Спинофф NBCUniversal компании Comcast только что изменил расстановку сил в стриминговых войнах

Никто этого не ожидал. Ни Уолл-стрит. Ни Голливуд. И уж точно не Netflix или Disney.

29 июня Comcast объявила о выделении NBCUniversal и Sky в отдельную публичную компанию через безналоговую сделку. После более чем 15 лет существования в виде единой компании кабельный гигант разделяется надвое.

Этот шаг смелый. И он сделан в идеальный момент.

Что меняет разделение Comcast и NBCUniversal 

Вот основная логика. Генеральный директор Comcast (CMCSA) Брайан Робертс на специальной звонке для инвесторов рассказал, что компания задала себе три вопроса, прежде чем принять решение: могут ли оба бизнеса существовать самостоятельно? Есть ли у каждого жизнеспособный путь для инвестиций? И наступил ли подходящий момент?

По его словам, на все три вопроса был дан положительный ответ.

На звонке для инвесторов будущий генеральный директор NBCUniversal Майк Каванах заявил:

«Если раньше мы считали, что масштаб и преимущества диверсификации оправдывают управление этими бизнесами как единой компанией, то теперь мы просто изменили своё мнение». 

Это редкое признание со стороны медиаруководителя. И оно сигнализирует о чём-то большем: старая логика объединения контента под одной крышей больше не работает.

По теме: Fox приобретает производителя стриминговых устройств за 22 млрд $

Для стриминговых конкурентов это проблема. Peacock от NBCUniversal больше не является второстепенным проектом, поддерживаемым кабельной материнской компанией. Он вот-вот станет краеугольным камнем независимой медиакомпании с собственным балансом, распределением капитала и мандатом на рост.

• К первому кварталу 2026 года Peacock уже достиг 46 млн платных подписчиков. 
• Выручка выросла более чем на 70% в годовом исчислении (YoY), согласно звонку Comcast по итогам первого квартала 2026 года. 

Ожидается, что сервис выйдет на прибыльность во втором квартале 2026 года — этот рубеж подтвердил председатель Comcast NBCUniversal Media Group Мэтт Страусс на конференции Evercore Global TMT в июне.

По словам Страусса, эта прибыльность подтверждает стратегию, которой компания придерживается с момента запуска Peacock в 2020 году: двойные источники дохода, насыщенный портфель прямых спортивных трансляций и фокус на внутреннем рынке вместо глобальной гонки за подписчиками.

Путь Peacock к прибыльности

Пока Netflix гнался за глобальным масштабом, а Disney сжигал миллиарды на создание Disney Plus, Peacock удерживал около 80% подписчиков на уровнях с рекламой, делал ставку на прямые трансляции таких событий, как Супербоул и Национальная баскетбольная ассоциация (НБА), и создавал то, что Страусс назвал «развлекательной платформой», а не просто стриминговым сервисом.

Период в феврале 2026 года, который компания назвала «Легендарным февралём», привлёк более 225 млн зрителей на зимних Олимпийских играх, Супербоуле LX и Матче всех звёзд НБА всего за 17 дней.

Больше о стриминге:

• Netflix видит впечатляющий рубеж на горизонте 2027 года
• Следующая история роста Disney — не парки и не кино
• YouTube TV тихо устраняет одну из главных жалоб подписчиков

Это принесло почти 2 млрд $ выручки и добавило два миллиона новых подписчиков Peacock за один квартал. 

Теперь, как самостоятельная компания, NBCUniversal сможет действовать быстрее. Она сможет заключать стриминговые сделки, контентные партнёрства и проводить поглощения, не запутываясь в стратегии кабельного широкополосного доступа. 

Icon Sportswire&solGetty Images

Что финансовые показатели Comcast говорят о сроках выделения

Финансовая отчётность Comcast показывает, что за квартал, завершившийся в марте 2026 года, компания сгенерировала свободный денежный поток в размере 3,9 млрд $.

Общая выручка за период составила 31,5 млрд $, увеличившись на 5,3% по сравнению с предыдущим годом, а показатель EBITDA за квартал составил 8 млрд $.

• По итогам первого квартала совокупные активы составили 260 млрд $ при общих обязательствах в 171,5 млрд $. 
• Долгосрочный долг составляет 89,2 млрд $, при этом компания располагает денежными средствами в размере 9,5 млрд $. 
• В первом квартале операционный денежный поток составил 6,9 млрд $, чего достаточно для покрытия процентных расходов. 

Проще говоря, у Comcast достаточно финансовых ресурсов для создания двух компаний инвестиционного уровня, не перегружая ни одну из них. 

Каванах подтвердил на звонке для инвесторов, что обе структуры будут сформированы с надёжными балансами инвестиционного уровня.

Обратный выкуп акций будет приостановлен на период разделения, который займёт около года, однако дивиденды останутся в силе.

Comcast выплачивает акционерам годовой дивиденд в размере 1,32 $ на акцию, что соответствует форвардной доходности свыше 5%. 

Бизнес в области связи, который останется как «новый Comcast» под руководством будущего генерального директора Майкла Ангелакиса, также не является слабым игроком. Он охватывает более 65 млн домохозяйств и предприятий, добавил рекордные 435 000 беспроводных линий в первом квартале и управляет сегментом бизнес-услуг с годовой выручкой 10 млрд $ при марже 55%. 

Peacock больше не является аутсайдером среди стриминговых сервисов. Это прибыльная стриминговая платформа с акцентом на спорт и прямые трансляции, собственной публичной материнской компанией, богатым портфелем интеллектуальной собственности и свободой конкурировать без сдерживающего влияния широкополосного бизнеса.

В войне за стриминг появился новый претендент, вступающий в бой со свежими силами.

По теме: Comcast запускает новый сервис для возврата интернет-клиентов