Крупнейший пенсионный фонд Австралии в следующем году сокращает вложения в мировые акции, и делает это с невозмутимым видом, потому что ажиотаж вокруг ИИ на американском рынке наконец-то подает тревожные сигналы.
Джон Норманд, руководитель инвестиционной стратегии AustralianSuper с активами 400 млрд австралийских $, заявил, что фонд готовится сократить свое участие в публичных акциях после того, как оценки поднялись далеко за пределы своих исторических уровней.
Он также указал на резкий рост кредитного плеча, используемого для финансирования проектов в сфере ИИ, и быстрый поток привлечения средств через сделки, венчурные раунды и публичные размещения.
Норманд сказал, что изменение происходит из-за того, что цикл ИИ достигает поздней стадии, в то время как ожидается, что Федеральная резервная система начнет ужесточение в 2027 году, что он считает неблагоприятным сочетанием для акций.
Он сделал эти комментарии в то время, когда индекс Nasdaq Composite вырос примерно на 19 процентов в этом году, после скачков на 43 процента и 29 процентов за последние два года. Инвесторы на рынке шепчутся, что огромные расходы на ИИ, возможно, подняли несколько технологических компаний до уровней, которые никто не может назвать здоровыми.
И Норманд не игнорирует цифры. Nvidia удвоилась с апрельского минимума после того, как президент Дональд Трамп представил свой тарифный план "дня освобождения", и акции по-прежнему выросли более чем на 30 процентов за год с коэффициентом цена-прибыль 43. Alphabet взлетел примерно на 60 процентов и торгуется примерно в 30 раз выше прибыли.
Наблюдение за изменением участия в мировых технологических акциях
Норманд сказал, что основными мировыми фондовыми индексами теперь управляют американские компании, особенно Big Tech и компании из сферы ИИ, при этом только Magnificent Seven составляют около четверти индекса MSCI World.
В собственном портфеле AustralianSuper международные акции остаются его крупнейшей избыточной позицией на 3 процентных пункта выше эталонного показателя. Но Норманд сказал, что он уже начал корректировать участие фонда в зарубежных акциях с октября, добавляя больше котируемой инфраструктуры.
Он сказал, что пока не видит, что акции ИИ находятся в пузыре, но риск растет достаточно быстро, чтобы он мог действовать сейчас, вместо того чтобы ждать взрыва.
Другие крупные пенсионные фонды движутся в том же направлении. Несколько схем в Великобритании начали сокращать свои позиции в акциях США, потому что они обеспокоены растущей зависимостью рынка от небольшой группы технологических гигантов с мегакапитализацией.
Некоторые фонды переходят в новые регионы, в то время как другие добавляют способы защиты своих портфелей от внезапных падений. Джон Грэм, генеральный директор канадского CPPIB, сказал, что он "обеспокоен риском концентрации" в акциях США и признал, что фонд с активами 777,5 млрд канадских $ "сознательно недовложен" в ИИ в своем американском распределении.
Подготовка к частному капиталу и ценовому риску в облигациях
Норманд сказал, что ожидает увеличения участия AustralianSuper в частном капитале к 2026 году. Он сказал, что более высокие процентные ставки в последние годы замедлили заключение сделок, сократили денежные средства, возвращаемые инвесторам, и вынудили многих игроков сократить обязательства.
Он считает, что 2026 год может стать поворотным моментом, говоря: "Я думаю, что следующий год станет годом, когда к концу 2026 года частный капитал принесет больше, чем публичные акции, и это будет большое изменение". Фирмы частного капитала привлекли только 592 млрд $ за 12 месяцев до июня, что стало их самым слабым результатом за семь лет.
Он также предупредил о том, что видит "скрытую уязвимость" на рынке облигаций. Инвесторы, по его словам, закладывают в цену только одно повышение ставки на четверть пункта со стороны ФРС в 2027 году, но прошлые циклы показывают, что центральный банк часто повышает ставки больше, чем на это после смягчения.
Норманд сказал, что когда рынок скорректируется, самые дорогие активы получат самый сильный удар. Он сказал, что эти дорогие области "как правило, сосредоточены вокруг технологического сектора и темы ИИ – это не означает, что это конец истории, это просто означает, что мы должны помнить о рисках, которыми мы управляем".
Присоединяйтесь к Bybit сейчас и получите бонус 50 $ за считанные минуты
Источник: https://www.cryptopolitan.com/australia-pension-fund-bearish-global-stocks/
