Свод правил по криптовалюте в Великобритании наконец обретает форму

<div class="article-content-wrapper font-title_5 text-charcoal-600 tracking-normal flex justify-between m-auto items-center row-start-1">
 <div class="flex gap-2 font-metadata-lg font-medium text-black">
  Политика
 </div>
 <div class="relative">
  Поделиться 
  <div>
   <span class="block mb-6 text-charcoal-900 font-title">Поделиться этой статьей</span>
   <div>
    Копировать ссылкуX (Twitter)LinkedInFacebookEmail
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper flex flex-col gap-4 row-start-2">
 <div class="flex flex-col gap-2">
  <h1 class="font-headline-lg font-medium">Криптовалютный свод правил Великобритании наконец обретает форму</h1>
  <h2>Долгожданный криптовалютный режим в Великобритании переходит от теории к исполнению, даже если компаниям придется ждать до 2027 года для полной ясности.</h2>
  <div>
   Автор Jamie Crawley, AI Boost<span class="mx-1">|</span>Под редакцией Stephen Alpher
  </div>
  <div>
   20 декабря 2025 года, 12:00
  </div>
 </div>
</div>
<div>
 <div>
  Долгообещанный криптовалютный регуляторный режим Великобритании на этой неделе приблизился к реальности. (Heidi Fin/Unsplash/Modified by CoinDesk)
 </div>
 <div class="py-8 mt-4 mb-8 border-y border-solid border-charcoal-50">
  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-charcoal-900 mb-8">Что нужно знать:</h4>
  <div>
   <ul class="unordered-list">
    <li>Великобритания вступила в решающую фазу создания полноценного режима лицензирования криптовалют, который вступит в силу в октябре 2027 года.</li>
    <li>FCA адаптирует существующие правила финансовых услуг к криптовалютам, внедряя при этом специальные меры по обеспечению рыночной целостности.</li>
    <li>Стейблкоины, DeFi и трансграничный охват остаются наиболее значимыми — и нерешенными — точками напряжения.</li>
   </ul>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="document-body font-body-lg  ">
  <p>Долгообещанный криптовалютный регуляторный режим Великобритании на этой неделе приблизился к реальности, поскольку Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) представило свою консультацию, которая в конечном итоге определит, как криптовалютные компании будут работать в Британии.</p>
  <p>Вместе с законодательством от Казначейства Ее Величества предложения формируют основу структуры, которая должна вступить в силу в октябре 2027 года. Для политиков цель состоит в том, чтобы сбалансировать рост и инновации с рыночной целостностью и защитой потребителей. Для отрасли задача заключается в навигации по 18-месячному переходному периоду, в котором направление яснее, чем когда-либо, — но все еще на некотором расстоянии.</p>
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <div class="flex justify-center gap-4">
    <span class="font-body-sm text-charcoal-600">ИСТОРИЯ ПРОДОЛЖАЕТСЯ НИЖЕ</span>
   </div>
   <div>
    <span class="text-color-dark-grey font-headline-xs font-medium text-charcoal-900">Не пропустите еще одну историю.</span><span class="block font-headline-3xs font-normal text-charcoal-900">Подпишитесь на новостную рассылку State of Crypto сегодня. Посмотреть все рассылки</span>
    <div>
     <div class="flex gap-2 p-4 pl-6 items-center">
      <span class="text-color-dark-grey font-label font-medium">Подписаться</span>
     </div>
    </div><span class="block pt-4 font-metadata text-charcoal-600"><span class="text-color-dark-grey ">Подписываясь, вы будете получать электронные письма о продуктах CoinDesk, и вы соглашаетесь с нашими </span><span class="text-color-dark-grey ">условиями использования</span><span class="text-color-dark-grey "> и </span><span class="text-color-dark-grey ">политикой конфиденциальности</span><span class="text-color-dark-grey font-metadata text-charcoal-600">.</span></span>
   </div>
  </div>
  <p>«Это окончательное решение для Великобритании», — сказала Деа Маркова, директор по политике криптовалютной инфраструктурной компании Fireblocks, в интервью. «Это окончательный режим регулирования выпуска и посредничества криптоактивов».</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">От обсуждения к определению</h2>
