Strategy оспаривает план MSCI по исключению цифровых активов, предупреждая, что миллиарды могут уйти из криптоиндексов

Основные выводы:

• Strategy официально выступила против плана MSCI исключить компании с цифровыми казначейскими активами (DATs) из глобальных фондовых индексов.
• Компания утверждает, что DATs являются действующими предприятиями, использующими Биктоин как стратегический капитал, а не пассивными инвестиционными фондами.
• Strategy предупреждает, что предложенный 50% порог цифровых активов может нанести ущерб криптоинновациям в США и ввести в заблуждение глобальных инвесторов.

Strategy (ранее MicroStrategy) направила подробный ответ MSCI после того, как провайдер индексов начал консультации по вопросу о том, следует ли исключать из своих глобальных инвестиционных рыночных индексов компании, владеющие более чем 50% активов в цифровых токенах. Предложенное правило MSCI напрямую затронет Strategy, которая широко рассматривается как первое в мире крупномасштабное корпоративное казначейство Биктоина.

В письме подчеркивается сильное несогласие и призыв к MSCI отозвать предложение, которое, по мнению Strategy, может изменить институциональное воздействие на компании, обеспеченные криптовалютой, и подорвать формирующееся лидерство США в цифровой инфраструктуре.

Читайте также: Фондовый блиц Strategy на 2,5 млрд $ вызывает одно из крупнейших накоплений Биктоина за всю историю

Предложение MSCI вызывает сопротивление крупнейшего корпоративного держателя Биктоина

MSCI оценивает правила приемлемости после появления компаний, владеющих цифровыми активами в качестве операционного капитала и казначейских резервов. По мнению фирмы, концентрированные холдинги имеют особые индексные риски.

Strategy ответила, что подход MSCI является дискриминационным и не соответствует традиционным классификациям. Компания утверждает, что цифровые активы отделяются от аналогичных корпоративных балансов, имеющих высокий уровень концентрации резервов, таких как энергетические товары, недвижимость, золото или древесина.

Strategy подчеркивает, что MSCI создаст совершенно новый прецедент, который фокусируется не на концентрации активов, а только на воздействии цифровых активов.

Strategy заявляет, что 50% порог MSCI искажает принцип работы компаний с резервами Биктоина и описывает их как пассивные инвестиционные средства, что компания категорически отрицает.

DATs не являются инвестиционными фондами, настаивает Strategy

Казначейства Биктоина функционируют больше как технологические компании, чем ETPs

В своем первоначальном представлении Strategy обрисовала несколько бизнес-измерений, призванных продемонстрировать, что корпоративная структура с большим казначейством все еще может функционировать как обычный операционный бизнес.

Strategy подчеркнула, что она:

• Создает кредитные продукты, обеспеченные биткоином,
• Использует Биктоин активно, а не пассивно,
• Сохраняет гибкость в распределении капитала,
• Продолжает разрабатывать корпоративное программное обеспечение и аналитические услуги,
• И распределяет воздействие через акции и инструменты с фиксированным доходом, а не через паи фондов.

С точки зрения Strategy, решение MSCI фактически будет маркировать любую фирму с преобладанием цифровых активов как инвестиционный фонд, независимо от бизнес-модели или операционной истории.

Strategy утверждает, что это принципиально неверно и может вызвать серьезные искажения индекса, влияющие на методологии оценки, потоки индексирования, корпоративные классификации и модели распределения пассивных активов, используемые во всем мире пенсионными фондами и ETF.

Почему правило 50% может нарушить работу рынков капитала

Strategy критикует порог как произвольный по нескольким причинам:

• Оценка цифровых активов быстро меняется, что означает, что компания может входить и выходить из критериев приемлемости во время Волатильности цен
• Стандарты бухгалтерского учета различаются во всем мире и усложнят последовательную классификацию
• Методология индексирования может непреднамеренно стать привязанной к колебаниям рынка, а не к фундаментальным показателям

В этих условиях Strategy считает, что MSCI может быть вынуждена постоянно пересчитывать, в то время как компании колеблются вокруг порога исключительно из-за движений цен токенов, а не из-за операционных бизнес-сдвигов.

Strategy предупреждает, что эта несогласованность внесет волатильность непосредственно в саму конструкцию индекса, что, по мнению фирмы, противоречит роли MSCI как "нейтрального и стандартизированного" рыночного ориентира.

Читайте также: Strategy нацелена на военную казну Биктоина в 4,2 млрд $ после прибыли в 10 млрд $, удвоит ли она ставку снова?

Риск для лидерства и инноваций США в области цифровых активов

Strategy упоминает, что отказ от включения DATs подорвет позиции США в то время, когда правительство активно заинтересовано в развитии цифровых активов. Компания утверждает, что современная среда Соединенных Штатов смещается в сторону поддержки цифровых активов институционального масштаба, со ссылками на направление Казначейства, разработку политики SEC и двухпартийный законодательный импульс на протяжении 2024-2025 годов.

Компания считает, что предложение MSCI противоречит усилиям США по сохранению лидерства в глобальных цифровых финансах, инфраструктуре токенов и формировании капитала на основе блокчейна.

Ответ Strategy заключается в том, что глобальные стандарты индексирования не должны быть предвзятыми при принятии структурных выводов до того, как базовая технология достаточно созреет.

Институциональное воздействие капитала под угрозой

Помимо вопросов политики, Strategy указывает на краткосрочный практический эффект: миллиарды пассивного капитала, инвестированного в индексы MSCI, будут вынуждены уйти из таких фирм, как Strategy.

Автоматическое распределение капитала между составляющими осуществляется фондами акций, которые отслеживают индексы, разработанные MSCI. Без этого компания не будет иметь доступа к этим потокам пассивности, что подорвет доступ к институциональной ликвидности.

Strategy также подчеркивает, что ее инвесторы покупают функциональный интеллект и стратегию управления, а не просто воздействие на Биктоин. Исключение DATs из мировых индексов введет в заблуждение реальные намерения инвесторов.

Статья Strategy оспаривает план MSCI по исключению цифровых активов, предупреждая, что миллиарды могут покинуть криптоиндексы, впервые появилась на CryptoNinjas.