по:

• ETF,
• DeFi,
• бессрочным фьючерсам,
• Telegram-ботам,
• рынкам предсказаний,
• инструментам AI-трейдинга,
• и токенизированным активам.

Внимание больше не сосредоточено в одном месте.

Заключение

Отчёт eToro дал один из самых чётких срезов текущей психологии криптовалютного рынка. Розничный сегмент никуда не исчез. Но он изменился. Трейдеры работают с меньшими объёмами, более осторожны и значительно менее эмоциональны, чем в предыдущих циклах. При этом институциональные игроки играют более значимую роль, чем когда-либо прежде.

Это не означает, что криптовалюта умерла. Совсем нет. Но это означает, что данный цикл развивается иначе — и трейдеры, которые продолжают ждать очередного розничного безумия в стиле 2021 года, рискуют продолжать неправильно понимать рынок.

Материал eToro's Latest Report Exposed What's Really Happening With Retail Traders был изначально опубликован в Coinmonks на Medium, где читатели продолжают обсуждение, выделяя фрагменты и оставляя комментарии.