Институты вкладываются, поскольку модели оценки Ethereum сигнализируют о значительном потенциале роста

На фоне возобновления институционального спроса, метрики оценки Ethereum из нескольких моделей указывают на значительный разрыв между ценой ETH и его оценочной справедливой стоимостью.

Почему текущие модели предполагают, что Ethereum недооценен?

Генеральный директор CryptoQuant Ki Young Ju заявил, что Ethereum выглядит недооцененным в 10 из 12 моделей оценки, отслеживаемых аналитической платформой ETHVal. По словам Ju, эти модели были разработаны доверенными экспертами из академических кругов и традиционных финансов с целью оценки внутренней стоимости сети с использованием различных методологий.

Большинство этих инструментов оценки помещают ETH выше 4 000$, что значительно выше его спотового уровня. Более того, комплексная справедливая стоимость ETHVal, рассчитанная на основе всех 12 моделей, в настоящее время составляет примерно 4 535,1$. Эта цифра подразумевает потенциальный рост примерно на 60% от преобладающей рыночной цены, если совокупная оценка окажется точной.

Модели ранжируются по трехуровневой шкале надежности, где уровень три считается наиболее надежным, а уровень один - наименее надежным. Однако Ju подчеркнул, что набор в целом отражает междисциплинарные исследования, а не спекулятивные ценовые цели.

Насколько высоко может подняться ETH согласно закону Меткалфа?

Среди 12 моделей закон Меткалфа предполагает наиболее агрессивный рост. Подход, который утверждает, что ценность сети растет пропорционально квадрату числа ее активных пользователей или узлов, оценивает ETH в прогнозируемые 9 534$. Согласно изображению, которым поделился Ju в социальных сетях, эта цена означала бы, что актив недооценен более чем на 213%.

Доходность стейкинга DCF заняла второе место, предполагая примерно 200% недооценку и оценивая ETH в 8 996,80$. Более того, модель Validator Economics оценила Ethereum в 6 985,1$, а за ней следовала модель Settlement Layer с оценкой 5 105,8$. Модель Commitment Premium оценила ETH в 5 068,90$, что все еще значительно выше спотовой цены.

ETHVal показывает, что смешанный результат этих моделей формирует своего рода неформальный график оценки Ethereum для долгосрочных наблюдателей. Тем не менее, они остаются теоретическими конструкциями, а не гарантированными ценовыми путями.

Что говорят другие модели внутренней стоимости об ETH?

Модель App Capital, которая включает в себя общие он-чейн активы, такие как стейблкоины, токены ERC-20, невзаимозаменяемые токены(NFT), токенизированные активы реального мира (RWAs) и бриджевые активы, оценила ETH в 4 920,5$. Кроме того, модель L2 Ecosystem и подход TVL Multiple дали оценки 4 716,1$ и 4 110,5$ соответственно.

Две модели, MC/TVL Fair и Staking Scarcity, представили самые низкие оценки, которые все еще находились выше рынка. Они оценили ETH в 3 523,3$ и 3 496,5$ соответственно, что подразумевает более скромный потенциал роста, чем сценарии, основанные на законе Меткалфа. Однако обе все еще предполагают дисконт к базовым фундаментальным показателям по сравнению с текущей спотовой котировкой.

В противоположность этому, две модели сигнализируют о переоценке. Модель Revenue Yield, которая оценивает ETH на основе годового дохода сети, деленного на доходность стейкинга, оценила актив в 1 433,8$. Кроме того, модель P/S Ratio (25X) дала самую низкую цифру на ETHVal, всего 923,4$, подчеркивая, насколько сильно могут расходиться различные взгляды на модели цены eth.

Как рыночная цена соотносится с оценками справедливой стоимости ETH?

На момент анализа Ethereum торговался по цене 2 828$, что на 5% ниже, чем за предыдущие 24 часа. Несмотря на возобновление институционального интереса на прошлой неделе, этот уровень остается значительно ниже комплексной справедливой стоимости 4 535,1$, полученной из 12 моделей ETHVal, что усиливает то, что некоторые аналитики называют разрывом справедливой стоимости ethereum.

Краткосрочные трейдеры, таким образом, наблюдали слабость цены, даже когда модели, основанные на фундаментальных показателях, указывают на более высокие значения. Более того, потенциальная прибыль в 60%, подразумеваемая комплексной оценкой, подчеркивает растущий разрыв между он-чейн метриками и спотовым ценообразованием.

По словам Ju, цель состоит не в том, чтобы точно определить вершину, а в том, чтобы показать, как различные методологии сходятся или расходятся вокруг воспринимаемой стоимости. Однако участникам рынка все еще необходимо учитывать макроусловия, регулирование и аппетит к риску наряду с любой отдельной моделью.

Соответствуют ли институциональные потоки этому разрыву в оценке ethereum?

На институциональной стороне, данные от SoSoValue показывают, что спотовые ETF Ethereum в США зафиксировали приток 76,55 миллионов$ в пятницу. Это ознаменовало пятидневную серию положительных потоков и, что примечательно, превысило 71,37 миллионов$ чистого притока, наблюдаемого в спотовых ETF Bitcoin в США в тот же день. Этот сдвиг вызвал свежий анализ рынка eth среди профессиональных инвесторов.

Приток произошел даже несмотря на то, что цена ETH упала на 5% за 24 часа, согласно CoinMarketCap. Более того, за этим последовали сообщения о том, что торговля фьючерсами ETH расширяется быстрее, чем торговля Bitcoin и Solana, что сигнализирует о растущем интересе к деривативам вокруг этого актива.

В другой недавней публикации отмечалось, что ETH торгуется близко к диапазону справедливой стоимости при оценке через позиционирование фьючерсов и резервы бирж. Однако в том же отчете подчеркивалось, что резервы Ethereum на биржах находятся на историческом минимуме, что предполагает ограниченное немедленное предложение, готовое для спотовой продажи.

Что это означает для долгосрочных инвесторов ETH?

Для долгосрочных держателей текущий фон сочетает 5% ежедневное падение цены с усилением институциональных притоков и в значительной степени поддерживающими оценками, основанными на моделях. Напряжение между расширением деривативов, низкими резервами бирж и дисконтированным ценообразованием предполагает сложную, но потенциально конструктивную установку.

Тем не менее, модели оценки могут оставаться несогласованными с рыночными ценами в течение длительных периодов. Инвесторы обычно рассматривают такие инструменты, как мультипликатор Общей заблокированной стоимости (TVL) Ethereum и модели, основанные на доходах, скорее как ориентиры, чем точные сигналы времени, интегрируя их с макроанализом и управлением рисками.

В итоге, большинство моделей ETHVal, институциональные потоки ETF и динамика предложения в цепочке указывают на рынок, который может не полностью отражать базовую сетевую активность Ethereum, даже когда краткосрочная волатильность продолжает формировать условия торговли.