Взгляд на данные на цепочке: оценка рыночных максимумов через поведение ранних держателей

Ранние пользователи часто контролируют значительную часть предложения токенов, и их решения о покупке и продаже имеют решающее значение для рыночных тенденций. Понимание поведенческих моделей ранних пользователей может предоставить трейдерам важную информацию о рыночных тенденциях и потенциальных откатах/вершинах цен.

Эта статья переведена из "Tracking Early Token Holder Behavior" Антонио Манрике де Лара Мартина исследовательской группой Pao Ben Finance Web3.0.

В этой статье анализируются четыре индикатора: "Баланс ранних держателей", "Индекс Херфиндаля", "Нереализованная чистая прибыль и убытки (NUPL)" и "Тепловая карта распределения базовой стоимости (CBD)", чтобы помочь трейдерам понять, как предсказывать ценовые вершины и эффективно управлять рисками.

Четыре основных индикатора

1. Баланс ранних держателей
2. Индекс Херфиндаля
3. Нереализованная чистая прибыль/убыток (NUPL)
4. Тепловая карта распределения базовой стоимости (CBD)

Рассматривая одно и то же явление с разных сторон, это помогает трейдерам более точно предсказывать рыночные повороты и оптимизировать время выхода.

1. Баланс ранних держателей

Прямой способ оценить влияние ранних пользователей — отслеживать изменения в их владениях. Ранние пользователи обычно накапливают токены по низким ценам. По мере роста стоимости актива некоторые держатели начинают продавать, увеличивая давление продаж и часто вызывая коррекцию цен. Отслеживание эволюции их владений может выявить крупномасштабные тенденции фиксации прибыли и помочь предсказать откаты.

Как это работает

• Падения баланса: Ранние держатели, продающие свои активы, уменьшат свои общие владения. Если это совпадает с пиком цены, это может сигнализировать о значительном давлении продаж и указывать на вершину.
• Влияние на цену: Из-за контроля большого объема предложения продажа ранними держателями может вызвать резкое падение цены.
• Анализ графиков: Мониторинг изменений баланса может выявить крупномасштабные тенденции фиксации прибыли и помочь предсказать рыночные откаты.

Рисунок 1↓ показывает, как ранние держатели SHIB накапливали токены по низким ценам (составляя более 20% от общего предложения) и продавали их в больших количествах после взлета цены, вызывая обвал цены.

Синяя линия на рисунке представляет владения SHIB, а желтая линия показывает процент от общего предложения, удерживаемого ранними держателями, четко показывая эволюцию их относительных владений и рыночное влияние деятельности по продаже.

 Рисунок 1. Баланс ранних держателей SHIB

Для поддержания согласованности в анализе одного и того же актива последующие метрики в этой статье будут сосредоточены на SHIB. Однако, прежде чем углубляться в дальнейший анализ, ценно сравнить балансы ранних держателей различных токенов, чтобы наблюдать различия в их поведении и потенциальном влиянии на цену.

Рисунок 2↓ показывает стратегическую продажу ранних держателей APW на ключевых ценовых пиках:

• Первая распродажа (слева): Желтая линия, представляющая долю владений ранних держателей, резко падает, указывая на крупномасштабную распродажу вблизи первого ценового пика.
• Фаза накопления (на рисунке): После первоначальной распродажи активность среди оставшихся ранних держателей низкая.
• Вторая распродажа (справа): Когда цена снова растет, ранние держатели снова продают большое количество своих владений после увеличения своих позиций, вызывая резкое падение их доли в предложении.

 Рисунок 2. Баланс ранних держателей APW

Рисунок 3↓ показывает, что владения ранних держателей TSUKA постепенно уменьшаются, что отличается от предыдущих внезапных распродаж:

• Устойчивое снижение владений предотвращает резкие падения цен.
• Более контролируемая продажа приводит к лучшей стабильности цен.
• Давление продаж рассеивается и высвобождается для уменьшения рыночного воздействия.

Это показывает, что была принята упорядоченная стратегия выхода, эффективно сдерживающая экстремальную волатильность.