  <p>Последние консультации необходимо рассматривать как часть более длительного, тщательно выстроенного процесса, по словам Себастьяна Феррьера, юриста по финансовому регулированию в Pinsent Masons.</p>
  <p>Более года Великобритания работает над регуляторной дорожной картой, которая расширяет юрисдикцию FCA над криптовалютами. Первым шагом было законодательство: определенные Казначейством регулируемые виды деятельности определяют, что попадает в периметр. Только после этого FCA может вводить требования к авторизации и подробные правила.</p>
  <p>«За последний год ситуация действительно начала обретать форму», — сказал Феррьер. «Мы находились на беговой дорожке консультаций, но теперь они формируют согласованную структуру».</p>
  <p>Более ранние этапы были сосредоточены на выпуске стейблкоинов и хранении, пруденциальных требованиях, таких как капитал и планирование закрытия, а также на применении существующих обязательств FCA — управление, системы и контроль, операционная устойчивость — к криптовалютным компаниям. Консультации на этой неделе непосредственно обращаются к рынкам: торговым платформам, посредникам, стейкингу, децентрализованным финансам, допускам и раскрытиям, а также специфическим для криптовалют правилам злоупотреблений на рынке.</p>
  <p>В целом, сказал Феррьер, FCA пытается перенести архитектуру традиционного финансового регулирования на криптовалютные рынки, адаптируя ее для отражения особых рисков технологии.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Гибридная регуляторная модель</h2>
  <p>Одно из наиболее важных решений по проектированию — это решение Великобритании распространить существующие правила финансовых услуг на криптовалюты, а не писать отдельный свод правил с нуля, как это сделал Европейский союз (ЕС) со своим регулированием Markets in Crypto-Assets (MiCA).</p>
  <p>Это различие имеет значение, но не в упрощенном виде. Феррьер описал подход FCA как гибридный. Сквозные обязательства — принципы добросовестности, управление конфликтами и справедливое отношение к клиентам — применяются в основном как есть. Однако правила, ориентированные на рынок, пишутся специально для криптовалют.</p>
  <p>«Существует новый режим допусков и раскрытий, а также новый режим злоупотреблений на рынке», — сказал Феррьер. «Они не просто копируют правила для ценных бумаг и применяют их целиком. Они повторяют существующую структуру, но написаны с учетом параметров криптоактивов и криптоуслуг».</p>
  <p>Регулятор, добавил он, идет по канату. Быть более либеральным, чем на традиционных рынках, вызовет критику о том, что криптовалюты получают льготный режим. Быть более ограничительным может вытеснить деятельность за границу. Заявленная цель — «одинаковые риски, одинаковые результаты», даже если механика отличается.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Преимущество второго хода и его пределы</h2>
  <p>Для Марковой самым важным активом Великобритании является время. Двигаясь после ЕС и на фоне продолжающихся дебатов в США, Британия смогла наблюдать, как регуляторные решения проявляются на практике.</p>
  <p>«Великобритания очень активно пытается извлечь уроки из других юрисдикций», — сказала она. «Вы можете увидеть это в предложениях и в политическом нарративе».</p>
  <p>Этот нарратив имеет значение, утверждала Маркова, потому что многие решения, с которыми сталкиваются банки и управляющие активами, интегрирующие криптоуслуги, в конечном итоге являются оценками рисков, сделанными в областях, где закон не является черным и белым. Поддерживающий политический фон приводит к другим результатам, чем фон, в котором доминирует страх перед правоприменением.</p>
  <p>Она также указала на несколько областей, где Великобритания отклонилась от прецедента ЕС, включая явное отношение к стейкингу, кредитованию и заимствованию, а также более прагматическое признание того, что ликвидность криптовалют является глобальной, а не привязанной к национальным площадкам.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Нерешенные точки напряжения</h2>
