Почему разрыв Afreximbank с Fitch Ratings обнажает более глубокий раскол

• Afreximbank утверждает, что Fitch Ratings не учло это критическое различие, представив оценку, которую банк рассматривает как несправедливое искажение его истинного кредитного рейтинга.

В недавнем публичном заявлении Африканский экспортно-импортный банк (Afreximbank) объявил о прекращении отношений с Fitch Ratings в области кредитного рейтинга. Обоснование этого решения было особенно примечательным. Банк объяснил этот шаг своей "твердой уверенностью в том, что процесс кредитного рейтинга больше не отражает должного понимания Учредительного соглашения банка, его миссии или его мандата".

Он далее подчеркнул, что его бизнес-профиль остается "устойчивым, опираясь на прочные отношения с акционерами и правовую защиту, закрепленную в его Учредительном соглашении", которое является договором, подписанным и ратифицированным государствами-членами.

В основе этого разногласия лежит давняя дискуссия: должны ли рейтинговые агентства применять единую, жесткую методологию ко всем банкам или их подход должен адаптироваться к специфике учреждения? Точнее, следует ли оценивать коммерческий банк по той же схеме, что и многосторонний банк развития (МБР)? Afreximbank утверждает, что Fitch Ratings не учло это критическое различие, представив оценку, которую банк рассматривает как несправедливое искажение его истинного кредитного рейтинга.

Методология Fitch Ratings

Методология Fitch, изложенная в ее "Критериях банковского рейтинга", использует двухчастную структуру как для коммерческих банков, так и для МБР. Первая - это базовая количественная модель (CQM), стандартизированная формула для расчета "рейтинга жизнеспособности" на основе финансовых показателей, таких как качество активов и достаточность капитала. Это служит начальной основой.

Второй компонент - это структура "рейтинга поддержки", где оценивается внешняя поддержка. Здесь теоретически делается различие: для МБР, таких как Afreximbank, поддержка оценивается как коллективное, договорное обязательство государств-членов в рамках их Учредительного соглашения, которое считается чрезвычайно сильным и надежным. Для высококачественных МБР Fitch часто использует подход "кредитной замены", привязывая рейтинг МБР к кредитоспособности его наиболее сильных акционеров.

Решающий разрыв произошел 28 января 2026 года, когда Fitch понизило рейтинг Afreximbank до 'BB+' с 'BBB-' и впоследствии отозвало все рейтинги. Это действие перевело долгосрочный рейтинг дефолта эмитента банка в категорию неинвестиционного уровня ("мусорного").

Afreximbank решительно отреагировал, прекратив отношения, заявив, что рассматривает методологию агентства как ошибочную, наносящую ущерб его миссии и свидетельствующую о более широкой предвзятости против африканских финансовых институтов.

Читайте также: Подразделение АС заявляет, что понижение рейтинга Afreximbank от Fitch Ratings "не основано на реальности"

Неправильно ли Afreximbank понял структуру и чрезмерно отреагировал?

Эта конфронтация заставляет критически рассмотреть постоянные напряжения в глобальных финансах: являются ли методологии международных рейтинговых агентств по своей природе предвзятыми против африканских институтов? Или Afreximbank неправильно понял структуру и чрезмерно отреагировал? В конечном счете, центральный вопрос касается реального воздействия: каковы будут последствия этого спора для банка, финансовой архитектуры континента и доверия к глобальным рейтинговым стандартам?

Является ли Afreximbank изолированным случаем? Категорически нет. Давнее и широко распространенное мнение в Африке гласит, что методологии "Большой тройки" рейтинговых агентств (Fitch, Moody's и S&P) систематически предвзяты, не учитывают уникальные региональные контексты и дают несправедливо карательные рейтинги. Агентства предлагают убедительные контраргументы, создавая классический "диалог глухих".

Гана регулярно оспаривала понижения рейтингов. В 2022 году, после серии понижений до "мусорного" статуса, ее правительство приостановило официальное взаимодействие со всеми тремя крупными агентствами, обвинив их в проциклических действиях, которые усугубили ее долговой кризис. Примечательно, что обоснование Fitch для недавнего понижения рейтинга Afreximbank было основано на реструктуризации долга Ганы в 2023 году, применяя принцип, который связывает риск МБР с его государствами-членами.

Кампания, осуждающая международные кредитные рейтинги для африканских стран

Кения, Руанда, Нигерия и Южная Африка официально обжаловали решения по рейтингам. Среди самых яростных критиков - Африканский банк развития (АБР), чей бывший президент Акинвуми Адесина возглавил громкую кампанию, осуждающую международные кредитные рейтинги для африканских стран как "произвольные, предвзятые и субъективные".

Эта дискуссия дает важные уроки. Выявлена существенная проблема: постоянный разрыв между оценками агентств и реалиями клиентов, усугубляемый нарушением коммуникации. Это не изолированный инцидент, а проблема всего континента.

Путь вперед требует конкретных действий. Заинтересованные стороны должны сотрудничать для создания системы, обеспечивающей как справедливость, так и достоверную оценку рисков. Этот разрыв обнажает глобальную архитектуру, не способную адекватно учитывать перспективы развивающихся рынков.

Это напряжение должно теперь катализировать подлинный диалог, ведущий к взаимно приемлемым методологиям. Кроме того, коллективные действия имеют решающее значение. Через Африканский союз или другие панафриканские платформы единый блок должен вести переговоры о адаптированных, публично раскрываемых критериях для африканских МБР и суверенов с сильным управлением, требуя ясности в том, как оцениваются качественные факторы.

 Доктор Мачария Кихуро (PhD) - эксперт по финансированию развития с обширным опытом в странах Африки к югу от Сахары.

Пост "Почему разрыв Afreximbank с Fitch Ratings раскрывает более глубокий раскол" впервые появился на The Exchange Africa.