С начала года количество казначейских акций биткоина (BTC) — публично котируемых компаний, владеющих BTC — увеличилось на 131% с 73 до 169.
Их запасы BTC увеличились на 67% с 590 649 до 984 535, а стоимость их BTC удвоилась с 56 миллиардов $ до 112 миллиардов $.
Тем не менее, сам BTC, похоже, не растет от этого наплыва. Вместо того чтобы усилить импульс этих притоков капитала, спотовые инвесторы игнорируют эти заявки.
Действительно, BTC находится на 8% ниже своего исторического максимума и вырос всего на 19% с начала года.
Эти 19% всего на 11 процентных пунктов выше эталонного индекса S&P 500, который вырос на 8% с Нового года. При всех рисках снижения и волатильности, которые инвесторы BTC должны выдерживать в спекулятивном активе стоимостью менее 2,3 триллиона $, его превосходство над S&P 500 в 1 100 базисных пунктов кажется особенно приглушенным по сравнению с ведущим мировым индексом в 54 триллиона $.
Казначейские компании привлекли около 10 миллиардов $ для приобретения BTC в этом году, но их сборы средств мало повлияли на спотовую цену.
Читайте также: Глобальная сеть, связанная с запасами биткоина MicroStrategy на 71 миллиард $
Крабовидные цены, поскольку BTC перемещается в сторону от частных к публичным компаниям
Protos уже рассмотрел тонкий механизм, объясняющий слабый рост цен при покупках казначейских компаний BTC. В частности, произошло существенное перемещение BTC от частных к публичным компаниям.
Хотя проценты выглядят впечатляюще при подсчете только публичных казначейских акций — см. цифры 131%, 67% и 100% во вступительном абзаце этой статьи — эти проценты неприлично сокращаются при расширении расчетов с включением частных компаний.
Например, согласно анализу Protos от 1 июля, умеренное увеличение на 14% запасов BTC между публичными и частными казначейскими компаниями биткоина было идентично ралли BTC с начала года.
Обновление этого расчета до 20 августа показывает аналогичную низкую эффективность.
С начала года и после корректировки на перемещение BTC от частных к публичным компаниям, запасы BTC увеличились всего на 28% с 1 000 481 до 1 278 662 BTC.
Очевидно, что эта цифра в 28% намного меньше, чем показатель только для публичных компаний в 67%. Массовое сокращение иллюстрирует, насколько BTC просто переместился от частных к публичным корпорациям, чтобы воспользоваться инвестиционными премиями на публичных рынках акций.
Nakamoto, акции которого когда-то торговались в 23 раза выше стоимости его запасов BTC, находится на 70% ниже своего максимума мая 2025 года. Strategy (ранее MicroStrategy) снизился на 25% от своего максимума в этом году.
От своих максимумов мая 2025 года Twenty One снизился на 59%, Asset Entities — на 71%, Semler Scientific — на 37%, а MetaPlanet — на 64%.
Есть информация? Отправьте нам электронное письмо безопасно через Protos Leaks. Для получения более подробных новостей подписывайтесь на нас в X, Bluesky и Google News или подпишитесь на наш YouTube канал.
Источник: https://protos.com/why-billions-in-bitcoin-treasury-purchases-cant-pump-the-price/
