Акции BitMine падают после публикации отчета Kerrisdale Capital для Шорт-продавцов

TLDR

• Акции BitMine упали после того, как Kerrisdale Capital опубликовал шорт-отчет, критикующий бизнес-модель компании по продаже акций для покупки Ethereum
• Kerrisdale утверждает, что BitMine выпустил новых акций на сумму более 10 миллиардов $ за три месяца, примерно 170 миллионов $ в день
• Шорт-селлер раскритиковал недавнее размещение акций на 365 миллионов $ как "скидочную раздачу", несмотря на то, что руководство называло его выгодным
• BitMine владеет 2,83 миллиона ETH стоимостью более 12,5 миллиардов $, что делает его крупнейшим публичным держателем этого токена
• Kerrisdale предлагает инвесторам покупать Ethereum напрямую, а не платить премию через акции BitMine

Акции BitMine Immersion Technologies упали после того, как шорт-селлер Kerrisdale Capital выпустил отчет, ставящий под сомнение бизнес-стратегию компании. Акции криптовалютной казначейской фирмы первоначально упали более чем на 5% в начале торгов, прежде чем восстановились и закрылись с ростом на 1,35% до 60 $.

Kerrisdale открыл короткую позицию по BitMine, делая ставку на падение цены акций. Фирма опубликовала отчет, назвав подход BitMine "моделью, которая находится на пути к вымиранию".

BitMine работает как казначейская компания цифровых активов стоимостью 18 миллиардов $, ориентированная на Ethereum. Фирма продает акции с премией к своим криптовалютным активам и использует вырученные средства для покупки большего количества ETH.

Изначально компания занималась майнингом Bitcoin. Она изменила стратегию в начале этого года, сосредоточившись на приобретении больших объемов Ethereum.

Kerrisdale утверждает, что стратегия продажи акций с премией для увеличения количества токенов на акцию больше не работает эффективно. Фирма отмечает, что премия BitMine по сравнению с чистой стоимостью активов сузилась с более чем 2,0x в августе до 1,2x к сентябрю.

Опасения по поводу выпуска акций

Темпы новых предложений акций вызвали критику со стороны Kerrisdale. BitMine привлек 10 миллиардов $ за последние три месяца в основном через рыночные продажи акций.

Kerrisdale заявил, что быстрый выпуск акций вызвал усталость инвесторов. Фирма сообщила, что инвесторы теперь ожидают, что каждое ралли цен будет сопровождаться дополнительными продажами акций.

Шорт-селлер особенно критиковал прямое размещение на 365 миллионов $, завершенное в конце сентября. Руководство BitMine описало сделку как "материально выгодную" для акционеров.

Kerrisdale не согласился с этой оценкой. Фирма назвала это "скидочной раздачей" при учете прилагаемых варрантов.

Руководство и конкуренция

Kerrisdale также сравнил исполнительного председателя BitMine Тома Ли с Майклом Сейлором из Strategy. Фирма заявила, что Ли приносит узнаваемость имени, но не имеет такой же поддержки, которая позволяет Сейлору выпускать акции на миллиарды без потери поддержки инвесторов.

В отчете говорится, что стратегия BitMine требует "дефицита, харизмы и предположительно чего-то более инновационного", чем стандартный выпуск акций. Kerrisdale утверждает, что компания не предлагает ни одного из этих элементов.

Конкурентный ландшафт для криптовалютных казначейских компаний растет. По данным The Block, американские компании, преследующие аналогичные стратегии, планируют привлечь более 100 миллиардов $ капитала в этом году.

В настоящее время BitMine владеет 2,83 миллиона ETH стоимостью более 12,5 миллиардов $. Kerrisdale подсчитал, что это равняется примерно 9 Ether на 1 000 акций.

Kerrisdale уточнил, что его позиция не является ставкой против самого Ethereum. Фирма просто утверждает, что инвесторы не должны платить премию за ETH через акции BitMine.

В отчете предлагалось инвесторам покупать Ethereum напрямую на биржах, стейкать его для получения доходности или приобретать ETH через биржевые фонды. Эти альтернативы позволили бы избежать премии и размывания от постоянных предложений акций.

Ранее Kerrisdale нацеливался на другие криптовалютные компании, включая Riot Platforms и Strategy. Riot назвал предыдущий отчет Kerrisdale "необоснованными выводами", в то время как председатель Strategy Майкл Сейлор продолжает продвигать привлекательность своей компании для инвесторов.

Пост "Акции BitMine падают после выпуска отчета шорт-селлера Kerrisdale Capital" впервые появился на CoinCentral.