BlackRock предупреждает о рисках инфляции и ИИ

• Инвесторы 'не могут просто полагаться на ФРС'
• Бум ИИ усложняет диверсификацию
• Но он также стимулирует сделки в энергетике

Инфляция останется "проблемой" до следующего года, и инвесторам следует готовиться к работе в "сложных макроэкономических условиях", заявил глава ближневосточного подразделения крупнейшего в мире управляющего активами в интервью AGBI.

"Нельзя быть тем, что люди раньше называли 'склонными к риску'", - сказал Бен Пауэлл, главный стратег по Ближнему Востоку и Азиатско-Тихоокеанскому региону в BlackRock Investment Institute. Федеральная резервная система США вряд ли осуществит много снижений ставок в 2026 году, добавил он, и глобальные инвесторы "не могут просто полагаться на ФРС для подъема всех рынков".

Пауэлл также отметил, что супербум ИИ останется "в центре внимания". Но инвестиционные решения должны учитывать концентрацию акций компаний с высокой долей ИИ на фондовом рынке США.

По данным JPMorgan, всего 41 компания, связанная с ИИ – около 8 процентов от S&P 500 – составляют 47 процентов его общей рыночной капитализации.

"Диверсификация портфеля сейчас трудно достижима", - сказал Пауэлл, утверждая, что портфели должны выходить за рамки нескольких мегакапитализированных победителей в сфере ИИ.

Их доминирование подпитывается всплеском сделок, углубляющих отношения между компаниями, работающими с ИИ. Это усилило оптимизм в отношении сектора, а также опасения, что это очередной пузырь.

Компания Anthropic, работающая в сфере ИИ, получила значительную поддержку от технологических гигантов Microsoft и Nvidia, одновременно обещая потратить десятки миллиардов на вычислительные мощности этих двух компаний.

В ноябре OpenAI подписала соглашение на 38 миллиардов $ с платформой облачных вычислений Amazon Web Services, расширяя свои уже глубокие инфраструктурные связи.

Тем временем, специалист по облачным вычислениям CoreWeave заключил многолетние многомиллиардные контракты с несколькими ведущими лабораториями ИИ.

Критики говорят, что такие "круговые" финансовые отношения напоминают динамику пузыря. Пауэлл не согласен. "Это вполне нормально", - сказал он.

Капиталоемкие секторы, такие как энергетика, автомобилестроение и полупроводники, обычно имеют переплетенные финансовые и поставочные соглашения, сказал Пауэлл. 

Что отличает ИИ, так это скорость. "Темп несколько ошеломляет, но с точки зрения финансовой структуры это удивительно нормально, если посмотреть на другие капиталоемкие отрасли".

Собственное предпочтение BlackRock, добавил Пауэлл, заключается в инвестировании на фоне "страха рынка и печали", а не на фоне ажиотажа вокруг ИИ.

• Мнение: Бум ИИ в Персидском заливе рискует стать его следующим пузырем
• Что происходит с ИИ в Персидском заливе?
• Региону необходимо внедрять инновации, чтобы выйти за рамки "ИИ-оболочек"

Несмотря на опасения, что многие компании, экспериментирующие с ИИ, еще не генерируют значительной прибыли, он оптимистичен в отношении фундаментальных показателей.

"Мы можем обсуждать оценку, но очевидно, что есть реальная выручка, реальный денежный поток и реальная прибыль. Мы по-прежнему считаем, что эти крупные американские компании - дешевые акции, движимые фундаментальными показателями".

Бум ИИ распространяется далеко за пределы Кремниевой долины, привлекая капитал в регионы, которые строят и питают физическую инфраструктуру ИИ - включая Ближний Восток.

Международные инвесторы вложили примерно 50 миллиардов $ в Саудовскую Аравию и ОАЭ за последние годы, поддерживая мегапроекты, начиная от планируемого вычислительного комплекса Stargate от OpenAI в ОАЭ до нового облачного хаба Google и Фонда государственных инвестиций Саудовской Аравии. 

В сфере возобновляемых источников энергии совместное предприятие производителя солнечных модулей JinkoSolar в Саудовской Аравии в 2024 году подчеркивает, как низкоуглеродный переход теперь связан с местным производством и передачей технологий.

"ИИ - это не только технологии", - сказал Пауэлл. "Это связанная энергия, необходимая для питания технологий, что напрямую приводит нас в регион". 

Посмотрите видео, чтобы узнать о взглядах BlackRock на криптоактив как инструмент диверсификации портфеля