ФРС борется с фальшивыми данными и политическим давлением, разрабатывая стратегию процентных ставок на 2026 год

ФРС вступает в 2026 год под давлением политики, судов, рынков и собственного календаря. Крупнейший центральный банк планеты сталкивается с неопределенностью руководства, публичными атаками со стороны Дональда Трампа и стратегией процентных ставок, ограниченной стабильным ростом и устойчивой инфляцией.

Разработчики политики пытаются планировать предстоящий год после трех последовательных снижений процентных ставок, сталкиваясь с более громким несогласием внутри комитета и растущим вниманием к тому, как собираются и используются данные.

Эти три снижения теперь влияют на каждое решение в 2026 году. Ожидания устойчивого роста и продолжающегося ценового давления затрудняют обоснование дополнительных снижений. Что выглядит ясным, так это то, что турбулентность предыдущего года не исчезла.

Кэти Бостьянчич, главный экономист Nationwide, заявила, что внимание не ослабнет. "Будет большой центр внимания. Будет много интриг," сказала Кэти. Она добавила, что неопределенность держит ФРС "тоже в центре внимания".

Трамп усиливает давление по мере столкновения юридических сроков и сроков смены руководства

Прошлый год втянул ФРС в борьбу, с которой она редко сталкивается. Когда Дональд Трамп начал свой второй срок в Белом доме, он неоднократно угрожал уволить председателя Джерома Пауэлла из-за темпов снижения ставок.

Затем в середине года проверка переключилась на превышение расходов, связанных с проектом реконструкции штаб-квартиры ФРС в Вашингтоне. Между этими эпизодами Трамп пытался отстранить управляющую Лизу Кук из-за обвинений в ипотечном мошенничестве, которые не были доказаны и никогда не подавались в качестве официальных обвинений.

Все это происходило в то время, как администрация искала преемника Пауэлла. Его срок полномочий председателя истекает в мае, и министр финансов Скотт Бессент провел собеседования, которые включали до 11 кандидатов. Время сжимается в январе. Слушание в Верховном суде 21 января запланировано, чтобы решить, имеет ли Трамп полномочия отстранить Лизу.

Неделей позже Федеральный комитет по открытым рынкам соберется для голосования по процентным ставкам. Ожидается, что Трамп назовет своего кандидата на пост председателя в течение месяца. Джером не сказал, останется ли он в Совете управляющих, где его срок длится до января 2028 года.

Также было несколько несогласных голосов при недавних голосованиях по ставкам, а новые региональные президенты, которые скоро присоединятся к FOMC, имеют ястребиные настроения, что означает, что они, вероятно, будут сопротивляться дополнительным снижениям. "Это все еще сложная ситуация для ФРС," сказала Кэти.

Данные, рынок труда и ИИ усложняют планирование ставок на 2026 год

Несмотря на шум, Уолл-стрит ожидает, что разработчики политики продолжат работать в направлении нейтральной ставки около 3 процентов. Ставка федеральных фондов находится примерно на полпроцентного пункта выше того уровня, на котором большинство членов комитета видят ее в долгосрочной перспективе.

Кэти сказала, что Джером помог провести три последовательных снижения на четверть пункта и не блокировал действия. Будущие решения зависят от поступающих данных. Она ожидает два снижения, одно около середины года и еще одно ближе к концу года.

Точечный график комитета указывает на одно снижение. Марк Занди, главный экономист Moody's Analytics, и аналитики Citigroup видят слабость рынка труда, которая может поддержать три снижения. Джером и его коллеги заявили, что решения будут следовать за данными, а не политическим давлением.

Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management, видит меньше возможностей. Он ожидает только одно снижение. "Ветра действительно меняются для экономики США," сказал Торстен в интервью CNBC. Он отметил, что тарифы, инфляция и неопределенность давили на 2025 год, в то время как фискальное стимулирование и более стабильный рынок труда теперь поддерживают рост. "Попутные ветра начинают накапливаться и затрудняют ФРС снижение ставок," сказал он.

Еще одной переменной является искусственный интеллект. Джозеф Брусуэлас, главный экономист RSM, сказал, что его влияние на производительность и найм имеет значение для коммуникации политики. "У ФРС в этом году есть реальная проблема с точки зрения коммуникации их стратегии," сказал Джозеф, указывая на большие инвестиции в передовые технологии.

После медленного старта в 2026 году экономика значительно выросла в средних кварталах и отслеживает рост около 3 процентов в конце года, согласно оценкам ФРС Атланты.

Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь там с нашей рассылкой.