Компании с крипто-казначействами сталкиваются с давлением на продажу в размере $15 млрд из-за решения MSCI

Аналитики подсчитали, что пассивные фонды могут вывести до 11,6 миллиарда $ из компаний, которые используют большие крипто активы в качестве корпоративного казначейства, если MSCI исключит их из своих индексов, что заставит индексные инструменты продавать акции.

Сообщается, что эта цифра получена путем сложения прямого оттока, отслеживаемого MSCI, и возможных последующих продаж другими поставщиками индексов.

Диапазон предполагаемого оттока

Эта цифра находится в более широком диапазоне оценок. Некоторые аналитики и публикации в прессе оценивают возможный ущерб от 10 миллиардов $ до 15 миллиардов $, в зависимости от того, последуют ли другие крупные поставщики индексов решению MSCI и сколько пассивных денег будет вынуждено переместиться.

Анализ, который привел к этим цифрам, рассматривал примерно 39 публичных компаний, соответствующих предложенному MSCI определению компании с казначейством цифровых активов.

Предложение MSCI и механизм

Согласно консультационным документам MSCI, поставщик индексов рассматривает правило, согласно которому компании, владеющие более чем 50% своих активов в цифровых активах, не будут включены в составляющие индекса его широких фондовых индексов.

MSCI продлила консультацию до декабря и заявила, что ожидает объявить выводы к 15 января 2026 года, при этом любые изменения будут применены в обзоре индекса в феврале 2026 года. Если компания будет исключена, фонды, которые отслеживают бенчмарки MSCI, обычно должны автоматически сократить или продать свои доли.

Работа JPMorgan была отмечена во многих отчетах. Согласно этой записке, только Strategy может столкнуться с пассивным оттоком около 2,8 миллиарда $ в случае исключения из индексов MSCI, и большими потерями, если последуют другие семейства индексов.

Аналитики говорят, что уникальное положение Strategy — с очень высокой долей Биктоин в балансе — делает её крупнейшим фактором общего расчета оттока.

Некоторые секторы предупреждают, что помимо продажи акций, сами компании могут ликвидировать крипто позиции для удовлетворения маржинальных или ликвидных потребностей, что может довести продажи крипто активов до 15 миллиардов $ в худших сценариях. Это добавит прямое давление продаж как на рынки акций, так и на криптовалютные рынки.

Согласно сообщениям, группа под названием Bitcoin For Corporations вместе с несколькими пострадавшими фирмами возразила, заявив, что тест MSCI основан на едином пороговом значении баланса, которое не отражает реальную работу этих компаний.

Кампания привлекла публичные комментарии и петиции; несколько отчетов указывают количество подписей около 1 200 - 1 300. Компании направили отзывы в MSCI и выступили за классификацию на основе операций вместо порогового значения на основе холдинга.

Изображение из Unsplash, график из TradingView