Токенизация активов реального мира все чаще используется как структурированный канал привлечения капитала, а не как быстрый путь к мгновенной ликвидности, согласно новому исследованию Brickken за четвертый квартал 2025 года.
- Токенизация в основном используется для привлечения капитала, а не для торговли.
- Большинство проектов уже запущены.
- Ликвидность ожидается позже, не сразу.
- Регулирование остается самой большой проблемой.
Данные свидетельствуют о том, что эмитенты отдают приоритет доступу к капиталу и операционной эффективности, в то время как торговля на вторичном рынке остается второстепенной задачей.
Более половины опрошенных эмитентов – 53,8% – заявили, что их главная цель – формирование капитала и оптимизация привлечения средств. Только 15,4% назвали ликвидность своим основным драйвером, а 38,4% указали, что в настоящее время она им вообще не требуется. Тем не менее, почти половина ожидает появления той или иной формы ликвидности на вторичном рынке в течение шести-двенадцати месяцев по мере развития инфраструктуры.
Приоритет операционных целей
Хорди Эстури, директор по маркетингу Brickken, отметил, что эмитенты выходят за рамки теоретических кейсов использования блокчейна. Вместо этого они концентрируются на измеримых результатах, таких как упрощенная эмиссия, расширение охвата инвесторов и более быстрое размещение капитала. Многие проекты, по его словам, все еще находятся на стадии валидации – тестируют соответствие регуляторным требованиям, совершенствуют процессы соблюдения нормативных требований и оцифровывают процессы эмиссии, прежде чем сосредоточиться на объемах торговли.
В то же время крупные традиционные биржи готовятся к расширенным торговым циклам. CME Group планирует запустить круглосуточную торговлю криптодеривативами к концу мая, в то время как Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq заявили о намерениях обеспечить круглосуточную торговлю токенизированными акциями. Эстури предположил, что эти шаги отражают развитие бизнес-моделей бирж, а не прямое давление со стороны эмитентов, требующих немедленной ликвидности.
Эмиссия уже запущена для большинства
Деятельность по токенизации выглядит далеко не экспериментальной. Примерно 69,2% респондентов сообщили, что их проекты уже запущены, а 23,1% находятся в активной разработке. Только 7,7% остаются на ранних этапах планирования.
Эстури провел различие между "необязательной" и "обязательной" ликвидностью. Многие эмитенты на частном рынке работают с долгосрочными горизонтами капитала и не зависят от постоянного торгового оборота. В этом контексте ожидается, что ликвидность будет расширяться постепенно по мере роста объемов эмиссии и углубления институционального участия – а не как предварительное условие для запуска токенизированных активов.
Ondo Finance иллюстрирует эту эволюцию. Фирма изначально сосредоточилась на токенизированных казначейских облигациях США и теперь управляет активами на сумму более 2 млрд $. Она расширяется на токенизированные акции и биржевые фонды, утверждая, что акции предлагают более сильное ценообразование и более четкие оценочные рамки, которые могут поддерживать использование залога и более широкий доступ к рынку.
Регуляторное давление все еще маячит
Несмотря на операционный прогресс, регулирование остается доминирующим препятствием. В опросе 53,8% эмитентов заявили, что требования соблюдения нормативных требований значительно замедлили их операции, в то время как еще 30,8% сообщили об умеренном трении. В общей сложности 84,6% испытали ту или иную степень регуляторного бремени. Напротив, только 13% определили технологические или связанные с разработкой проблемы как свое основное препятствие.
Результаты исследования свидетельствуют о том, что рынок токенизации созревает, но по собственному графику. Формирование капитала лидирует, в то время как ликвидность – часто рассматриваемая как главное обещание блокчейна – по-видимому, последует после того, как укрепятся правовая ясность и институциональное участие.
Информация, представленная в этой статье, предназначена только для образовательных целей и не является финансовой, инвестиционной или торговой консультацией. Coindoo.com не одобряет и не рекомендует какую-либо конкретную инвестиционную стратегию или криптовалюту. Всегда проводите собственное исследование и консультируйтесь с лицензированным финансовым консультантом, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.
АвторСвязанные истории
Следующая статья
Источник: https://coindoo.com/regulation-slows-rwa-growth-as-capital-demand-climbs/
