Ripple отправила новое письмо в SEC: что это может означать для XRP

Ripple направила новое письмо о рыночной структуре в Криптовалютную рабочую группу Комиссии по ценным бумагам и биржам США, призывая агентство провести четкую границу между предложением ценных бумаг и базовым токеном, который может позже торговаться на вторичных рынках — формулировка, которая может иметь значение для того, как XRP (после иска SEC) и другие токены будут рассматриваться в дебатах о раскрытии информации и юрисдикции.

В заявке от 9 января 2026 года, подписанной главным юридическим директором Стюартом Алдероти, генеральным советником Самиром Дхондом и заместителем генерального советника Деборой Маккриммон, Ripple позиционирует свои комментарии как вклад в текущее нормотворчество или руководство Комиссии, явно связывая свой аргумент с параллельными законодательными усилиями на Капитолийском холме.

Компания ссылается на более ранние письма от 21 марта 2025 года и 27 мая 2025 года, и указывает на Закон о ЯСНОСТИ Палаты представителей от 2025 года и дискуссионные проекты Сената в качестве доказательства того, что выбор классификации будет каскадировать в "юрисдикцию, раскрытие информации и режим вторичного рынка".

Ripple призывает SEC закрепить статус XRP после судебного процесса

Основной тезис Ripple заключается в том, что регуляторы должны отойти от "децентрализации" как юридической метрики, поскольку это "не бинарное состояние" и создает "недопустимую неопределенность", включая как "ложноотрицательные", так и "ложноположительные" результаты.

Одна из ключевых проблем Ripple заключается в том, что актив может рассматриваться как застрявший в режиме ценных бумаг просто потому, что юридическое лицо все еще удерживает запасы или продолжает вносить вклад в развитие — момент с очевидными параллелями с Ripple. Компания по-прежнему удерживает значительную часть всех XRP в своем условном депонировании, в то время как подразделение разработчиков RippleX активно способствует развитию реестра XRP Ledger.

Вместо этого Ripple призывает SEC основывать юрисдикцию на "правовых правах и обязательствах", подчеркивая исполнимые обещания, а не рыночные нарративы о текущих усилиях. Письмо утверждает, что регулятивные теории, сосредоточенные на "усилиях других", рискуют свести многокомпонентный анализ Howey к одному фактору и, по мнению Ripple, слишком широко охватывают.

Наиболее значимым разделом является аргумент Ripple о том, что юрисдикция SEC должна быть ограничена по времени "сроком действия обязательства", а не рассматривать актив как постоянно маркированный. В отрывке, который непосредственно касается последствий для вторичного рынка, Ripple пишет:

Эта формулировка имеет значение для XRP и проводит параллели с иском SEC: может ли торговля токеном на вторичном рынке оставаться предметом надзора в области законодательства о ценных бумагах спустя долгое время после любого первоначального распределения, маркетинга или заявлений эпохи разработки. Ripple явно отвергает идею о том, что активная вторичная торговля сама по себе является юрисдикционным зацепом, сравнивая высокоскоростные криптовалютные рынки со спотовыми товарами, такими как золото и серебро, и даже вторичными рынками потребительских устройств.

Ripple также уделяет значительное время границе "привлечения капитала", выступая за непосредственность как четкую линию, которая отличает первичные распределения от биржевой торговли, где контрагенты неизвестны, а эмитент является "просто еще одним участником рынка".

В этом контексте письмо предупреждает, что рассмотрение каждой продажи эмитента как постоянного привлечения капитала создает "извращенные результаты", включая то, что оно называет "Обещанием зомби" и "Операционным параличом": язык, который, хотя и обобщенный, явно говорит об озабоченности по поводу запасов токенов, удерживаемых эмитентом, и обязательств по соблюдению требований, которые могут быть привязаны к управлению казначейством и практике продаж.

Отдельно Ripple одобряет раскрытие информации "соответствующее цели" в случаях, когда регулирование ценных бумаг действительно оправдано, вместо того чтобы принуждать к "полной корпоративной регистрации, предназначенной для традиционных акций". Для держателей XRP и участников рынка это направленный сигнал: Ripple выступает за режим, при котором триггеры раскрытия информации привязаны к конкретным обещаниям или конкретным формам текущего контроля, а не к токену как объекту на неопределенный срок.

Также примечательно время. Ripple датировала письмо 9 января 2026 года, менее чем за неделю до разметки 15 января всеобъемлющего законодательства о структуре рынка цифровых активов в Банковском комитете Сената США, приближающегося крайнего срока, который может определить, как язык классификации, юрисдикционные линии и концепции раскрытия информации затвердеют в законодательный текст.

На момент публикации XRP торговался по 2,05 $.