Ethereum этого года — это Plus-версия прошлогоднего Bitcoin

От Martin, W3C DAO

В конце июня 2025 года публично торгуемая компания BitMine Immersion Technologies запустила план казначейства Ethereum. За последние 10 часов она увеличила свои запасы более чем на 135 000 Ethereum, доведя общий объем до более 1,3 миллиона. Томас Ли, председатель компании, публично заявил: "Наша цель - владеть 5% мирового Ethereum."

Это не единичный случай. От традиционной игровой компании SharpLink до инвестиционного учреждения BTCS, листинговые компании накапливают Ethereum с беспрецедентной скоростью. Данные о стратегических резервах ETH показывают, что по состоянию на август этого года общий объем ETH, удерживаемого институтами, достиг 8,3% от общего предложения, увеличившись вдвое с 3% в начале апреля.

За тот же период цена Ethereum взлетела с 1 385 $ до 4 788 $, а ежедневный объем торгов вырос до диапазона 4,5-4,9 миллиарда $. Аналитики с Уолл-стрит начали называть ETH "цифровой нефтью" - это не только энергия, которая движет блокчейн-экономикой, но и незаменимый стратегический резерв в распределении институциональных активов.

1. Институциональное накопительное безумие: Ethereum становится "новым золотом" для корпоративных хранилищ

В 2025 году капитал Уолл-стрит вливается в Ethereum с беспрецедентной скоростью. Последние данные показывают, что доля ETH, хранящегося в корпоративных хранилищах и ETF, превысила 8,3% от общего предложения, увеличившись вдвое с 3% в начале года. Это эквивалентно примерно 10 миллионам ETH, заблокированным в институциональных хранилищах. Выделяются три основных игрока:

• Bitmine Immersion Tech (ранее компания по майнингу Биктоин), Ethereum-микростратег BitMine, ускорил свои запасы, увеличив их более чем на 135 000 ETH за последние 10 часов, доведя общий объем до более 1,3 миллиона, что делает его крупнейшим в мире корпоративным держателем Ethereum. С момента запуска своей стратегии резервирования Ethereum 30 июня запасы BitMine выросли с 0 до 1,3 миллиона всего за семь недель, в среднем увеличиваясь более чем на 27 000 ежедневно. Еще более впечатляющим был его недельный прирост в 247 000 ETH с 10 по 16 августа, оцененный более чем в 1 миллиард $. Компания ранее объявила о своем плане контролировать 5% мирового предложения ETH, примерно 6 миллионов ETH. С уже достигнутыми 21,7% это ясно демонстрирует, что резервы ETH BitMine вошли в период экспоненциального роста, и его агрессивная стратегия может ознаменовать новую эру для корпоративного распределения Ethereum.

• Последние данные показывают, что существует 70 компаний с казначейством Ethereum с общим объемом более 3,7 миллиона токенов Ethereum. SharpLink, занимающий второе место, владеет более чем 728 000 токенов Ethereum.

• The Ether Machine уже превысил отметку в 340 000.

Ожидается, что общий объем корпоративного уровня Ethereum может превысить 8 миллионов к концу года.

Еще более удивительна скорость потока средств ETF. Спотовый ETF ETHA от BlackRock приобрел более 3,6 миллиона Ethereum на общую сумму более 12 миллиардов $. ETF Ethereum от Grayscale приобрел почти 2 миллиона Ethereum на общую сумму примерно 7,3 миллиарда $. За прошлую неделю чистый приток ETF Ethereum составил 2,85 миллиарда $, из которых чистый приток 11 августа превысил 1 миллиард $!

2. Технологическая эволюция: от слияния до обновления Pectra до революции цифровой нефти

Рыночные показатели Ethereum в 2025 году впечатляют. Базовая трансформация Ethereum подрывает потолок производительности. Обновление Pectra, которое будет реализовано в первом квартале 2025 года, изменит структуру сети с помощью 12 ключевых предложений EIP:

• EIP-7702 позволяет обычным кошелькам получать "функции уровня смарт-контрактов", позволяя пользователям реализовать оплату газа и социальное восстановление, как WeChat Pay, и полностью попрощаться со страхом мнемоники;

• EIP-7251 увеличивает лимит стейкинга валидатора с 32 ETH до 2048 ETH и утраивает эффективность коммуникации узлов, расчищая путь для институционального стейкинга;

По мере увеличения активности сети ускоряется уничтожение ETH, создавая самоусиливающийся цикл сокращения предложения и поддержки цен.

3. Экологический взрыв: реконструкция стоимости от DeFi до RWA до стейблкоинов

Ethereum избавляется от ярлыка "последователя Биктоин" и превращается в глобальный расчетный слой, который размещает на цепочке реальные активы на триллионы долларов.

