Почему падает предложение Tether USDT? Крупнейшее месячное снижение со времен FTX на фоне роста USDC

Статья "Почему падает предложение Tether USDT? Крупнейшее месячное снижение со времен FTX на фоне роста USDC" впервые появилась на Coinpedia Fintech News

USDT от Tether зафиксировал падение предложения на 1,5$ млрд в феврале, что стало крупнейшим месячным снижением после краха FTX в декабре 2022 года. Оборотное предложение сократилось примерно до 183,7$ млрд по состоянию на 19 февраля, снизившись с пикового значения 187$ млрд в начале января, согласно данным Artemis Analytics, о которых сообщает Bloomberg.

Но вот что делает это интересным. Деньги не уходят из стейблкоинов. Они уходят из Tether.

Общий рынок стейблкоинов фактически вырос до 304,6$ млрд в феврале, по сравнению с 302,9$ млрд в конце января. USDC от Circle вырос почти на 5% до 75,7$ млрд за тот же период. Погашения опережают новые выпуски USDT, и капитал, похоже, перераспределяется, а не выходит.

Почему падает предложение USDT?

Три фактора сейчас работают против Tether.

Масштабная распродажа криптовалют, начавшаяся в октябре, уничтожила 2$ трлн рыночной стоимости, сократив спрос на ликвидность стейблкоинов. Европейские правила MiCA оказывают давление на биржи, заставляя их ограничивать несоответствующие требованиям стейблкоины.

А снижение Bitcoin в этом году сокращает кредитное плечо и торговую активность, которые стимулируют спрос на USDT.

USDC набирает позиции, пока Tether сокращается

В 2025 году Общий объем торгов стейблкоинами достиг 33$ трлн. USDC составил 18,3$ трлн от этой суммы, в то время как USDT зафиксировал 13,3$ трлн. Стейблкоин Circle теперь обрабатывает больший объем, чем Tether, несмотря на то, что имеет менее половины рыночной капитализации.

Поддержка США стейблкоинов также подстегнула новую конкуренцию. World Liberty Financial, одно из криптовалютных предприятий семьи Трампа, запустило свой стейблкоин USD1 в марте 2025 года и быстро масштабировалось.

Стоит ли держателям USDT беспокоиться?

Контекст важен. Февральское снижение составляет 0,8%. В 2022 году USDT пережил сокращения на 13%, 9% и 6% в течение последовательных месяцев. Привязка USDT к 1$ остается стабильной, а резервы выглядят неповрежденными.

Тем не менее, ландшафт стейблкоинов меняется. Доминирование Tether, когда-то неоспоримое, теперь испытывается на нескольких фронтах.

Будет ли это временной корректировкой ликвидности или началом структурного перераспределения, зависит от того, насколько агрессивно будет усиливаться применение MiCA и будет ли институциональный капитал продолжать отдавать предпочтение регулируемым альтернативам.