Акции Strategy (MSTR): Сэйлор намекает на новую покупку BTC, пока генеральный директор защищает продажу 32 BTC

TLDR

• Майкл Сэйлор опубликовал свой график «Orange Dots» 14 июня, недвусмысленно намекая на новую покупку Биткоина для Strategy на этой неделе.
• Генеральный директор Strategy Фонг Ле подтвердил, что ранее состоявшаяся продажа 32 BTC была системным тестом, а не признаком нехватки средств.
• Strategy владеет 845 256 BTC на сумму около $54,36 млрд после покупки 1 550 BTC за $101,3 млн в период с 1 по 7 июня.
• Ле заявил, что принудительная продажа Биктоина остаётся «крайним случаем», связанным с привилегированными обязательствами на $3,5 млрд, подлежащими погашению в 2028 году.
• Сэйлор представил метрику CEBE BPS, чтобы помочь инвесторам оценить экспозицию на Биктоин с учётом долга и привилегированных акций.

Майкл Сэйлор опубликовал свой широко известный график «Orange Dots» в X 14 июня с подписью «Still adding dots» («Продолжаю добавлять точки»). Для всех, кто внимательно следит за Strategy, эта фраза — почти что официальное объявление о покупке.

Когда один из подписчиков спросил, является ли этот шаг «заблуждением или убеждённостью», Сэйлор ответил одним словом: «Conviction» («Убеждённость»). Этот обмен репликами заставил крипторынок ожидать очередной покупки Биктоина со стороны Strategy на этой неделе.

Последняя покупка Strategy состоялась в период с 1 по 7 июня, когда компания приобрела 1 550 BTC примерно за $101,3 млн по средней цене около $65 332 за монету. Это подняло общий объём holdings до 845 256 BTC, которые в настоящее время оцениваются примерно в $54,36 млрд.

Strategy Inc, MSTR

По итогам сделки компания также увеличила свой резерв в долларах США до $1 млрд — на $100 млн больше, чем прежде.

До этой покупки Strategy совершила более мелкий и необычный шаг. С 26 по 31 мая компания продала 32 BTC примерно за $2,5 млн по средней цене $77 135 за монету.

Эта продажа вызвала удивление. В заявке, поданной в SEC, говорилось, что вырученные средства предназначены для финансирования выплат по привилегированным акциям, что заставило ряд инвесторов задаться вопросом: не начинает ли компания использовать свои запасы Биктоина для покрытия текущих нужд.

Генеральный директор опровергает опасения по поводу принудительных продаж

Генеральный директор Strategy Фонг Ле оперативно отверг подобную интерпретацию. В интервью 13 июня Ле заявил, что продажа 32 BTC была процессным тестом, а не мерой по обеспечению ликвидности.

По его словам, это помогло «привить рынку» идею небольшой продажи Биктоина и дало компании возможность проверить, как в действительности будет работать внутренняя продажа. Он также отметил, что это создало налоговые убытки, которые могут компенсировать будущие налоговые обязательства.

Ле был прямолинеен: у Strategy по-прежнему есть другие способы финансирования капитальных потребностей, в том числе выпуск акций и инструменты привилегированных акций. Продажа Биктоина — не инструмент по умолчанию.

Он добавил, что компания будет руководствоваться математикой, а не идеологией в любом будущем решении. Если продажа Биктоина увеличивает Биктоин на акцию для обычных держателей в большей мере, чем выпуск акций, Strategy может пойти по этому пути. Если нет — не пойдёт.

Когда Strategy может действительно продать?

Ле всё же рассмотрел сценарий, при котором принудительная продажа становится более вероятной. У Strategy есть около $3,5 млрд привилегированных обязательств, подлежащих погашению в 2028 году. Если Биктоин существенно упадёт в цене, а котировки акций останутся слабыми, компания может продать BTC для выполнения этих обязательств.

Однако он назвал это «крайним случаем», а не базовым сценарием. Рефинансирование или конвертация этих обязательств в акционерный капитал остаются доступными вариантами.

Параллельно Сэйлор продвигает новый подход для инвесторов к оценке экспозиции Strategy на Биктоин. Он представил CEBE BPS, или Common Equity Bitcoin Exposure BPS, как консервативную метрику риска.

В то время как Bitcoin Per Share отслеживает рост обыкновенного акционерного капитала, CEBE BPS учитывает долговые и привилегированные требования, стоящие выше обычных акционеров. Разрыв между двумя метриками может увеличиваться по мере того, как Strategy добавляет в свой баланс всё больше старших обязательств.

Последний отчёт 8-K компании Strategy подтвердил цифру резерва наличных средств в $1 млрд после последней покупки BTC.

Материал Strategy (MSTR) Stock: Saylor Teases Another Bitcoin Buy as CEO Defends 32 BTC Sale впервые опубликован на CoinCentral.