Поддерживаемый DCG Yuma запускает фонд для предоставления институтам доступа к Bittensor

Yuma, инвестиционная компания, поддерживаемая Digital Currency Group, запустила Yuma Total Market Fund, чтобы предоставить институциональным инвесторам диверсифицированный доступ к децентрализованной экосистеме Bittensor на базе ИИ в рамках единого инструмента. Фонд разработан для отслеживания как нативного токена TAO сети Bittensor, так и корзины субсетей с фокусом на ИИ — без необходимости самостоятельно держать или выбирать отдельные токены субсетей.

В объявлении в четверг Yuma сообщила, что фонд начал работу с начальным капиталом от нераскрытого якорного инвестора. Запуск состоялся на фоне того, как управляющие активами всё активнее ищут регулируемые продукты, привязанные к децентрализованным сетям ИИ, следуя более широкому институциональному интересу к блокчейн-альтернативам централизованным провайдерам ИИ.

Ключевые выводы

• Фонд Yuma нацелен на диверсифицированный доступ к Bittensor, сочетая holdings TAO с корзиной субсетей ИИ в рамках единой инвестиционной стратегии.
• Фонд позиционируется как более простая точка входа для инвесторов, которые хотят получить доступ к Bittensor без самостоятельного формирования портфеля субсетей.
• Экономика субсетей Bittensor нередко называется очень крупной, однако данные сети от Taostats указывают, что совокупная стоимость субсетей ближе к 300 000 000$ , чем к более высоким оценкам.
• Сдвиги в институциональных аллокациях уже сигнализируют о растущем интересе к TAO и более широкой теме децентрализованного ИИ, включая изменения в Децентрализованном ИИ-фонде Grayscale Investments.
• Регуляторный импульс в отношении продуктов продолжается: подаются заявки и проводятся конвертации с целью включения доступа к TAO в оболочки ETF.

Единый фонд для доступа к Bittensor

По данным Yuma, Yuma Total Market Fund обеспечивает доступ к TAO и корзине субсетей, ориентированных на ИИ, через единый инвестиционный инструмент. Заявленная цель — снизить сложность для институтов, которые хотят получить доступ к «общему рынку» экосистемы, а не самостоятельно выбирать конкретные субсети.

Yuma также обозначила выбор момента расширением институционального спроса на децентрализованные продукты в сфере ИИ. Bittensor — сеть, лежащая в основе экосистемы, — поддерживает разработку ИИ-инфраструктуры и приложений с использованием специализированных субсетей, охватывающих такие направления, как вычисления, маркетплейсы и идентификация.

Насколько велика экономика субсетей?

Yuma указала на масштаб Bittensor, заявив, что её 128 субсетей представляют совокупную стоимость более 900 000 000$. Однако трекер сети Taostats показывает совокупную стоимость субсетей ближе к 300 000 000$.

Для инвесторов это различие важно, поскольку оно может влиять на то, как «корзина» внутри фонда формируется, взвешивается и интерпретируется относительно общей экосистемы. Даже если TAO остаётся центром рыночного внимания, стоимость субсетей важна для понимания того, как диверсифицированный доступ может вести себя при изменении сетевой активности, спроса на конкретные услуги субсетей или токеномики.

Институциональный интерес к TAO эволюционирует

Объявление Yuma появилось на фоне более широкого институционального разворота в сторону доступа к децентрализованному ИИ, в особенности через TAO. В начале этого года Grayscale Investments увеличила вес TAO в своём Grayscale Decentralized AI Fund до 43% в ходе квартальной ребалансировки фонда в апреле. С тех пор аллокация предположительно снизилась примерно до 20%.

По мере продвижения ребалансировки Grayscale Investments, NEAR от Near Protocol вышел на лидирующую позицию в фонде с долей около 44%. Смещение весов подчёркивает, что доступ к децентрализованному ИИ внутри институциональных портфелей не является статичным — управляющие активами корректируют аллокации по мере изменения относительной доходности, риска и рыночного интереса составляющих компонентов.

Более широкая институциональная видимость TAO также нашла отражение в упоминании его рыночной капитализации на уровне почти 2 400 000 000$, по данным CoinMarketCap.

Импульс ETF и создание продуктов

Запуск фонда также вписывается в более широкую волну попыток упаковать доступ к TAO в привычные оболочки биржевых фондов. В апреле Bitwise подала заявку на TAO Strategy ETF в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Отдельно Grayscale Investments подала исправленное регистрационное заявление с целью конвертации своего существующего Bittensor Trust в спотовый биржевой фонд TAO, который — в случае одобрения — будет листингован на NYSE Arca. Заявка в SEC доступна через публичный архив EDGAR.

Хотя продукт Yuma является фондом, а не обязательно ETF, параллельное давление подчёркивает общую стратегию среди управляющих: расширить доступ к TAO и децентрализованным сетям ИИ в формах, с которыми институты могут более легко работать — аллоцировать, бенчмаркировать и торговать — по сравнению с прямым, пообоченным доступом к токенам.

Почему децентрализованный ИИ снова в центре внимания

Интерес к децентрализованному ИИ также подкреплён возобновлённым вниманием к рискам зависимости от единственного провайдера. Возобновлённая дискуссия набрала обороты после того, как Министерство торговли США приостановило публичный доступ к моделям Anthropic Fable 5 и Mythos 5 из соображений национальной безопасности и экспортного контроля.

Руководитель исследовательского отдела Grayscale Investments Зак Пандл утверждал в то время, что ограничения подчеркнули опасность централизованного контроля над системами ИИ, добавив, что он ожидает роста спроса на децентрализованный ИИ, такой как Bittensor и его токен TAO, по мере того как инвесторы ищут альтернативы централизованным провайдерам моделей. Более ранние материалы также связывали это отключение с более широким обоснованием децентрализованных подходов к ИИ-инфраструктуре.

С тех пор ситуация, по всей видимости, смягчилась: Министерство торговли в пятницу восстановило доступ к Mythos 5, а Axios в субботу сообщил, что администрация Трампа, по ожиданиям, разрешит Anthropic возобновить публичный доступ к Fable 5 уже на следующей неделе.

Даже с учётом восстановления доступа этот эпизод иллюстрирует операционные и политические риски, которые могут сделать «диверсификацию провайдеров» инвестиционной темой — именно эта идея лежит в основе продуктов, объединяющих доступ к децентрализованным экосистемам, а не зависящих от доступности модели одной компании.

Инвесторам следует наблюдать за тем, как фонд Yuma формирует корзину субсетей с течением времени и насколько быстро институциональные аллокации смещаются между доступом, ориентированным на TAO, и более широкой диверсификацией субсетей. При наличии нескольких находящихся в процессе рассмотрения заявок, связанных с TAO ETF, и политически обусловленных заголовков, неоднократно меняющих нарратив децентрализованного ИИ, следующим ключевым сигналом станет то, как регуляторы и управляющие активами отреагируют на рост спроса на оболочки децентрализованного ИИ.

Эта статья была первоначально опубликована как DCG-Backed Yuma Launches Fund to Give Institutions Bittensor Exposure на Crypto Breaking News — вашем надёжном источнике новостей о криптовалютах, Bitcoin и обновлениях блокчейна.