RWA (Активы реального мира) стал одним из самых сильных нарративов в 2025 году, охватывая традиционные активы, такие как казначейские облигации США, акционерный капитал недвижимости и углеродные кредиты. Фонд BUIDL от BlackRock превысил 2,4 миллиарда $, при этом более 90% его активов размещено в Ethereum.

Интеграция DeFi и ИИ открыла новое измерение. ИИ-агенты могут самостоятельно выполнять стратегии кредитования с динамической процентной ставкой и оптимизировать механизм распределения MEV, привлекая более 100 000 традиционных разработчиков к присоединению к экосистеме. Объем заблокированных средств в DeFi вырос до 85,9 миллиардов $ в июле, трехлетний максимум, из которых только Ethereum составил 60%.

Стейблкоины укрепили позицию Ethereum как "доллара на цепочке". 54% стейблкоинов во всей сети (около 137,7 миллиардов $) циркулируют на Ethereum. Каждый перевод сжигает ETH, укрепляя его атрибуты "цифровой сырой нефти".

4. Тренды Уолл-стрит: почему капитал выбирает Ethereum?

Наиболее заметной тенденцией в 2025 году станет широкое включение Ethereum в казначейские резервы листинговыми компаниями. В отличие от Биктоин, который изначально рассматривался компаниями как простое средство сохранения стоимости, институты теперь рассматривают ETH как "продуктивный актив" - способный генерировать доходность через стейкинг и участие в экосистеме DeFi для дополнительных доходов.

Массовый приток институционального капитала в Ethereum обусловлен его незаменимой практической ценностью в крипто-экосистеме. В отличие от Биктоин, который в основном используется как средство сохранения стоимости, Ethereum стал операционной основой блокчейн-экономики.

Как основная платформа для токенизации активов реального мира (RWA), Ethereum будет составлять 81% рынка RWA к концу 2024 года, блокируя примерно 14,9 миллиардов $ в активах и обслуживая более 80 000 держателей активов. Аналитики считают, что это станет ключевым фактором, стимулирующим сильный рост Ethereum в 2025 году.

Как краеугольный камень инфраструктуры стейблкоинов, Ethereum занимает 54% доли рынка стейблкоинов, поддерживая наиболее успешный сценарий применения в крипто-сфере. Оборотное предложение стейблкоинов достигло 200 миллиардов $ в 2024 году и, как ожидается, превысит 400 миллиардов $ в 2025 году.

По сравнению с нарративом Биктоин как "цифрового золота", основная причина, по которой Ethereum завоевывает институциональное расположение, заключается в трех преимуществах:

1. Атрибуты продуктивного актива: Стейкинг ETH может принести годовую доходность в 3-5%, что делает его более привлекательным, чем казначейские облигации США во время цикла снижения процентных ставок ФРС;

2. Преимущество первопроходца в соответствии: регулирование ЕС MiCA перечисляет ETH как "эталон соответствия", а выдвижение Трампом председателя SEC, поддерживающего криптовалюты, дополнительно устраняет политическую неопределенность.

3. Экологический сетевой эффект: 5 000 активных DApps и 500 000 разработчиков создают ров, который в пять раз превышает масштаб конкурентов, таких как Solana.

Основатель Fundstrat Томас Ли утверждал: "Справедливая стоимость Ethereum должна быть в диапазоне от 10 000 до 15 000 $". Прогноз CIO Bitwise относительно консервативен: ETH превысит 7 000 $ в 2025 году.

5. Вызовы и будущее: путь Ethereum к "цифровой нефти"

В то время как ETF Биктоин стимулирует первую волну институциональных инвесторов, Ethereum запускает более образный нарратив стоимости с сочетанием технологического всплеска, экологического взрыва и прорывов в соответствии.

Это не только лучшее "цифровое золото" - это также продуктивный актив, который соединяет традиционные финансы и крипто-мир, расчетный слой рынка RWA на триллион долларов и инфраструктура экономики ИИ-агентов. Каждый ETH, добавленный в корпоративное казначейство, является голосом за эту реконструкцию стоимости.

Как заявил Bitmine во время своей трансформации: "Мы не делаем ставку на цены токенов, а на операционную систему всей цифровой экономики". Поскольку Ethereum избавляется от своего старого ярлыка, золотой век для экосистемы смарт-контрактов только начинается.

BlackRock размещает 2,4 миллиарда $ в казначейских облигациях на Ethereum, а Sony строит метавселенную на Layer 2. Вход традиционного мира указывает на то, что "институциональный нарратив" Ethereum только начался.

Более далеко идущее влияние заключается в реконстру