 Рисунок 3. Баланс ранних держателей TSUKA

На рисунке 4↓ ранние держатели PEPE продали большую часть своих токенов после первого повышения цены (оранжевая линия слева резко падает):

• Ранний выход: Большинство токенов продается на ранних стадиях, что вызывает резкое падение цены, но также избегает последующего крупномасштабного давления продаж (аналогично модели SHIB).
• Ценообразование: После ухода ранних держателей рынок способен формировать цены более органично.
• Долгосрочная стабильность: Без последующего крупномасштабного распределения движения цен больше обусловлены новым спросом, чем крупными инвесторами. Эта модель избегает постепенного давления продаж, позволяя рынку формировать справедливые цены без устойчивых шоков предложения.

 Рисунок 4. Баланс ранних держателей PEPE

2. Мониторинг Индекса Херфиндаля

Индекс Херфиндаля измеряет концентрацию рынка. Высокий индекс указывает на то, что небольшое число крупных инвесторов доминирует на рынке, в то время как низкий индекс отражает более рассеянное распределение токенов.

Как это работает

• Влияние ранних держателей: На ранних стадиях выпуска токенов ранние держатели, как правило, сильно концентрируют предложение, повышая индекс Херфиндаля.
• Рыночная динамика: По мере распродажи индекс падает, отражая, что распределение токенов становится шире.
• Рыночный сигнал: Индекс Херфиндаля снижается одновременно с балансом ранних держателей, указывая на то, что токены распределяются среди большего числа участников рынка, что предполагает потенциальную фиксацию прибыли и возможную вершину рынка.

Рисунок 5↓ показывает Индекс Херфиндаля SHIB (красная линия) и цену (черная линия). Резкое падение индекса соответствует моменту, когда крупные инвесторы распродают свои владения, что совпадает с пиком цены.

 Рисунок 5. Индекс Херфиндаля SHIB

3. Использование Нереализованной Чистой Прибыли и Убытков (NUPL)

Нереализованная Чистая Прибыль и Убытки (NUPL) — это метрика на блокчейне, которая количественно определяет нереализованные прибыли и убытки всех держателей токенов в определенный момент времени. Она служит индикатором настроений, обнаруживая потенциальные вершины и дно рынка на основе динамики прибыли и убытков инвесторов.

Для ранних держателей поведение по фиксации прибыли часто отражается в ранних пиках NUPL — потому что они, как правило, накапливают по низким ценам и продают в периоды сильного роста цен.

Как это работает

• Ранний рост NUPL → Рыночное безумие и распродажа: Высокие значения NUPL на ранних этапах жизненного цикла токена указывают на то, что большинство держателей прибыльны, часто вызывая фиксацию прибыли ранними держателями и увеличивая давление продаж.
• Раннее снижение NUPL → Крупные инвесторы выходят с рынка: Если токен достигает нового максимума, но NUPL начинает снижаться на ранних стадиях, это указывает на то, что ранние пользователи и крупные инвесторы продают, что приводит к более слабой структуре рынка.

Рисунок 6↓ показывает NUPL SHIB вместе с его ценой, показывая, что ранние высокие значения NUPL совпадают с пиками цен, за которыми часто следуют распродажи. Обратите особое внимание на первый пик цены (соответствующий пику активности ранних держателей, согласующийся с индикатором баланса).

 Рисунок 6. Нереализованная Чистая Прибыль и Убытки (NUPL) SHIB

4. Анализ Распределения Базовой Стоимости (CBD)

Тепловая карта CBD визуализирует эволюцию стоимости приобретения токена (базовой стоимости) с течением времени. Фокусировка на ранних стадиях графика определяет диапазоны базовой стоимости ранних держателей, предоставляя информацию об их начальных зонах накопления и эволюции их поведения при продаже.

Как читать тепловую карту CBD

• Каждый интервал на вертикальной оси представляет определенный уровень базовой стоимости, а глубина цвета отражает накопленное предложение по этой средней цене входа (синий = низкая концентрация, красный = высокая концентрация).
• Черная линия представляет текущую цену.
• Область ниже черной линии является прибыльной (базовая стоимость ниже текущей цены).
• Область выше черной линии находится в убыточном состоянии (базовая стоимость выше текущей цены). Эта визуализация помогает отслеживать эволюцию областей накопления и то, продается ли предложение с течением времени.

Как это работает

• Низкая