Bitwise заливает SEC 11 заявками на крипто-ETF за один день

Bitwise Funds Trust подал регистрационные заявления в Комиссию по ценным бумагам и биржам США 30 декабря на одиннадцать стратегических биржевых фондов, ориентированных на основные протоколы блокчейна, что стало одной из крупнейших подач заявок на криптовалютные ETF за один день в истории отрасли.

Ожидается, что фонды вступят в силу через 75 дней после подачи заявки, будут торговаться на NYSE Arca и предложат доступ к токенам управления, утилитарным и нативным токенам через гибридную инвестиционную структуру, объединяющую прямые активы с европейскими биржевыми продуктами.

Подача заявки происходит в то время, когда управляющие активами стремятся захватить долю рынка после введения Комиссией по ценным бумагам и биржам США в октябре 2025 года общих стандартов листинга для криптовалютных ETF, которые устранили требования к индивидуальному одобрению и ускорили запуск продуктов по всей отрасли.

Bitwise нацелен на DeFi, Layer-2 и сети конфиденциальности

Одиннадцать фондов охватывают различные секторы блокчейна, каждый из которых нацелен на конкретный протокол.

Bitwise AAVE Strategy ETF фокусируется на децентрализованном кредитовании, в то время как Bitwise UNI Strategy ETF отслеживает децентрализованную биржу Uniswap и сеть Layer-2 Unichain.

Инфраструктурные решения включают Bitwise NEAR Strategy ETF, который охватывает шардированную архитектуру NEAR, и Bitwise SUI Strategy ETF, который нацелен на блокчейн Mysten Labs на основе Move.

Решения для масштабирования Layer-2 представлены через Bitwise STRK Strategy ETF для технологии ZK-STARK от Starknet.

Сети, ориентированные на конфиденциальность, также представлены через Bitwise ZEC Strategy ETF, который отслеживает реализацию zk-SNARK в Zcash.

Специализированные протоколы завершают набор, включая Bitwise TAO Strategy ETF для AI-маркетплейса Bittensor, Bitwise ENA Strategy ETF для протокола синтетического доллара Ethena и фонды, охватывающие Canton Network, Hyperliquid и блокчейн TRON.

Каждый фонд использует идентичную инвестиционную механику: до 60% в прямых активах токенов и не менее 40% распределено в европейские ETP, которые отслеживают производительность токенов через полностью обеспеченные долговые ценные бумаги.

Фонды поддерживают минимум 80% экспозиции к определенным токенам, связанным ETP и производным инструментам в нормальных условиях, с опциональным распределением 25% в дочерние компании на Каймановых островах для налогового соответствия и доступа к производным инструментам.

Институциональный доступ и регуляторная сложность

Bitwise Investment Manager выступает в качестве советника по всем фондам, с управлением портфелем, разделенным между Дженнифер Торнтон, Даниэлой Падильей и Гаятри Чоудхури.

Bank of New York Mellon занимается администрированием и хранением традиционных ценных бумаг, в то время как Coinbase Custody Trust Company и BitGo Europe GmbH обеспечивают безопасность цифровых активов.

Фонды работают в рамках единой структуры комиссий, хотя конкретные проценты остаются нераскрытыми в заявке.

Несмотря на профессиональную инфраструктуру, эти продукты все еще несут значительные риски.

Сохраняется регуляторная неопределенность относительно того, квалифицируются ли токены как ценные бумаги или товары, с потенциалом роспуска фонда в случае изменения классификаций.

Экспозиция европейских ETP вводит риск дефолта эмитента и проблемы оценки из-за разницы часовых поясов между рынками США и Европы.

Примечательно, что фонды намерены квалифицироваться как регулируемые инвестиционные компании, избегая федерального налогообложения на уровне фонда, если доход распределяется акционерам.

Создание и погашение происходят преимущественно через наличные, а не натуральные транзакции, потенциально приводя к более высоким распределениям прироста капитала, чем в традиционных структурах ETF.

Акции торгуются в течение дня по рыночным ценам, которые могут отклоняться от чистой стоимости активов.

Волна альткоин-продуктов меняет ландшафт ETF

Подача заявки расширяет агрессивную экспансию ETF Bitwise после недавних запусков, включая Bitwise Dogecoin ETF, который накопил значительные активы, несмотря на классификацию вне Закона 1940 года и сниженную защиту инвесторов.

Эти волны подачи заявок произошли после того, как Bitwise ранее предсказал, что к 2026 году может быть запущено более 100 криптовалютных ETF, поскольку общие стандарты листинга устраняют узкие места в одобрении.

Фирма также подала заявки на продукты, отслеживающие NEAR и Chainlink, причем последний появился в реестре DTCC, сигнализируя о потенциальном запуске в ближайшем будущем.

Изменения структуры рынка продолжают ускорять институциональный доступ к криптовалютам. Solana, XRP и Dogecoin ETF были запущены в течение 2025 года, при этом Bitwise Solana Staking ETF собрал более 660 $ млн за три недели без оттоков.

Bank of America недавно уполномочил советников рекомендовать Bitcoin ETF клиентам, потенциально направляя части управляемых активов банка на сумму 3,5 $ трлн в сторону цифровых активов по мере улучшения регуляторной ясности под новым руководством SEC.

Bitwise сохраняет бычий прогноз, несмотря на волатильность рынка

Директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хуган утверждает, что Bitcoin достигнет новых исторических максимумов в 2026 году, нарушив традиционный четырехлетний цикл через устойчивый приток институционального капитала.

Фирма утверждает, что снижающаяся волатильность Bitcoin, теперь ниже, чем у акций Nvidia в 2025 году, отражает созревающую базу инвесторов, поскольку традиционные финансовые институты, включая Morgan Stanley, Wells Fargo и Merrill Lynch, готовят распределения.

Хуган также недавно заявил, что ожидает десятилетие стабильного роста с пониженной волатильностью, а не взрывных ралли, движимых структурными изменениями рынка и регуляторной ясностью, а не розничными спекуляциями.