Спокойная цена BTC скрывает риск на фоне ослабления спроса на ETF
Необычайно спокойная динамика Биткоина скрывает структурный сдвиг: устойчивый спрос на спотовые ETF, который смягчал откаты рынка, ослаб, оставляя ценовое действие более подверженным низкой ликвидности и разрывам в хеджировании. Исчезновение этого спроса на первичном рынке повышает вероятность того, что небольшие потрясения приведут к значительным движениям.
В предыдущем режиме ежедневные первичные создания спотовых ETF на Биткоин обеспечивали предсказуемую чистую покупку. Когда создание замедляется до неустойчивых или плоских показателей, активность на вторичном рынке больше не трансформируется в новый спрос на наличные, и внутридневные провалы поглощаются менее надежно. Это изменение микроструктуры помогает объяснить, почему спокойные сессии могут предшествовать более резким колебаниям почти без предупреждения.
Внимание рынка переключилось на широту флагманских фондов, включая IBIT от iShares и GBTC от Grayscale Investments, чтобы оценить, вернется ли устойчивый спрос или приглушенный базовый уровень потоков капитала станет нормой. Ответ определит, насколько быстро дилеры и маркет-мейкеры вмешаются, когда ликвидность иссякнет.
Плоские потоки ETF устраняют поддержку провалов и повышают риск снижения
Дни с плоскими потоками могут быть более рискованными, чем видимый отток, поскольку рынок теряет известного поставщика ликвидности без четкой замены. Отток по крайней мере соответствует предложению, которое дилеры могут хеджировать; плоские показатели убирают подушку безопасности, давая мало сигналов о том, кто вмешается при слабости.
«Отток по крайней мере говорит вам, кто уходит. Плоские потоки ничего не говорят, одновременно устраняя спрос, который раньше ловил провал», — сказала Анджела Радмилац, старший аналитик CryptoSlate.
На момент написания этой статьи Биткоин торгуется около 67 585$, в то время как последние показатели демонстрируют очень высокую волатильность около 11,37% и 14-дневный RSI около 38,61 наряду с показателем «Медвежий». 50-дневная и 200-дневная скользящие средние, около 82 083$ и 99 450$ соответственно, находятся выше спотовой цены, что согласуется с отсутствием устойчивой поддержки ETF, а не с направленным прогнозом.
Усталость от ETF: от устойчивых притоков к неустойчивому или плоскому режиму
Развивающаяся концепция «усталости от ETF» описывает переход от устойчивых притоков к неустойчивому или плоскому паттерну среди крупнейших спотовых продуктов. Как сообщает MarketWatch, iShares Bitcoin Trust зафиксировал свое худшее однодневное снижение с августа 2024 года, что многие участники рассматривают как доказательство ослабления основы регулярных притоков.
Рынки фьючерсов по-прежнему затмевают активность ETF, что может поддерживать стабильность цены даже при охлаждении первичного спроса на ETF. Согласно NewsBTC, ссылающемуся на анализ CryptoQuant, ежедневные объемы фьючерсов примерно в 20 раз превышают объемы ETF, подчеркивая, как позиционирование деривативов может доминировать в краткосрочных колебаниях, когда спрос на наличные останавливается.
Также ведутся споры о том, отражают ли недавние оттоки и плоские дни тактическую ребалансировку, а не потерю институционального аппетита. Как отмечает CoinTelegraph, некоторые аналитики рассматривают этот паттерн как ребалансировку, которая тем не менее устраняет предсказуемого покупателя, повышая риск снижения в дни с низкой ликвидностью.
| Отказ от ответственности: Информация, представленная в этой статье, предназначена только в информационных целях и не является финансовой, инвестиционной, юридической или торговой консультацией. Криптовалютные рынки очень волатильны и сопряжены с риском. Читателям следует провести собственное исследование и проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений. Издатель не несет ответственности за любые убытки, понесенные в результате использования информации, содержащейся в настоящем документе. |
