Финтех-компания Block сокращается до допандемического размера, уменьшая персонал примерно до 6 000 человек с пика эры Covid, превышавшего 10 000, по сравнению всего с 3 800 в 2019 году.

Генеральный директор Джек Дорси говорит, что ИИ позволяет меньшим командам двигаться быстрее. Хотя это, безусловно, верно, более глубокий пересмотр может отражать более жесткую реальность: рельсы стейблкоинов, вероятно, начинают сжимать комиссии на основе карт, которые питали расширение компании.

Block построила свой бизнес на платежной системе, которая взимает с продавцов процент от каждой транзакции. Стейблкоины угрожают превратить этот процент в копейки, уменьшая экономический пирог, который делят эквайеры и финтехи, связанные с картами. Это изменение, больше, чем дисциплина численности персонала, может определить следующую главу компании.

Недавняя заметка от Citrini Research под названием «Когда трение стало нулевым» утверждает, что рост агентного шопинга — где ИИ-агенты автономно сравнивают цены, оптимизируют маршруты платежей и выполняют транзакции от имени пользователей — может ускорить переход от карточных сетей к рельсам стейблкоинов.

В этой среде расчеты происходят за секунды при почти нулевой стоимости, и машины отдают приоритет цене и скорости, а не лояльности к бренду или дизайну оформления заказа.

Комиссию торговца в 2-3%, которая поддерживает традиционный стек платежей, становится сложнее оправдать, когда ИИ-агент может направить ту же транзакцию за копейки, оставляя такие компании, как Block, подверженными структурному сжатию маржи, а не временному конкурентному давлению.

Это не первая попытка Block изменить размер. В начале 2024 года компания начала сокращать персонал в рамках ранее раскрытого плана по сокращению численности персонала на целых 10%, ограничив свою рабочую силу 12 000 человек после раздувания примерно до 13 000 в 2023 году.

В то время Дорси признал, что «рост нашей компании значительно превысил рост нашего бизнеса и доходов», представив этот шаг как исправление чрезмерного расширения пандемической эры.

Последнее сокращение, значительно более глубокое, почти на 40%, предполагает, что перекалибровка больше не касается только согласования затрат с доходами, но и адаптации к платежному ландшафту, где сжатие комиссий может быть структурным.

Инвесторы приветствовали этот шаг, отправив акции Block вверх более чем на 23% во внебиржевой торговле, поскольку рынок вознаградил агрессивный сброс затрат. Тем не менее, акции остаются примерно на 80% ниже пика пандемической эры, подчеркивая, насколько далеко сбросились ожидания со времен бума найма.

Стейблкоины уже существовали во время этого расширения, но они в основном рассматривались как инструменты торговли криптовалютой, а не как достоверная угроза для платежей.

Только недавно, с развитием регуляторной ясности через такие меры, как Закон GENIUS, и IPO Circle, поднимающее стейблкоины в основную финансовую систему, токены, обеспеченные долларом, начали выглядеть как правдоподобная альтернатива рельсам на основе карт, которые лежат в основе бизнеса Block.

«Возможно, увольнение Block огромного количества сотрудников является признаком того, что ИИ уничтожит все», — написал в X финансовый аналитик Бен Карлсон, директор Ritholtz Wealth Management.

«Или, может быть, акции упали на 80% от максимумов, и они наняли слишком много людей, а ИИ — это удобное оправдание», — написал он.