Matrixport: Множественные положительные факторы способствуют росту цен на активы, и ожидается, что рынок продолжит расти до 2026 года

PANews сообщил 15 августа, что Matrixport заявил в своем последнем исследовательском отчете, что рынок США вступает в новый цикл высвобождения ликвидности, и структурная поддержка финансирования может стимулировать продолжающийся восходящий тренд Биктоина и рисковых активов, при этом ожидается, что рынок продолжится до 2026 года. Текущая структура финансирования и кредитная среда весьма схожи с ранними стадиями предыдущих бычьих рынков: обильная ликвидность, улучшающаяся кредитная среда и смягчение политики, все это нашло отклик в многочисленных положительных факторах и привело к росту цен на активы.

Фонды денежного рынка США быстро расширились с четвертого квартала 2018 года, увеличившись с 3 триллионов долларов до 7,4 триллионов долларов, что является рекордно высоким показателем. Годовой процентный доход в настоящее время составляет 320 миллиардов долларов, что представляет собой значительный приток средств в высокодоходные активы. Между тем, корпоративные выкупы также значительно ускорились. Объявленные выкупы достигли 984 миллиардов долларов с 2025 года, при этом ожидается, что общая сумма за весь год превысит 1,1 триллиона долларов. При текущей низкой волатильности эти средства будут продолжать поступать в акции США и повышать их стоимость.

Структура финансовой системы еще больше усиливает влияние ликвидности. С 2008 года Федеральная резервная система выплачивает проценты по банковским резервам, которые в настоящее время составляют 3,4 триллиона долларов, генерируя 176 миллиардов долларов процентов ежегодно. В текущей среде с высокими процентными ставками этот механизм в первую очередь выгоден фондам денежного рынка и коммерческим банкам. Темпы снижения процентных ставок ФРС отставали от рыночных ожиданий в течение 32 месяцев подряд, и для устранения этого разрыва потребуется совокупное снижение ставки примерно на 62 базисных пункта в ближайшие месяцы.

Предложение кредитов растет. С апреля 2025 года коммерческие и промышленные кредиты США увеличились на 74 миллиарда долларов, показывая ранние признаки нового цикла кредитной экспансии. С июня кредитные спреды продолжают сужаться, улучшая среду финансирования. Исторически это обычно было положительным для Биктоина, и эта тенденция уже начинает отражаться в динамике цен Биктоина. Инфляция будет постепенно возвращаться к целевому диапазону Федеральной резервной системы в 2%, а волатильность сходится, обеспечивая больше пространства для политики снижения ставок в сентябре.

Казначейство также увеличивает вливания ликвидности через выпуск облигаций. С тех пор как "Большой прекрасный закон" повысил потолок долга на 5 триллионов долларов, Казначейство выпустило чистые облигации на сумму 789 миллиардов долларов менее чем за шесть недель. Этот массивный выпуск совпадает с новым ралли Биктоина. Исторически во время фискальных экспансий под руководством Трампа цены на Биктоин часто росли одновременно с выпуском казначейских облигаций.