BitMine раскрывает инвестиции 3,6 млн в ETH, но заявленная цена покупки вызывает сомнения

BitMine взорвал инфополе новым отчетом об инвестициях в Ethereum. Компания раскрыла одну из крупнейших казначейских позиций в сети — 3,63 млн ETH. На первый взгляд цифры впечатляют. Но сразу после публикации возник вопрос, который полностью изменил тон обсуждения: действительно ли BitMine покупал эфир в среднем по $2 840, как указано в отчете.

Аналитики сомневаются. По их расчетам, реальная средняя цена может быть ближе к $3 800–$4 000. И если это так, то позиции BitMine сейчас находятся в серьезном нереализованном минусе.

BitMine собирает ETH с рекордной скоростью

Компания сообщила, что ее казна достигла $11,2 млрд, включая крипто-активы, наличные и венчурные инвестиции. На долю Ethereum приходится основная часть:

• 3 629 701 ETH
• 192 BTC
• $800 млн наличными

Tom Lee отметил, что BitMine уже владеет примерно 3% сети Ethereum и продолжает двигаться к своей долгосрочной цели — 5% от общего предложения. В отрасли это называют «правилом 5%» — критической массой, которая позволяет влиять на экономику сети.

Темпы накопления впечатляют. Только за октябрь и ноябрь BitMine купил более 1 млн ETH. Каждую неделю компания добавляет десятки или сотни тысяч монет.

Инвесторы ставят под сомнение среднюю цену

Скепсис возник сразу. Аналитики Lookonchain заявили, что средняя цена BitMine не может быть $2 840. По их расчетам, покупка через публичные кошельки указывает на средний уровень примерно $3 997. Это означает потенциальный убыток более $4 млрд.

Другие специалисты пришли к аналогичным выводам. Они отметили, что указанная BitMine цена подозрительно совпадает со спотовой ценой ETH на момент публикации отчетов компании, а не с усреднением всех транзакций.

Некоторые исследователи назвали отчет «недостаточно прозрачным». Они также подчеркнули отсутствие разбивки по периодам покупок, что делает аудит практически невозможным. BitMine на момент публикации не дала разъяснений и не предоставила детальный расчет себестоимости позиции.

Несмотря на спад рынка, BitMine продолжает скупать эфир

Tom Lee связывает слабость рынка с кризисом ликвидности, который начался после массовых ликвидаций 10 октября. Он считает, что Ethereum уже близок к обозначенной Fundstrat нижней границе в $2 500 и может восстановиться в начале 2026 года.

В отчете также подчеркнуто, что акции BitMine (BMNR) стали одним из самых активно торгуемых инструментов в США. Средний дневной оборот превысил $1,6 млрд, что поставило их в один ряд с Mastercard.

Почему отчет BitMine стал ключевым событием для Ethereum

Позиция в 3,6 млн ETH — это без преувеличения системная величина:

• это крупнейший казначейский запас эфира в мире
• это второй по размеру крипто-трежери после MicroStrategy
• это почти 5% от всего Ethereum, если цель будет достигнута

Такой объем может влиять на общую ликвидность рынка, настроение участников и даже на будущую экономику стейкинга. Но неопределенность вокруг реальной себестоимости покупки создает напряженность.

Если BitMine на самом деле держит позицию с крупным нереализованным убытком, это повышает системные риски. Если же отчет верен — компания демонстрирует одну из самых эффективных стратегий аккумуляции ETH на рынке.

Что дальше?

Рынок сейчас ждет три ключевых вещи:

• Пояснений по себестоимости позиции. Это главный вопрос, который определит доверие к компании.
• Продолжения еженедельных закупок. Если BitMine замедлится, это станет скрытым сигналом о проблемах.
• Путь к цели в 5%. Если компания действительно намерена контролировать такую долю сети, ее стратегия будет иметь долгосрочные последствия для всего Ethereum.

До тех пор дискуссии будут только усиливаться. А BitMine остается одним из самых заметных и спорных игроков в экосистеме Ethereum.

Читать далее: Pump.fun отвечает на обвинения в выводе $436 млн и называет перемещения «управлением казначейством»