Владимир Новаковски: DeFi должен соответствовать производительности традиционных финансов, почему решение реальных проблем имеет решающее значение и меняющаяся роль Ethereum в трейдинге

Ключевые выводы

• DeFi должен соответствовать производительности традиционных финансов, сохраняя при этом верифицируемость.
• Разработка в криптовалютной сфере должна быть сосредоточена на решении значительных проблем, а не на строительстве ради самого строительства.
• Большая часть торговли цифровыми активами остается централизованной и не использует технологию блокчейна.
• Он-чейн верифицируемые действия посредников могут повысить эффективность по сравнению с непрозрачными традиционными финансами.
• Бессрочные контракты предпочитаются трейдерами из-за их капитальной эффективности и кредитного плеча.
• Обратная связь с клиентами имеет решающее значение в технологической разработке; начинать только с инфраструктуры неэффективно.
• Доминирование на рынке бессрочных бирж меняется с каждым циклом.
• Соответствие продукта рынку для DEX было недостаточным для привлечения трейдеров после краха FTX.
• Конкуренция между централизованными и децентрализованными биржами со временем усилится.
• Разработка на блокчейне Ethereum имеет решающее значение для захвата будущего финансов.
• Решение сложных технических проблем в первую очередь может привести к большим долгосрочным преимуществам.
• Совместимость блокчейна Ethereum и институциональные варианты использования увидят значительные разработки в этом году.
• Разработка на Ethereum L2 обеспечивает лучшую безопасность и доступ к существующим протоколам DeFi.
• Низкая задержка торговой системы достигается за счет оптимизированного секвенсора.
• Верифицируемость в торговых системах обеспечивает справедливость и эффективность, особенно во время волатильных рынков.

Представление гостя

Владимир Новаковски является основателем и генеральным директором Lighter, децентрализованной биржи бессрочных фьючерсов, построенной на блокчейне Ethereum. Ранее он стал соучредителем Lunchclub, платформы для нетворкинга на базе ИИ-агента, и провел почти 15 лет на инженерных и торговых должностях в таких компаниях, как Quora, Addepar и Citadel. Выпускник Гарварда, который поступил в возрасте 16 лет, Новаковски также установил стратегические партнерства с крупными платформами, такими как Robinhood, чтобы расширить охват Lighter на рынке криптодеривативов.

Проблемы и цели DeFi

• DeFi стремится работать на том же уровне, что и традиционные финансы, не жертвуя верифицируемостью.
• «Если мы подумаем о том, как DeFi на самом деле работает на том же уровне, что и традиционные финансы, не жертвуя верифицируемостью» – Владимир Новаковски
• Потребность в верифицируемости финансовых систем является критической проблемой в DeFi.
• Разработка в криптовалютной сфере должна решать значительные проблемы, а не просто ради строительства.
• «Это не значит, давайте создадим крипто ради создания крипто» – Владимир Новаковски
• Решение реальных проблем является приоритетом в криптопространстве.
• Философия инноваций в криптовалютной сфере подчеркивает значимый вклад.
• «Вот на самом деле действительно важная проблема, которая объединяет многие существующие строительные блоки» – Владимир Новаковски

Централизованная и децентрализованная торговля

• Большая часть торговли цифровыми активами централизована и не использует технологию блокчейна.
• «99% способов торговли цифровыми активами на самом деле не использовали рельсы блокчейна» – Владимир Новаковски
• Централизованная торговля не предлагает улучшений по сравнению с традиционными финансами.
• Он-чейн верифицируемые действия посредников могут повысить эффективность.
• «Если то, что они делают, верифицируемо и находится в блокчейне, это просто делает вещи более эффективными» – Владимир Новаковски
• Бессрочные контракты более привлекательны для трейдеров из-за капитальной эффективности.
• «Большая часть активной торговли происходит с бессрочными контрактами... это имеет смысл, если подумать» – Владимир Новаковски
• Понимание торговых стратегий имеет решающее значение для развития платформы.

Эволюция торговых платформ

• Создание основной технологии без реальной обратной связи с клиентами неэффективно.
• «Без этого итеративного цикла, где у вас действительно есть реальные клиенты, использующие технологию» – Владимир Новаковски
• Эволюция бессрочных бирж показывает, что доминирование на рынке меняется с каждым циклом.
• «В каждом цикле есть одна платформа бессрочных контрактов, которая доминирует» – Владимир Новаковски
• BitMEX, dYdX и HyperLiquid доминировали в разных циклах.
• Циклический характер рыночного доминирования определяет будущие стратегии.
• Понимание бессрочных бирж является ключом к навигации на криптовалютном рынке.
• Динамика рынка на бессрочных биржах постоянно меняется.