  <p>Несмотря на прогресс, остаются значительные неопределенности — особенно в отношении стейблкоинов и DeFi.</p>
  <p>Что касается стейблкоинов, Маркова сказала, что политики признали необходимость различать платежи и инвестиции, избегая ловушки регулирования торговцев как финансовых посредников просто за принятие цифровых токенов. Но более глубокие вопросы остаются без ответа: как будут рассматриваться стейблкоины, выпущенные за границей, по сравнению с деноминированными в фунтах стерлингов, какие обязательства по комплексной проверке выпадут на платформы, и как консервативная политика расчетов может повлиять на принятие.</p>
  <p>DeFi представляет еще более сложную концептуальную задачу. FCA сигнализировало, что достаточно централизованная деятельность будет регулироваться как традиционное посредничество. Но многие DeFi-сервисы являются некастодиальными по дизайну.</p>
  <p>«Определение ответственной организации и применение кастодиальной структуры не всегда устраняет фактический риск», — сказала Маркова. «Вот почему регулирование DeFi на самом деле не решено нигде».</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Пропорциональность и глобальный охват</h2>
  <p>Дэвид Хеффрон, также юрист по финансовому регулированию в Pinsent Masons, сформулировал общий тест как пропорциональность. FCA настаивает на том, что хочет конкурентный, инновационный рынок, но совокупное бремя правил поведения, стандартов операционной устойчивости и требований к капиталу будет формировать, насколько привлекательна Великобритания для глобальных компаний.</p>
  <p>«Слишком рано делать окончательный вывод», — сказал Хеффрон. «Но это значительный рынок, и я был бы удивлен, если бы международные операторы не хотели доступа к ликвидности Великобритании».</p>
  <p>Феррьер выделил еще один вопрос, который, вероятно, будет расти по значимости: экстерриториальный охват. Определение того, что представляет собой «деятельность в Великобритании», уже является сложным в традиционных финансах. В криптовалютах — по своей сути глобальных и цифровых — компании могут оказаться внутри регуляторного периметра раньше, чем ожидалось, вынуждая принимать решения о геоблокировке, реструктуризации или создании присутствия в Великобритании.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Как будет выглядеть успех</h2>
  <p>С точки зрения FCA успех будет означать более информированных инвесторов, сокращение злоупотреблений на рынке, повышение доверия и устойчивую конкуренцию. Новые правила допусков и раскрытий предназначены для стандартизации информации о криптоактивах, в то время как положения о злоупотреблениях на рынке направлены на борьбу с манипуляциями и информационной асимметрией — оба являются предпосылками для более глубокого институционального участия.</p>
  <p>Цена — это соблюдение требований, и режим явно не предназначен для устранения рисков. Вместо этого он стремится обеспечить, чтобы участники работали с криптовалютными рынками с более четкой информацией и более надежными гарантиями.</p>
  <p>На данный момент Великобритания преодолела важный порог: переход от бесконечных «структур» к конкретному регуляторному конечному состоянию. Обеспечит ли ее стратегия второго хода конкурентное преимущество — или просто задержит ясность — станет ясно, когда компании решат, строить ли для криптовалютного будущего Великобритании до 2027 года.</p>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper">
 <div class="flex gap-2 flex-wrap mb-4">
  ВеликобританияПравительство ВеликобританииFCA
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div class="font-sans text-xs leading-4 text-charcoal-600">
  Отказ от ответственности ИИ: Части этой статьи были созданы с помощью инструментов ИИ и проверены нашей редакцией для обеспечения точности и соответствия нашим стандартам. Для получения дополнительной информации см. полную политику ИИ CoinDesk.
