Краткосрочные держатели под давлением, поскольку биткоин опускается ниже ключевых уровней реализованной цены

Последняя графическая работа CryptoQuant вызвала новые дебаты о том, просто ли Bitcoin "перезагружается" после короткого сжатия или скатывается во что-то более глубокое. Визуализация Realized Price, UTXO Age Bands фирмы, которая отображает среднюю базу затрат когорт держателей по тому, как долго они держали монеты, показывает, что спотовая цена упала ниже краткосрочных реализованных полос (1 неделя–1 месяц и 1–3 месяца). Это означает, что большая часть недавно приобретенных монет находится под водой, и продажа от этих держателей является доминирующим драйвером отката рынка.

Трейдеры, наблюдающие за графиком, видят, что ралли облегчения продолжают останавливаться вблизи этих краткосрочных базовых затрат, где выходы в безубыток и сгруппированные стоп-лоссы создают готовое предложение. Психология рынка проста: когда цена приближается к тому месту, где платили краткосрочные держатели, продавцы, которые просто пытаются выйти в ноль или которые были вынуждены выйти стоп-лоссами, могут ограничить рост, делая каждый отскок ограниченным.

В то же время более долгосрочные реализованные полосы, 6-месячные и более старые когорты, не были убедительно пробиты, что является ключевым нюансом в данных. Это предполагает, по словам CryptoQuant, что эпизод больше похож на перезагрузку или фазу "мини-медведя", а не на прямую капитуляцию более широкой базы держателей.

Входит ли Bitcoin в фазу мини-медведя?

Ценовое действие в среду подчеркнуло это напряжение. Bitcoin торговался в верхних $60 000, примерно $67 500, после того как недавний отскок не смог вернуть краткосрочные реализованные уровни. Агрегаторы рыночных данных показывают тот же диапазон, а объемы торгов остаются достаточно скромными, чтобы небольшие потоки могли решительно двигать цену в любом направлении.

Макро и рыночный фон не помогает. Институциональные трещины появились на прошлой неделе, когда Reuters сообщил о временной приостановке вывода средств у провайдера ликвидности, базирующегося в Чикаго, напоминание о том, что операционный стресс и давление маржи могут усилить продажу в цепочке на спотовый рынок. Между тем, крипто-ориентированные СМИ и криптовалютные биржи отмечают ту же историю. Избыточное предложение и приглушенный спрос сдерживают ралли и способствуют торговле в диапазоне между примерно $60 000 и низкими $70 000, пока одна из сторон не одержит решительную победу.

На данный момент взгляд на цепочку оставляет четкий контрольный список для трейдеров и аналитиков. Устойчивое восстановление требует, чтобы цена вернула краткосрочные реализованные полосы, чтобы подводная когорта могла вернуться к безубыточности, уменьшая вынужденную продажу на ралли. Если это не удастся и цена начнет значительно принимать значение ниже 6-месячных реализованных полос, аргумент смещается в сторону более широкой структурной слабости.

До тех пор сохранение базы затрат долгосрочных держателей предлагает определенную степень защиты от полномасштабной капитуляции, даже несмотря на то, что краткосрочная картина остается напряженной и волатильной. Участники рынка будут внимательно следить как за возрастными полосами в цепочке, так и за сигналами ликвидности, чтобы судить, является ли это болезненной перезагрузкой или вступительным актом чего-то более глубокого.