Акции Marathon Petroleum падают на фоне перемирия с Ираном: более широкая картина

Ключевые показатели акций Marathon Petroleum

• Диапазон за 52 недели: 158$ до 272$
• Текущая цена: 243$
• Средний целевой показатель аналитиков: 268$
• Максимальный целевой показатель аналитиков: 344$
• Консенсус аналитиков: 6 «Покупать» / 4 «Выше рынка» / 7 «Держать» / 1 «Ниже рынка» / 1 «Продавать»
• Целевой показатель модели TIKR (дек. 2030): 235$

Большинство инвесторов так и не узнают, действительно ли акция недооценена или переоценена. Профессиональные инструменты оценки TIKR дают чёткий ответ, подкреплённый данными, по более чем 60 000 акциям — бесплатно →

Marathon Petroleum превзошла прогнозы за 1 квартал, а затем наступило перемирие

Marathon Petroleum Corporation (MPC), крупнейший нефтеперерабатывающий завод в США по объёму с мощностью переработки сырой нефти около 3 миллионов баррелей в сутки, отчиталась о скорректированном EPS за первый квартал 2026 года в размере 1,65$ при консенсусе Уолл-стрит в 0,75$.

Чистая прибыль составила 511 миллионов долларов.

Разрыв между ожиданиями аналитиков и фактическими результатами MPC отражал среду крекинг-спреда, которая резко расширилась после того, как американо-израильские удары нарушили мощности нефтепереработки на Ближнем Востоке и едва не закрыли Ормузский пролив — узловой пункт, через который проходит около пятой части мирового потребления нефти.

Маржа переработки и маркетинга Marathon достигла 17,74$ за баррель в 1 квартале, по сравнению с 13,38$ за баррель годом ранее.

Компания работала на своих нефтеперерабатывающих заводах при 89% загрузке во всех трёх регионах (Побережье Мексиканского залива, Средний континент и Западное побережье) и завершила около 40% запланированных на весь год ремонтных работ в квартале, перенося техническое обслуживание вперёд, чтобы подготовиться к более сильному второму полугодию.

Генеральный директор Мэриэнн Маннен напрямую объяснила логику на звонке по итогам 1 квартала: «Это было просто наше намерение — перенести эти затраты вперёд, чтобы мы были готовы, поскольку мы работаем в сильном режиме во втором квартале с учётом спроса, который мы наблюдаем».

Marathon также удвоила объёмы канадской нефти на Побережье Мексиканского залива США, закупила около 10 миллионов баррелей из Стратегического нефтяного резерва по выгодным ценам и перевезла авиационное топливо с Побережья Мексиканского залива на Аляску и дизельное топливо ULSD в Австралию в рамках освобождений от требований Закона Джонса — оба случая стали первыми для компании.

Проект гибкости производства авиатоплива в Гэривилле был запущен в марте, добавив более 30 000 баррелей в сутки дополнительной мощности по производству авиационного топлива на одном из самых конкурентоспособных нефтеперерабатывающих заводов в мире.

В дополнение к операционным результатам MPC объявила о дополнительной авторизации обратного выкупа акций на 5 миллиардов долларов, доведя общий оставшийся объём buyback до примерно 9 миллиардов долларов.

Затем наступило перемирие.

Американские и иранские переговорщики подписали меморандум о взаимопонимании 15 июня, вновь открыв Ормузский пролив и завершив морскую блокаду иранских портов, что привело к падению сырой нефти WTI примерно на 4%, а акций MPC — на 5–6% в тот день.

Отслеживайте, как прогноз пропускной способности за 2 квартал и объёмы Гэривилла Marathon Petroleum переводятся в EBITDA на TIKR, где полная таблица прогнозов доступна бесплатно →

Аналитики MPC сохраняют убеждённость, но разброс целевых показателей раскрывает реальную картину

Из 18 аналитиков, отслеживающих акции Marathon Petroleum, 6 присвоили рейтинг «Покупать», 4 — «Выше рынка», 7 — «Держать», 1 — «Ниже рынка» и 1 — «Продавать», со средним ценовым ориентиром около 268$ и максимальным ориентиром 344$.

Средний показатель в 268$ предполагает примерно 10% потенциала роста от текущей цены в 243$ — разрыв, достаточно узкий, чтобы указывать на то, что рынок считает акции Marathon Petroleum справедливо оценёнными, а не возможностью для переоценки.