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Больше для вас</p>
 <div class="flex flex-col gap-4">
  <div class="flex flex-col gap-2">
   <p>Исследование протокола: GoPlus Security</p>
   <div>
    <div class="font-metadata-lg font-normal">
     Автор CoinDesk Research
    </div>
    <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
     14 ноября 2025 года
    </div>
   </div>
   <div>
    <div>
     <span class="inline-block mr-1">По заказу</span>GoPlus
    </div>
   </div>
  </div>
  <div class="flex flex-col">
   <div class="pb-6">
    <p>Что нужно знать:</p>
    <div>
     <ul class="unordered-list">
      <li>По состоянию на октябрь 2025 года GoPlus сгенерировал 4,7$ млн общего дохода по своим продуктовым линейкам. Приложение GoPlus является основным драйвером доходов, внося 2,5$ млн (примерно 53%), за ним следует протокол SafeToken с 1,7$ млн.</li>
      <li>Token Security API GoPlus Intelligence в среднем обрабатывал 717 млн звонков в месяц с начала 2025 года, с пиком почти в 1 млрд звонков в феврале 2025 года. Общие запросы на уровне блокчейна, включая симуляции транзакций, составили в среднем дополнительно 350 млн в месяц.</li>
      <li>С момента запуска в январе 2025 года токен $GPS зарегистрировал более 5$ млрд общего спотового объема и 10$ млрд объема деривативов в 2025 году. Месячный спотовый объем достиг пика в марте 2025 года на уровне более 1,1$ млрд, в то время как объем деривативов достиг пика в том же месяце на уровне более 4$ млрд.</li>
     </ul>
    </div>
   </div>
   <div class="w-full flex justify-center">
    Просмотреть полный отчет
   </div>
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper relative mt-8 border-t border-color-charcoal-600 pt-8 pb-3">
 <p>Больше для вас</p>
 <div class="flex flex-col">
  <p>Ближайший союзник криптовалют в Конгрессе, сенатор Луммис, уходит на пенсию в следующем году</p>
  <div>
   <div class="font-metadata-lg font-normal">
    Автор Jesse Hamilton<span class="mx-1">|</span>Под редакцией Nikhilesh De
   </div>
   <div class="font-sans text-charcoal-600 font-metadata-lg font-normal">
    16 часов назад
   </div>
  </div>
  <p>Самая неутомимая сторонница вопросов цифровых активов в Сенате США заявила, что слишком устала, чтобы продолжать, оставив свое республиканское место под вопросом на следующий год.</p>
  <div class="pb-6">
   <p>Что нужно знать:</p>
   <div>
    <ul class="unordered-list">
     <li>Сенатор США Синтия Луммис, преданный друг криптовалютных инициатив, решила покинуть Сенат после своего первого срока.</li>
     <li>Луммис заявила в заявлении, что у нее нет еще шести лет, но она намерена представить важное законодательство на стол президента Дональда Трампа в следующем году.</li>
    </ul>
   </div>
  </div>
  <div class="w-full flex justify-center">
   Прочитать полную историю
  </div>
 </div>
</div>
<div class="article-content-wrapper mt-4">
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-3">
    Последние новости криптовалют
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Золото выигрывает торговлю обесцениванием в 2025 году, но это не вся история</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">46 минут назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Ближайший союзник криптовалют в Конгрессе, сенатор Луммис, уходит на пенсию в следующем году</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">16 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Соратники SBF в FTX получили последний удар SEC, Эллисон запрещено занимать корпоративные должности на десятилетие</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">19 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin получает «базовую» ценовую цель 143 000$ в Citigroup</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">20 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin борется с ценовым потолком 89 000$, поскольку быки пытаются сломать паттерн продаж США</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">20 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Фонд за протоколом рестейкинга EigenLayer планирует большие вознаграждения для активных пользователей</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">21 час назад</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
 <div>
  <div class="border-t border-color-charcoal-600 py-6">
   <div class="pb-6 font-title text-charcoal-600">
    Главные истории
   </div>
   <div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Ближайший союзник криптовалют в Конгрессе, сенатор Луммис, уходит на пенсию в следующем году</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">16 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin борется с ценовым потолком 89 000$, поскольку быки пытаются сломать паттерн продаж США</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">20 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Соратники SBF в FTX получили последний удар SEC, Эллисон запрещено занимать корпоративные должности на десятилетие</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">19 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>ФРС движется к более узкому, криптовалютному подходу к основным счетам</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">21 час назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Bitcoin получает «базовую» ценовую цель 143 000$ в Citigroup</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">20 часов назад</span>
     </div>
    </div>
    <div>
     <div class="w-full h-full flex flex-col">
      <h4>Citi по-прежнему верит в криптовалютные акции, несмотря на то, что биткоин был потрясен в конце года</h4><span class="font-metadata text-color-charcoal-600">21 час назад</span>
     </div>
    </div>
   </div>
  </div>
 </div>
</div>