MicroStrategy непоколебим: почему нарратив о принудительной ликвидации только что рухнул

TLDR:

• MicroStrategy владеет 649 870 BTC стоимостью 60 миллиардов $, с 1,4 миллиарда $ наличными и управляемым долгосрочным долгом.
  
• До первого квартала 2027 года не наступает срок погашения крупных долгов, что устраняет немедленные риски ликвидации.
  
• Опасения вынужденной продажи требуют падения BTC на 85–90%, что является экстремальным сценарием для стабильности рынка.
  
• Стратегия добавляет 10 624 BTC, увеличивая общие запасы до 660 624 BTC с доходностью 24,7% с начала года.

Спекуляции о вынужденной продаже MicroStrategy вновь появились в последние недели, поскольку обсуждения вокруг кредитного плеча фирмы и долгосрочного долга привлекли возобновленное внимание. 

Однако свежее изучение последней отчетности 10-Q компании изменило повествование, предлагая новую ясность относительно ее финансового положения и продолжающейся стратегии Биктоина. Дебаты, циркулировавшие по социальным платформам, теперь пересматриваются, поскольку документированные цифры имеют приоритет.

Опасения по поводу вынужденной продажи MicroStrategy стали повторяющейся темой среди наблюдателей рынка, но недавние раскрытия изменили тон вокруг этих утверждений. 

Обзор ее баланса в сочетании с недавно сообщенной покупкой Стратегии создал момент, когда данные заменили слухи. Этот сдвиг объясняет, почему аргумент о ликвидации теряет популярность в более широких рыночных дискуссиях.

Почему нарратив о вынужденной продаже потерял доверие

Дебаты изменили направление после поста от Merlijn The Trader, который процитировал CIO Bitwise Мэтта Хугана, заявившего, что нарратив о вынужденной продаже рухнул после изучения отчетности. 

Согласно упомянутым данным, MicroStrategy владеет примерно 649 870 BTC, оцениваемыми примерно в 60 миллиардов $, подкрепленными 1,4 миллиарда $ в денежных резервах. Хуган указал на долгосрочный долг в 8,1 миллиарда $, структурированный через конвертируемые облигации с низкой процентной ставкой, которые остаются управляемыми в текущих условиях.

В общем обзоре также отмечалось, что годовые процентные обязательства составляют примерно 800 миллионов $, без крупных сроков погашения до начала 2027 года. 

В заявлении утверждалось, что циркулирующие в интернете утверждения были вызваны неточными интерпретациями, а не документированными обязательствами. Обзор предположил, что эти утверждения распространились из-за поверхностного анализа вместо детальной оценки.

Хуган также добавил, что рыночные условия, необходимые для принудительной продажи Биткоина, включали бы продолжительный обвал цен примерно на 85-90 процентов. 

Ссылка подразумевала, что такая среда поставила бы весь рынок цифровых активов под давление. Замечания предложили прямой контраст с более ранними спекуляциями и способствовали изменению тона вокруг устойчивости MicroStrategy.

Стратегия укрепляет свою позицию, поскольку внимание возвращается к данным на цепочке и корпоративным данным

Разговор расширился, когда Стратегия объявила, что приобрела 10 624 BTC примерно за 962,7 миллиона $ по средней цене 90 615 $ за монету. 

Раскрытие подтвердило, что фирма теперь владеет 660 624 BTC по состоянию на 7 декабря 2025 года. Компания заявила, что общая стоимость приобретения Биткоина составляет около 49,35 миллиарда $, со средней ценой 74 696 $ за монету.

Стратегия также сообщила о доходности Биткоина в 24,7 процента с начала года за 2025 год, что указывает на продолжающееся накопление во время текущей рыночной неопределенности. 

Объявление показало, что институциональное участие остается активным, даже когда более широкие обсуждения сосредоточены на кредитном плече MicroStrategy и профиле ликвидности. Обновление представило более широкий взгляд на корпоративное накопление.

Время этой покупки добавило новый контекст к дебатам о вынужденной продаже MicroStrategy. Поскольку онлайн-обсуждения продолжали ссылаться на опасения ликвидации, раскрытие Стратегии направило внимание обратно к документированным запасам и измеренному финансовому позиционированию. 

Этот сдвиг усилил более широкий взгляд на то, что оценка баланса имеет больший вес, чем спекулятивные нарративы в периоды волатильности рынка.

Пост MicroStrategy непоколебима: почему нарратив о принудительной ликвидации только что рухнул впервые появился на Blockonomi.