DEX и соответствие рынку

• Соответствие продукта рынку для DEX было недостаточно сильным после краха FTX.
• «Соответствие продукта рынку для большинства трейдеров во время нахождения на DEX просто отсутствует» – Владимир Новаковски
• Крах выявил проблемы с получением доли рынка для DEX.
• Конкуренция между централизованными и децентрализованными биржами усилится.
• «Переход от централизованных финансов к децентрализованным финансам продолжится» – Владимир Новаковски
• Развивающаяся динамика на рынке бирж указывает на сдвиг в торговых предпочтениях.
• Конкурентная среда между централизованными и децентрализованными биржами меняется.
• Понимание предпочтений трейдеров имеет решающее значение для того, чтобы DEX набрали популярность.

Роль Ethereum в финансах

• Разработка на блокчейне Ethereum необходима для захвата будущего финансов.
• «Разработка поверх блокчейна Ethereum и связь с более широкой экосистемой» – Владимир Новаковски
• Значение Ethereum в финансовой экосистеме растет.
• Решение сложных технических проблем в первую очередь может привести к большим долгосрочным преимуществам.
• «Если вы решите сложные технические проблемы сначала, вы получите больше возможностей позже» – Владимир Новаковски
• Подчеркивается стратегическая важность Ethereum для финансовых инноваций.
• Совместимость блокчейна Ethereum и институциональные варианты использования увидят значительные разработки.
• «В этом году произойдет много вещей в плане разблокировки полной совместимости блокчейна с Ethereum» – Владимир Новаковски

Технические преимущества и экономическая эффективность

• Низкая задержка торговой системы достигается за счет оптимизированного секвенсора.
• «Часть с низкой задержкой действительно важна... секвенсор может быть высоко оптимизирован» – Владимир Новаковски
• Торговая система обрабатывает 500 000 000 ордеров в день при стоимости менее 50 000 $.
• «Мы обрабатываем 500 000 000 ордеров в день, и стоимость всего этого составляет менее 50 000 $ США» – Владимир Новаковски
• Верифицируемость в торговых системах обеспечивает справедливость и эффективность.
• «Если сделки расчитываются в блокчейне, но сопоставление выполняется вне блокчейна способом, который не верифицируем» – Владимир Новаковски
• Операционные расходы на решениях Ethereum L2 ниже, чем у централизованных бирж.
• «Даже централизованные биржи, вероятно, имеют более высокую структуру затрат» – Владимир Новаковски

Инновации в области доказательств с нулевым разглашением

• Уникальное сочетание опыта в криптографии и количественном анализе имеет решающее значение.
• «Мы можем быть единственной командой, которая имеет оба [опыт в криптографии и количественном анализе]» – Владимир Новаковски
• Схемы доказательств с нулевым разглашением для финансов сравниваются со специализированными чипами в оборудовании.
• «Мы создали схемы доказательств с нулевым разглашением, которые специально предназначены для финансов» – Владимир Новаковски
• Эффективное кодирование финансовых правил является ключевой особенностью схем доказательств с нулевым разглашением.
• «Наши схемы могут очень эффективно кодировать правила, необходимые для финансов» – Владимир Новаkovски
• Признается компромисс между оптимизацией для торговой эффективности и гибкости.
• «Есть компромисс... для торговли вам нужна эффективность» – Владимир Новаковски

Инновации бизнес-модели и влияние на отрасль

• Инновации в бизнес-моделях могут быть мощными в изменении отрасли.
• «Экспериментирование с бизнес-моделью, а не просто сохранение статус-кво, может быть очень мощным» – Владимир Новаковски
• Идея нулевых комиссий в торговле первоначально была встречена скептически.
• «Когда у них была эта идея нулевых комиссий, никто не думал, что это сработает» – Владимир Новаковски
• Ранние проблемы, с которыми столкнулся Robinhood, подчеркивают сопротивление инновациям.
• Влияние модели Robinhood с нулевыми комиссиями на торговую отрасль значительно.
• Понимание контекста модели Robinhood дает представление о сдвигах в отрасли.
• Инновации в бизнес-моделях отражают значительный сдвиг в отрасли.

