Выручка Legend Internet в Нигерии упала на 19% на фоне резкого роста затрат

Legend Internet Plc, первый публично торгуемый интернет-провайдер Нигерии, зафиксировал резкое падение выручки за полугодие из-за роста операционных расходов, снижения продаж широкополосного доступа и увеличения долговой нагрузки.

Выручка снизилась на 18,8% до ₦505,36 млн ($368 000) за шесть месяцев, завершившихся в январе 2026 года, по сравнению с ₦622,64 млн ($453 400) в аналогичном периоде предыдущего года, согласно финансовым результатам компании. Спад знаменует разворот от импульса роста, сопровождавшего размещение компании на Нигерийской бирже (NGX) в апреле 2025 года.

Финансовые показатели компании подчёркивают растущее давление на небольших провайдеров широкополосного доступа на нигерийском интернет-рынке, где рост операционных затрат, агрессивная конкуренция со стороны телекоммуникационных операторов и расширяющееся присутствие спутникового интернет-провайдера Starlink сжимают маржу.

Снижение выручки было обусловлено главным образом слабыми показателями Legend Fibre — основного направления широкополосного бизнеса компании. Выручка сегмента упала до ₦198,3 млн ($144 401) с ₦318,15 млн ($231 676) в предыдущем году.

В то время как выручка снижалась, операционные расходы двигались в противоположном направлении.

Административные расходы Legend выросли на 174,4% в годовом исчислении до ₦457,62 млн ($333 238). Расходы на персонал удвоились до ₦153,5 млн ($111 778), тогда как профессиональные сборы увеличились более чем в восемь раз — до ₦79,45 млн ($57 855). 

Рост накладных расходов резко подорвал прибыльность. Валовая прибыль снизилась на 21,48%, а компания перешла от прибыли после налогообложения в ₦239,85 млн в предыдущем году к чистому убытку в ₦99,34 млн ($72 339).

Спад последовал за относительно успешным 2025 финансовым годом, когда Legend зафиксировала 4%-ный рост выручки до ₦1,19 млрд ($866 557) и 44%-ный рост прибыли после налогообложения до ₦172,7 млн ($125 760). 

Однако квартальные отчёты уже демонстрировали замедление роста выручки на фоне увеличения расходов на персонал и маркетинг.

По всей видимости, это давление усилилось в первом полугодии 2026 года.

Баланс компании также свидетельствует о растущей зависимости от долгового финансирования для поддержания операций.

Денежные средства и их эквиваленты резко выросли с ₦21,02 млн ($15 306) в июле 2025 года до ₦269,13 млн ($195 980) к январю 2026 года. Однако улучшение было в значительной мере обеспечено заимствованиями, а не операционной деятельностью.

Дополнительные заимствования помогли сохранить краткосрочную ликвидность, однако также увеличили финансовые риски.

Данные о движении денежных средств рисуют столь же непростую картину.

Legend зафиксировала отрицательный операционный денежный поток в размере ₦237,48 млн ($172 932) — значительное ухудшение по сравнению с положительным показателем ₦18,43 млн ($13 420), зафиксированным ранее. Компания тратила на авансовые платежи, расходы на инфраструктуру и общие операции больше, чем получала от услуг широкополосного доступа.

Без внешнего финансирования компания столкнулась бы с серьёзным давлением на ликвидность. Чистые поступления от финансовой деятельности составили ₦382,04 млн ($278 194), главным образом за счёт поступлений от коммерческих бумаг и прочих заимствований.

Компания также сохраняла относительно стабильные цены на широкополосный доступ, несмотря на инфляцию и валютное давление, — стратегия, направленная на удержание абонентов, но ещё более сжавшая маржу.

Слияние со Spectranet может стать спасательным кругом

Предполагаемое слияние компании со Spectranet приобретает всё большее значение.

Объявленная в марте 2026 года сделка создаст то, что компании описывают как крупнейшего интернет-провайдера Нигерии. Слияние призвано объединить волоконную инфраструктуру Legend с устоявшейся клиентской базой беспроводного широкополосного доступа Spectranet, создав более крупную платформу, способную генерировать экономию на масштабе.

Для Legend эта сделка может открыть путь к выходу из текущих финансовых трудностей. Слияние предоставляет возможности для повышения загрузки активов волоконной инфраструктуры стоимостью ₦2,45 млрд ($1,78 млн), расширения выручки за счёт перекрёстных продаж, сокращения дублирующихся административных расходов и укрепления баланса.

Однако аналитики ожидают, что затраты на интеграцию и регуляторные согласования окажут давление на прибыль в краткосрочной перспективе, даже если объединённая структура займёт более сильные позиции на всё более конкурентном нигерийском рынке широкополосного доступа.