Инвесторы уходят из активов США и доллара на фоне напряженности

Инвестиционные деньги поступают в развивающиеся страны темпами, которых не наблюдалось ранее, поскольку растущие разногласия между Соединенными Штатами и Европой толкают доллар вниз и побуждают инвесторов по всему миру искать альтернативы.

Фондовые рынки в развивающихся экономиках продолжили свой рост в пятницу, основные индексы показывали прирост пятую неделю подряд. Это самая длительная череда еженедельных повышений с мая. За 2026 год эти рынки подскочили на 7%, значительно опережая скромный рост S&P 500 на 1%. Технологические компании в Азии в значительной степени способствовали этому ралли, в то время как акции в Латинской Америке выросли еще более впечатляюще, прибавив 13% в этом году.

Китай сигнализирует о поддержке, когда рынки достигают новых максимумов

Рынки получили обнадеживающий сигнал, когда центральный банк Китая установил ежедневный курс юаня выше ключевого порога 7 за доллар впервые более чем за два года. Этот шаг показал, что чиновники спокойно относятся к недавнему укреплению юаня. Между тем, основной фондовый индекс Южной Африки направлялся к третьему подряд еженедельному росту, в то время как цены на золото колебались чуть ниже 5 000 $ за унцию.

Этот сдвиг представляет собой исторический момент для развивающихся рынков, их основной фондовый индекс достиг исторического максимума. Хотя азиатские технологические акции первоначально возглавили наступление, другие регионы теперь быстро догоняют. Бенчмарк, охватывающий Европу, Ближний Восток и Африку, рос каждый день на этой неделе и движется к своему самому сильному месяцу с 2020 года. Фондовый индекс Латинской Америки достиг своей наивысшей точки с 2018 года в четверг и прибавил еще 0,8% в пятницу.

Напряженность вокруг Гренландии, хотя и несколько ослабла на данный момент, вызвала новые сомнения в американском доминировании и глобальной позиции доллара. Это подтолкнуло фонды от Европы до Индии сократить свои вложения в казначейские облигации США. Эта тенденция добавляет топлива ралли развивающихся рынков, уже подпитываемому сильным мировым экономическим ростом, массовыми расходами на технологии искусственного интеллекта и политическими изменениями в Латинской Америке, наряду с ответственной бюджетной и денежной политикой во многих развивающихся странах.

«Люди стремятся диверсифицироваться от активов США, и я бы назвал это тихим отказом от облигаций США», — сказала Кэти Кох, глава TCW Group Inc., выступая на телеканале Bloomberg. «Я не думаю, что будет какое-то масштабное объявление, я просто думаю, что они будут искать возможности для диверсификации».

Валюты укрепляются по мере продолжения покупок золота

Валютные рынки рассказывают похожую историю. Бразильский реал и песо Колумбии и Чили укрепились более чем на 3% в 2026 году. Центральный банк Польши, определенный как крупнейший в мире покупатель золота, объявил во вторник о планах закупить дополнительно 150 тонн драгоценного металла.

Цифры впечатляют. iShares Core MSCI Emerging Markets ETF, фонд стоимостью 135 миллиардов $, который покупает акции развивающихся рынков, привлек более 6,5 миллиардов $ только в январе. Это ставит его на путь к крупнейшему месячному притоку с момента начала работы фонда в 2012 году.

«Активы развивающихся рынков являются одними из ключевых бенефициаров более сильного глобального роста», — написал Оливер Харви, стратег Deutsche Bank в Лондоне. «И когда возможности для выражения позитивного взгляда на рост были ограничены на развитых рынках, перспективы еще более бычьи для развивающихся рынков».

Однако темпы инвестиций в развивающиеся рынки могут замедлиться, когда глобальная напряженность возрастает, отчасти потому, что доступных активов развивающихся стран меньше по сравнению с Соединенными Штатами. Общая стоимость развивающихся рынков составляет примерно 36 триллионов $, что примерно вдвое меньше рынка США стоимостью 73 триллиона $.

Некоторые инвесторы могут по-прежнему отдавать предпочтение рынкам США, поскольку внимание возвращается к разрыву в росте с Европой после недавнего периода повышенного стресса, согласно стратегам Citigroup Inc. Рохиту Гаргу и Гордону Го.

«При этом темы дедолларизации и фискальной расточительности вернулись», — отметили они. «Дедолларизация имеет потенциал положительно повлиять на премии за риск развивающихся рынков, как это было в 2025 году».

Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь там с нашей рассылкой.