Вложения пенсионных фондов США в Strategy рухнули на 60% из-за просадки биткоина

• Государственные фонды США потеряли сотни миллионов долларов на акциях Strategy.
• Стоимость пакетов снизилась примерно с $577 млн до $240 млн.
• Убытки усилились на фоне падения биткоина и просадки бумаг компании Сэйлора

Падение цены биткоина привело к значительному снижению стоимости акций Strategy, в которые инвестировали государственные пенсионные фонды США. Бумаги компании за три месяца подешевели на 49%, по данным TradingView.

По данным Fintel, в совокупности 11 государственных фондов владеют почти 1,8 млн акций Strategy. 

Текущая стоимость этих пакетов составляет около $240 млн против примерно $577 млн на момент первого раскрытия инвестиций. Совокупный бумажный убыток оценивается в $337 млн.

Bitcoin BTC

Price:

$69,594

-7.44%

24h Volume:

$32.3b

Kупить

Десять из одиннадцати фондов потеряли около 60% стоимости своих позиций. За последние шесть месяцев акции Strategy снизились примерно на 67%, что совпало с ослаблением динамики биткоина и ухудшением настроений на рынке рисковых активов.

Снижение стоимости инвестиций отражает особенности стратегии компании, основанной на активных закупках криптовалюты через выпуск долга и акций. Такой подход усиливает доходность в периоды роста рынка, но при снижении цен приводит к ускоренному падению капитализации.

В период с 2024 по 2025 год интерес к этой модели резко вырос. Ряд публичных компаний начал повторять подход Strategy. При этом институциональные инвесторы, включая пенсионные фонды, стали рассматривать акции как косвенный способ участия в росте биткоина.

Наиболее заметные потери зафиксированы у крупных региональных фондов. 

В частности, инвестиции пенсионной системы штата Нью-Йорк подешевели примерно на $53 млн, фонд Флориды потерял около $46 млн, а инвестиционный совет Висконсина — порядка $26 млн. Существенные просадки также наблюдаются у пенсионных систем Северной Каролины, Нью-Джерси, Юты, Кентукки и Мэриленда.

Ослабление рынка поставило перед управляющими вопрос о рисках подобной стратегии, отметили эксперты. С одной стороны, вложения в Strategy позволяли участвовать в росте криптоактива через публичный рынок, с другой — высокая зависимость от цены актива делает такие позиции уязвимыми в периоды коррекции.

Интерес пенсионных фондов к криптовалютам начал формироваться еще до текущего цикла. Однако даже тогда отношение к цифровым активам оставалось осторожным. По оценке Fidelity Digital Assets, в 2022 году лишь около 23% пенсионных планов рассматривали криптоинвестиции позитивно.

Напомним, аналитики инвестбанка Compass Point считают, что биткоин может достичь дна в районе $65 000.