Институциональная интеграция с DeFi

• Coinbase и Robinhood изучают интеграцию DeFi в свои модели.
• «Coinbase... понимает силу DeFi, переходящую со временем от централизованных рельсов к децентрализованным» – Владимир Новаковски
• Стратегическое направление крупных финансовых игроков указывает на сдвиг в сторону DeFi.
• Возможно потенциальное сотрудничество между инноваторами DeFi и традиционными платформами.
• «Они определенно хотят тесно сотрудничать с людьми, внедряющими инновации в DeFi» – Владимир Новаковски
• Развивающиеся отношения между децентрализованными и централизованными финансами имеют решающее значение.
• Понимание интеграции DeFi в традиционные финансы является ключом к будущим разработкам.
• Финансовая среда формируется за счет сотрудничества между DeFi и традиционными платформами.

Институциональная торговля и нормативные проблемы

• Институты мотивированы торговать акциями на таких платформах, как Lighter.
• «Институты идут туда, где розничная торговля тоже... они хотят участвовать на как можно большем количестве рынков» – Владимир Новаковски
• Самая большая проблема для криптонативных торговых магазинов - это опыт в акциях США.
• «Криптонативные торговые магазины... не имеют большого опыта в акциях США» – Владимир Новаковски
• Институциональные игроки не решаются торговать на DEX из-за нормативных опасений.
• «Игроки, которые имеют такой опыт, активно не хотели торговать на DEX... из-за вопросов регулирования и соблюдения требований» – Владимир Новаковски
• Ончейн KYC и меры соответствия могут облегчить институциональную торговлю на DEX.
• «Если у вас есть этот ончейн KYC, вы можете иметь определенные правила вокруг этого» – Владимир Новаковски

Техническое соответствие и успех проекта

• Технический стек должен соответствовать институциональным потребностям для успешного внедрения.
• «Соответствие технического стека должно быть там... если есть техническое соответствие и технология действительно работает» – Владимир Новаковски
• Многие проекты терпят неудачу из-за неадекватной технологии, несмотря на институциональные отношения.
• «Есть некоторые другие проекты, у которых много институциональных отношений, но технология там просто не работает» – Владимир Новаковски
• Функциональная технология имеет решающее значение для успеха криптопроектов.
• Понимание важности технической надежности является ключом к развитию институционального доверия.
• Подчеркивается роль технической совместимости в массовом принятии криптовалюты.
• Успех криптопроектов зависит как от технологии, так и от институциональных отношений.

Оценка и рост на криптовалютном рынке

• Фокус на доходах в криптовалюте важен, но также следует учитывать рост.
• «Крипто теперь смотрит на доходы, но вы также должны смотреть на рост» – Владимир Новаковски
• Реакция рынка на колебания доходов отражает сдвиг в настроениях инвесторов.
• «До запуска токена... никто не стал бы паниковать из-за более низких доходов, но теперь они это делают» – Владимир Новаковски
• Экосистему Ethereum следует рассматривать как стартап с потенциалом роста.
• «Вы должны думать об этом больше как о стартапе... а не как о публичной компании, которая существует двадцать лет» – Владимир Новаковски
• При приобретениях приобретающие лица должны выкупить все токены, чтобы стоимость накапливалась.
• «Приобретающая сторона должна будет выкупить все токены» – Владимир Новаковски

Традиционные финансы и интеграция с криптовалютой

• Криптонативные люди часто упускают из виду сложности традиционных финансов.
• «Институты традиционных финансов... многие криптонативные люди не понимают» – Владимир Новаковски
• Все рынки капитала, вероятно, перейдут на технологию блокчейна.
• «Все рынки капитала приходят в блокчейн... мы не будем думать об этом как о традиционных рынках капитала и криптовалютных рынках капитала» – Владимир Новаковски
• Институциональные игроки признают ценность технологий блокчейна.
• «Ончейн хедж-фонды... токенизированные акции... люди в финансах действительно понимают эти технологии сейчас» – Владимир Новаковски
• Интеграция рынков капитала и блокчейна подчеркивает значительную тенденцию.
• Понимание развивающихся отношений между традиционными финансами и блокчейном имеет решающее значение.
• Будущее финансов включает слияние традиционных и криптовалютных рынков.