Между Трампом и трудным выбором: глава ФРС Уорш проведёт первое заседание по ставке

ВАШИНГТОН: Глава ФРС США Кевин Уорш на следующей неделе проведёт своё первое заседание комитета центрального банка по установлению процентных ставок, оказавшись между молотом и наковальней.

Инфляция находится на трёхлетнем максимуме, однако Уорш по-прежнему испытывает неослабевающее давление со стороны Белого дома с требованием снизить процентные ставки.

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) в составе 12 членов начнёт двухдневное заседание во вторник, и, по общему ожиданию, сохранит ставки без изменений, поскольку последствия войны президента США Дональда Трампа против Ирана продолжают сказываться на крупнейшей экономике мира.

Уорш, назначенный Трампом, был приведён к присяге в прошлом месяце и располагает амбициозной и масштабной программой реформ.

Ранее он выражал поддержку снижению ставок — в соответствии с требованиями Трампа — однако, вероятно, столкнётся с сопротивлением разделённого комитета.

На последнем заседании FOMC в апреле ФРС сохранила ставки на уровне 3,5%–3,75%, однако решение сопровождалось четырьмя голосами несогласия — наибольшим числом с 1992 года.

Аналитики ожидают, что FOMC примет аналогичное решение в июне, хотя ожидаются дискуссии о том, следует ли изменить ориентиры ФРС относительно следующего шага — повышения или снижения ставки.

«Он был назначен как кандидат Трампа, потому что Трамп, по всей видимости, оказывал на него влияние с целью снижения ставок», — сказал AFP Дэн Норт, старший экономист Allianz Trade.

«Я не вижу возможности для него сделать это сейчас, особенно с учётом данных по инфляции и росту занятости, а также того, что члены FOMC заявили в прошлый раз своими голосами несогласия.»

«Семейная ссора»

ФРС имеет двойной мандат: удерживать инфляцию на долгосрочном целевом уровне в 2% и обеспечивать максимальную занятость.

Как правило, эти цели достигаются посредством решений по процентным ставкам — снижения стоимости заимствований для стимулирования экономической активности или их повышения для сдерживания роста цен.

До того как американо-израильская война против Ирана взвинтила цены на энергоносители, рынки закладывали в прогнозы как минимум одно снижение ставки до конца 2026 года.

Однако в связи с разгоревшейся из-за войны инфляцией следующим шагом теперь прогнозируется повышение ставки к декабрю, согласно инструменту FedWatch от CME.

Это наверняка разозлит Трампа, который предпринял беспрецедентное наступление на независимость ФРС, инициировав уголовное расследование в отношении предшественника Уорша и попытавшись уволить ещё одного управляющего ФРБ.

На прошлой неделе, реагируя на сильные данные о росте занятости в США, которые свидетельствовали о том, что ФРС должна сосредоточиться на инфляции, Трамп заявил, что по-прежнему хочет более низких ставок, но позволит Уоршу «принять это решение».

FOMC принимает решения большинством голосов, и даже если Уорш выступит за снижение, он должен убедить как минимум шестерых других политиков присоединиться к нему.

На слушаниях по утверждению своей кандидатуры Уорш заявил, что предпочитает «более открытые заседания», где политики могут «по-хорошему поспорить».

«Он входит в среду, которая уже сама по себе непростая», — предупредил Норт из Allianz Trade. «Я не думаю, что это та семейная ссора, о которой он говорил.»

«Это нельзя просто взять и отменить»

Грег Дако, главный экономист EY-Parthenon, сообщил AFP, что Уорш вряд ли попытается провести масштабные изменения на этом заседании — своём первом шансе встретиться со всем комитетом и «поделиться своим взглядом на экономическую ситуацию».

Уорш предложил сократить объём информации, которую ФРС сообщает о своих решениях: отказаться от перспективных ориентиров и прогнозов.

«На этом первом заседании, полагаю, он воздержится от публикации своего прогноза, но не обязательно изменит порядок публикации прогнозов», — сказал Дако.

Хотя большинство аналитиков ожидают, что ставки на этом заседании останутся без изменений, мнения кардинально расходятся относительно следующего шага ФРС — придётся ли принимать меры против инфляции, разогретой войной, или же её можно считать временной.

«Откладывать повышение ставок сегодня рискованнее, чем в период выхода экономики из пандемии», — предупредила Диана Свонк, главный экономист KPMG.

«Устойчивость инфляции — это та карта, которая досталась Уоршу; её нельзя просто взять и отменить.»

Что касается того, поддастся ли Уорш давлению Трампа, «это то, что ещё предстоит проверить», — сказал Дако из EY-Parthenon.

«Честно говоря, я не думаю, что мы это знаем на данном этапе.»