Рекордный пессимизм в отношении доллара США повлияет на традиционную динамику биткоина — отчет BofA

• Согласно анализу BofA, корреляция биткоина с долларом США выросла до максимума.
• Однако шортовые настроения инвесторов в отношении доллара свидетельствуют, что ослабление американской валюты может не поддержать актив.
• Кроме того, неопределенность усиливает потенциальный рост долга США до $64 трлн за десять лет.

Инвесторы заняли наиболее «медвежью» позицию в отношении доллара США за более чем десятилетие — и это может неожиданно изменить динамику биткоина. Об этом сообщили в CoinDesk со ссылкой на февральский опрос Bank of America (BofA).

Исторически биткоин двигался в противоположном направлении к индексу доллара США (DXY): когда доллар слабел — актив рос, и наоборот. Это объясняется двумя факторами:

• биткоин номинирован в долларах, поэтому более слабый доллар делает его дешевле для покупки;
• сильный доллар ужесточает финансовые условия в мире, что давит на рисковые активы, включая криптовалюты.

Если ориентироваться на историю, рекордные «медвежьи» ставки против доллара могли бы стать классическим позитивным фактором для биткоина.

Однако с начала 2025 года ситуация изменилась. Биткоин сформировал необычную положительную корреляцию с долларом. В частности, 90-дневная корреляция между первой криптовалютой и DXY достигла 0,60 — максимума с апреля 2025 года.

В прошлом году индекс доллара снизился более чем на 9%, еще на 1% — в этом году. В то же время биткоин упал на 6% в 2025 году и на 21% с начала года.

Если такая корреляция сохранится, дальнейшее ослабление доллара может не поддержать биткоин, а наоборот — усилить давление. Напротив, резкое восстановление доллара из-за шорт-сквиза способно потянуть актив вверх.

Когда инвесторы массово занимают короткие позиции, любой неожиданный разворот заставляет их закрывать позиции, выкупая актив. Это создает эффект шорт-сквиза — резкий рост цены и повышенную волатильность.

Главный валютный аналитик InvestingLive по Азиатско-Тихоокеанскому региону Имонн Шеридан отметил:

Аналитики Bank of America Securities также обратили внимание, что, несмотря на уменьшение беспокоиств по поводу независимости Федеральной резервной системы (ФРС) после номинации Кевина Уорша новым главой, это «не привело к росту спроса на доллар или восстановлению оптимизма в отношении американских активов».

В банке добавили:

Кроме того, эксперты отметили:

В то же время в BofA подчеркнули, что большинство ответов было получено до публикации позитивного отчета по рынку труда США, который может частично снизить пессимизм в отношении доллара.

Дополнительное давление на настроения создает фискальная ситуация, которая может влиять на доверие к доллару, ожидания относительно монетарной политики ФРС и, соответственно, на курс валюты на глобальных рынках.

По оценкам BofA, на которые ссылается аналитическии бюллетень The Kobeissi Letter, национальный долг США будет расти на $2,4 трлн ежегодно в течение следующего десятилетия.

В базовом сценарии долг может достичь $64 трлн в 2036 году — это вдвое больше уровня 2023 года и втрое больше, чем в 2018 году до пандемии. Ежегодные расходы на обслуживание долга могут превысить $2,1 трлн в течение следующих десяти лет.

Этот сценарий также предусматривает отсутствие рецессии на протяжении всего периода.