Ключевые моменты
Насколько серьезным было последнее падение Биткоина?
Несмотря на распродажу, 90% предложения BTC осталось в прибыли, демонстрируя ограниченную панику или вынужденные выходы.
Что вызвало коррекцию?
Избыточное кредитное плечо привело к ликвидации шортов на сумму 132 миллиона $, но долгосрочные держатели сохраняли спокойствие, поддерживая стабильность базы BTC.
Последняя распродажа Биткоина [BTC] выглядела резкой, но она не отражала панических обвалов, наблюдавшихся во время крахов Luna или FTX в 2022 году. Доказательства указывают на сброс кредитного плеча, а не на кризис доверия.
Более 90% предложения BTC все еще в прибыли
Данные Glassnode показали, что более 90% оборотного предложения Биткоина оставалось в прибыли, несмотря на недавнее снижение. Эта дивергенция указывает на то, что большинство реализованных убытков пришлось на чрезмерно подверженных риску трейдеров и покупателей на вершине, а не на долгосрочных держателей.
Это критическое различие, поскольку оно предполагает, что коррекция была структурной, а не эмоциональной.
Источник: Glassnode
Нет признаков капитуляции в стиле 2022 года
Во время краха Luna и FTX метрика Процент Предложения в Прибыли упала ниже 65%, отмечая фазы капитуляции, вызванные паникой. Это были классические капитуляции — моменты, когда все бросались к выходу.
На этот раз ситуация была совершенно иной.
Недавнее снижение не было вызвано страхом или продажами спот-держателей под давлением. Вместо этого оно проистекало из чрезмерного кредитного плеча на рынке деривативов, которое в конечном итоге должно было развернуться.
Когда рынок двинулся против чрезмерно подверженных риску трейдеров, их принудительные ликвидации вызвали быструю, механическую цепную реакцию – резкую и внезапную, но не эмоционально обусловленную.
Источник: X
Развернулось кредитное плечо, а не доверие
Данные CryptoQuant по Ликвидациям Шортов показали, что около 132 миллионов $ шортов были ликвидированы вблизи ценовой зоны 112 000 $. Этот каскад уничтожил трейдеров с чрезмерным кредитным плечом и потянул цены вниз, но также помог перезагрузить структуру рынка.
Сжатие шортов было явным признаком того, что рынок избавился от избыточного кредитного плеча и установил более чистую базу для следующей фазы.
Источник: CryptoQuant
Долгосрочные держатели Биткоина сохраняли спокойствие
При прошлых капитуляциях долгосрочные кошельки отправляли BTC на биржи — классический сигнал паники.
На этот раз Предложение Долгосрочных Держателей оставалось стабильным, в то время как Предложение Краткосрочных Держателей росло, показывая, что продажи возглавляли более новые трейдеры.
Это признак растущей зрелости рынка. Долгосрочные инвесторы не дрогнули, и эта устойчивость помогает предотвратить более глубокие обвалы.
Источник: CryptoQuant
Оценка Биткоина остается сбалансированной
На момент публикации Z-показатель MVRV Биткоина составлял 2,15, что говорит о том, что BTC не был ни переоценен, ни глубоко недооценен.
Исторически показания ниже 1,0 сигнализируют о крупных минимумах, а выше 6,0 отмечают эйфорические максимумы.
Источник: CoinGlass
В совокупности данные показывают, что эта коррекция была здоровым сбросом. Кредитное плечо развернулось, убеждение осталось сильным, и структура Биткоина выглядит готовой к следующему циклу накопления.
Источник: https://ambcrypto.com/bitcoin-explaining-why-btcs-price-drop-isnt-what-it-seems/



