BlackRock фиксирует крупнейшие оттоки за историю Биткоин ETF. Ноябрь превращается в худший месяц года

Американский рынок спотовых Bitcoin-ETF переживает самый тяжелый месяц с момента запуска этих продуктов. Массовые выводы капитала обрушили показатели сразу нескольких крупнейших фондов и спровоцировали новое падение биткоина — к уровням, которые рынок не видел с весны. Ноябрь уже вошел в историю как месяц крупнейших оттоков, и тенденция показывает: давление может только усиливаться.

Рекордный отток: 3,79 млрд долларов за три недели

Потоки Bitcoin ETF

После краткого оживления в середине недели, когда фонды зафиксировали приток в 75,4 млн долларов, поток снова развернулся. В четверг инвесторы вывели 903 млн долларов — это крупнейший отток ноября и один из рекордных однодневных выводов с января 2024 года, когда ETF впервые были запущены.

Совокупно за месяц отток достиг 3,79 млрд долларов, превысив февральский антирекорд в 3,56 млрд. Если динамика не изменится, ноябрь станет самым слабым месяцем в истории Bitcoin-ETF — и возможным переломным моментом для структуры рынка BTC.

BlackRock IBIT снова под лидирующим давлением

Главная причина масштабного оттока — флагманский фонд BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT). На его счету −2,47 млрд долларов в ноябре, или 63% всех выведенных средств. На текущей неделе IBIT потерял еще 1,02 млрд долларов.

Глава CryptoQuant Ки Янг Джу назвал это «крупнейшим недельным оттоком IBIT за всю историю». Вслед за BlackRock идет Fidelity FBTC — еще один институциональный тяжеловес, потерявший 1,09 млрд долларов за месяц.

Совместно эти два фонда обеспечили 91% всех оттоков среди американских Bitcoin-ETF в ноябре, что показывает одинаковые настроения среди крупных управляющих.

Давление от фондов тянет биткоин вниз

Столь масштабная распродажа ETF быстро отразилась на цене. По данным CoinGecko биткоин упал к 83,461 доллара — минимуму за семь месяцев. Последний раз рынок видел эти уровни еще в апреле.

За последние шесть недель BTC потерял четверть стоимости, а крипторынок в целом — более 1 трлн долларов капитализации. Часть аналитиков считает, что это лишь начало более глубокого снижения.

Рынок готовится к более жесткому сценарию

Сооснователь Alliance DAO QwQiao в сентябре предупреждал о возможном «50-процентном снижении» перед восстановлением рынка. Теперь его тезис снова приобрел актуальность. Крис Бирниски из Placeholder считает, что мы вступаем в фазу «DAT-распродаж».

Притоки в DAT по активам

По его словам, ровно те механизмы (ETF и DAT-казначейства), которые поднимали биткоин до исторических максимумов, теперь могут ускорить падение. DAT-инфлоу рушится: плюс 505 млн долларов за месяц

По данным DefiLlama:

• инфлоу в DAT упал до 1,93 млрд долларов в октябре — минус 82% относительно сентября
• в ноябре приток составил лишь 505 млн долларов, что делает текущий месяц кандидатом на самый слабый за 2025 год
• падение началось после ликвидации 20 млрд долларов криптопозиций в октябре

Сокращение спроса на DAT показывает, что институциональная ликвидность выходит одновременно из ETF и корпоративных крипто-трежери.

Почему ноябрь стал точкой напряжения?

На рынке пересеклись сразу несколько факторов:

• Макро-напряженность. Рост доходностей США и отсутствие сигналов о скором снижении ставки давят на все рисковые активы.
• Переоцененность ИИ-акций. Инвесторы опасаются коррекции на фондовом рынке, что снижает аппетит к риску в крипте.
• Нервы среди крупных держателей. Продажи от крупных игроков (Thiel, SoftBank и др.) усиливают эффект оттоков ETF.
• Техническая слабость BTC. После падения на 27% с максимума модель спроса стала более хрупкой.

Что дальше?

Если массовые выводы из Bitcoin-ETF продолжатся, рынок может пережить более глубокое погружение. ETF стали ключевым источником ликвидности в конце 2023 — начале 2024 года.

Их разворот означает, что главный фундаментальный поток, поддерживавший рост, теперь работает в обратную сторону. Сейчас на рынке складывается ситуация, в которой:

• ETF давят на BTC сверху
• DAT-инфлоу почти исчезает
• макрофон остается жестким

Чтобы развернуть тренд, рынку потребуется либо стабилизация оттоков, либо возвращение институционального спроса — а пока эти сигналы отсутствуют.

Читать далее: Япония утвердила стимул на $110 млрд: что это значит для биткоина?