Консенсус по EBITDA за 2 квартал 2026 года составляет 6,27 миллиарда, что на 91% больше, чем 3,29 миллиарда во 2 квартале 2025 года, — уровень, отражающий полную выгоду от среды повышенного крекинг-спреда, которую генеральный директор Marathon описал на звонке по итогам 1 квартала.

EBITDA за 3 квартал 2026 года оценивается на уровне 5,42 миллиарда, а за 4 квартал 2026 года — 4,27 миллиарда, последовательное снижение, которое уже учитывает сжатие маржи по мере открытия Ормузского пролива и постепенного восстановления мощностей нефтепереработки на Ближнем Востоке.

Руководство дало прогноз по загрузке во 2 квартале на уровне 94%, против 89% в 1 квартале, что поддерживается заблаговременно выполненным графиком технического обслуживания, который охватил около 40% годовых ремонтных работ в 1 квартале для обеспечения бесперебойной работы в период пиковой нагрузки.

FCF за 2 квартал 2026 года оценивается на уровне 4,08 миллиарда против 0,21 миллиарда в 1 квартале — изменение, обусловленное разворотом накопления оборотного капитала и производными убытками, которые руководство охарактеризовало как временные на звонке по итогам квартала.

7 аналитиков с рейтингом «Держать» разделяют одну обеспокоенность: если перемирие сохранится и иранские поставки нормализуются быстрее, чем замедление, уже учтённое в прогнозах на 3 и 4 кварталы, даже прогнозы со снижением могут оказаться слишком оптимистичными, оставляя акциям Marathon Petroleum ограниченное пространство для расширения мультипликаторов с текущих уровней.

При среднем целевом показателе в 268$, который лишь на 10% выше текущей цены, и уже видимом краткосрочном пике EBITDA акции Marathon Petroleum справедливо оценены.

Справедливо ли оценены акции Marathon Petroleum после иранского перемирия?

Базовый сценарий TIKR оценивает Marathon Petroleum примерно в 235$ к декабрю 2030 года, что предполагает отрицательную совокупную доходность около 3% от текущей цены в 243$, или примерно минус 1% в годовом исчислении в течение следующих 4,5 лет.

Базовый сценарий модели зависит от того же замедления крекинг-спреда, которое рынок уже учёл в прогнозах на 3 и 4 кварталы, при этом EBITDA снижается с 6,27 миллиарда во 2 квартале до 5,42 миллиарда в 3 квартале и 4,27 миллиарда в 4 квартале по мере того, как открытие Ормуза позволяет мировым мощностям нефтепереработки постепенно восстанавливаться.

Стратегия 1 квартала с досрочным проведением ремонтных работ, в рамках которой было выполнено около 40% годового технического обслуживания для обеспечения бесперебойной работы во 2 и 3 кварталах, поддерживает краткосрочную динамику прибыли, от которой зависит модель, но не меняет долгосрочного направления — нормализация уже заложена в прогнозы.

Акции Marathon Petroleum по 243$ оцениваются выше целевого показателя базового сценария TIKR в 235$, что означает: текущая цена требует сохранения благоприятной среды нефтепереработки дольше, чем предусмотрено консенсусом, — условие, которое иранское перемирие только что сделало труднее обосновать.

Откройте модель оценки TIKR для MPC и проверьте базовый сценарий в 235$ на основе собственных предположений о марже бесплатно →

Стоит ли инвестировать в Marathon Petroleum Corporation?

Единственный способ действительно узнать — самостоятельно изучить цифры. TIKR предоставляет бесплатный доступ к тем же финансовым данным институционального качества, которые профессиональные аналитики используют для ответа именно на этот вопрос.

Откройте акции Marathon Petroleum Corporation — и вы увидите многолетние исторические финансовые данные, прогнозы аналитиков Уолл-стрит по выручке и прибыли на предстоящие кварталы, динамику оценочных мультипликаторов с течением времени и тенденцию изменения ценовых ориентиров — вверх или вниз.

Вы можете создать бесплатный список наблюдения для отслеживания Marathon Petroleum Corporation наряду с другими акциями в вашем поле зрения. Кредитная карта не требуется. Только данные, необходимые для самостоятельного принятия решений.

Откройте профессиональные инструменты для анализа акций MPC на TIKR бесплатно →