Стратегия выпуска дополнительных привилегированных акций для снижения волатильности, связанной с Bitcoin

Strategy обращается к привилегированным акциям, чтобы продолжать покупать Bitcoin, снижая при этом давление от колебаний рынка.

Strategy расширяет использование привилегированных акций в поисках новых способов финансирования покупок Bitcoin, одновременно снижая давление от волатильности рынка. 

Этот шаг происходит на фоне того, что цена акций компании продолжает тесно следовать за колебаниями на рынке криптовалют.

Новый подход к управлению рисками

В интервью Bloomberg 12 февраля генеральный директор Фонг Ле заявил, что компания предлагает больше бессрочных привилегированных акций для привлечения инвесторов, желающих получить экспозицию к цифровым активам без экстремальных изменений цен. Продукт, известный как "Stretch", выплачивает переменный дивиденд, который корректируется ежемесячно.

Текущая ставка дивидендов составляет 11,25%. Структура разработана для поддержания торговли акциями вблизи их номинальной стоимости 100 $. Это помогает ограничить резкие колебания цен, характерные для обычных акций Strategy.

Привилегированные акции находятся выше обыкновенных акций в структуре капитала компании, но ниже долговых обязательств. Они обычно предлагают стабильный доход и приоритет при выплате дивидендов, отказываясь при этом от права голоса. Это делает их привлекательными для инвесторов, которые ценят стабильность выше быстрого роста.

Финансирование Bitcoin при ограничении волатильности

За последние три недели Strategy привлекла около 370 миллионов $ через продажу обыкновенных акций и еще 7 миллионов $ через привилегированные акции. Средства были использованы для покупки дополнительных Bitcoin (BTC), увеличив общие активы компании до более чем 714 000 BTC стоимостью около 48 миллиардов $.

На протяжении многих лет бизнес-модель Strategy строилась вокруг использования рынков капитала для накопления Bitcoin. В результате её акции часто ведут себя как левериджированная версия криптовалюты. Когда Bitcoin растёт, акции имеют тенденцию к резкому росту. Когда цены падают, потери часто усиливаются.

Bitcoin упал примерно на 50% от своего недавнего пика, что серьёзно повлияло на акции Strategy. Это замедление затруднило компании полагаться только на продажу обыкновенных акций для финансирования.

Привилегированные акции предлагают другой вариант. Стабильные дивиденды и контроль цен призваны привлечь институции, такие как пенсионные фонды, страховые компании и банки. Эти инвесторы часто предпочитают предсказуемую доходность, а не высокорискованную экспозицию.

Сооснователь Майкл Сэйлор неоднократно заявлял, что у компании нет планов продавать свои Bitcoin. Strategy намерена продолжать покупать больше каждый квартал, независимо от рыночных условий.

Аналитики говорят, что привилегированные акции также укрепляют баланс компании. По сравнению с конвертируемыми облигациями они снижают риск рефинансирования и ограничивают внезапное размывание для существующих акционеров.

Strategy привлекла около 5,5 миллиарда $ через несколько размещений привилегированных акций в 2025 году. Последний выпуск продолжает эту тенденцию, показывая, что компания видит долгосрочную ценность в этой модели финансирования.