Криптовалютный рынок обваливается – но один DAT всё ещё в прибыли, поскольку резервы BTC, ETH и SOL резко расходятся

Крипторынок на этой неделе пережил серьезный откат рынка, уничтожив почти 100 миллиардов долларов глобальной капитализации за 24 часа и отправив компании с цифровыми казначейскими активами (DAT) глубоко в минус.

Биктоин торговался около 82 864 долларов после волатильной сессии, упав на целых 10% за 24 часа, поскольку страх на более широком рынке усиливается.

Ethereum колебался около 2 683 долларов после падения до четырехмесячного минимума, в то время как Solana стабилизировалась на уровне 124,57 долларов, упав на 10% за последние 24 часа и на 31% за последние 30 дней.

Общая капитализация крипторынка составляет 2,92 триллиона долларов, и, согласно данным CoinGlass, более 416 000 трейдеров закрыли свои позиции за последние 24 часа, что привело к ликвидации более 2,24 миллиарда долларов с общего крипторынка.

Спад на рынке начинает резко проявляться в книгах крупных цифровых казначейств (DAT), и лишь немногие из них все еще находятся на положительной территории.

Bitcoin DAT истекают кровью — но крупнейший держатель все еще имеет 6,1 миллиарда долларов нереализованной прибыли

Strategy остается выдающейся. Компания владеет 649 870 BTC, приобретенными в среднем по 74 433 долларов, что оставляет ей более 6,15 миллиарда долларов нереализованной прибыли даже после падения Bitcoin.

Большинство других крупных держателей находятся под давлением. Позиция Marathon Holdings в 53 250 BTC упала на 23,7% за последние три месяца, в то время как 30 823 BTC Metaplanet теперь находятся почти на 774 миллиона долларов ниже себестоимости.

Поскольку акции торгуются со скидкой к их базовому Bitcoin, несколько фирм обратились к выкупу.

Metaplanet запустил программу на 500 миллионов долларов в конце октября. Strive одобрил выкуп на 500 миллионов долларов, а Block разрешил новые выкупы на 5 миллиардов долларов 19 ноября.

Более крутые потери для казначейств ETH — вот как обстоят дела у основных ETH DAT

Потери еще глубже среди корпоративных казначейств с большим количеством ETH. Bitmine владеет 3 559 879 ETH стоимостью 9,75 миллиарда долларов и сейчас сидит на нереализованном убытке в 4,52 миллиарда долларов (-31,67%).

SharpLink увидел падение своего казначейства в 2,33 миллиарда долларов на 27,4% за три месяца. Фирма владеет 859 853 ETH, оцененными в 2,33 миллиарда долларов, что оставляет нереализованный убыток в 773,9 миллиона долларов (-24,9%).

Также Bit Digital, с казначейством в 416,7 миллиона долларов, упал на 24,7%. Он владеет 153 546 ETH, показывая убыток в 51,4 миллиона долларов (-11%).

ETHZilla недавно продала ETH на 40 миллионов долларов для поддержки выкупа на 250 миллионов долларов. Данные от Capriole Investments показывают, что эти компании увидели отрицательную доходность от 25% до 48% по своим вложениям в ETH. Топ-10 DAT находятся в минусе в недельных и дневных временных рамках.

Solana и другие альткоин-DAT также ощущают давление по мере углубления волатильности рынка

Фирмы, ориентированные на Solana, также разделились. Forward Industries, владеющая 6,83 миллионами SOL при средней стоимости 232 доллара за SOL, упала на 44,8%, в то время как Upexi сталкивается с убытком в 17%.

В отличие от них, DeFi Development Corp. остается в прибыли, с 2,19 миллионами SOL, оцененными в 275,23 миллиона долларов, что дает 16,3% нереализованной доходности.

На фоне падения цен на акции, казначейства Solana также обратились к выкупам. Forward Industries одобрила план на 1 миллиард долларов 3 ноября, в то время как Upexi разрешила программу выкупа акций на 50 миллионов долларов 13 ноября.

Более широкие казначейские книги показывают аналогичное напряжение. Galaxy Digital несет 660,7 миллиона долларов нереализованных убытков, включая 561,5 миллиона долларов по BTC. CEA Industries упала на 4,7% по BNB, в то время как Nano Labs остается в плюсе на 104%.

По всему сектору коэффициенты mNAV упали ниже 1, что указывает на то, что многие DAT теперь торгуются с небольшой скидкой к стоимости их базовых активов.

DAT на перепутье: впереди больше ликвидаций или отскок обратно к накоплению?

Аналитики и трейдеры предупреждают, что казначейские компании могут стать вынужденными продавцами. Несколько DAT уже начали ликвидировать активы. FG Nexus продал 21% своих вложений в ETH на этой неделе, в то время как Nakamoto сбросил 367 BTC.

Комментаторы рынка описывают растущий риск того, что компании, владеющие криптовалютой намного выше текущих цен, могут продавать, чтобы привлечь наличные и стабилизировать цены на акции.

Распродажа была усилена макроэкономическим давлением. Крупные фонды переключились на золото, здравоохранение и защитные акции, поскольку позиционирование на конец года благоприятствует активам с более низким риском.

Американские инвесторы были последовательными чистыми продавцами Bitcoin в ноябре, с потоками ETF, ставшими отрицательными в течение трех недель подряд.

Премиальный разрыв Coinbase ненадолго упал до -90 долларов, что указывает на сильное внутреннее давление продаж.

Для DAT следующая фаза зависит от того, углубится ли спад. Продолжающееся снижение может вызвать больше корпоративных продаж, особенно среди фирм, цены на акции которых теперь торгуются ниже стоимости их криптовалютных вложений.

Однако резкий отскок может привлечь новых участников обратно к накоплению казначейства, повторяя цикл, который помог подпитать рост сектора ранее в этом году.