ФРС смягчает подход к цифровым активам

Федеральная резервная система обозначила сдвиг в регулировании банковской работы с цифровыми активами. Зампред по надзору Мишель Боуман заявила в Сенате о пересмотре прежних ограничений и разработке капитальных требований для эмитентов стейблкоинов. Регулятор делает ставку на «проинновационный» курс при сохранении надзорных рамок.

Четкие правила вместо точечных запретов

26 февраля в ходе слушаний в банковском комитете Сената Боуман подтвердила, что ФРС уже отменила ряд норм, которые фактически тормозили внедрение новых технологий. Речь идет о документах 2022–2023 годов, требовавших предварительного уведомления и письменного согласия для запуска операций с цифровыми активами и долларовыми токенами.

По ее словам, регулятор намерен обеспечить «ясность в отношении допустимости деятельности» банков в сфере цифровых активов и готов давать обратную связь по новым кейсам использования. Это касается хранения криптоактивов, токенизированных платежей, блокчейн-сервисов и выпуска стейблкоинов.

Фактически ФРС отходит от модели сдерживания к модели управляемого допуска.

Капитал и ликвидность для стейблкоинов

Ключевой блок касается разработки нормативов капитала и ликвидности для эмитентов стейблкоинов. Боуман отметила, что работа ведется совместно с другими банковскими регуляторами в рамках требований GENIUS Act.

Это означает попытку встроить выпуск стейблкоинов в существующую банковскую архитектуру, а не выносить его в отдельный правовой режим. При таком подходе банки смогут работать с токенизированными долларом при наличии четких резервных и ликвидных требований.

Для рынка это важный сигнал. Стейблкоины могут получить статус регулируемого банковского инструмента, а не оставаться в серой зоне.

Что уже отменено

В 2025 году ФРС поэтапно свернула ряд криптоспецифичных барьеров:

• отменены требования предварительного согласования для операций с цифровыми активами
• прекращена программа надзора Novel Activities Supervision
• отозваны совместные заявления 2023 года о крипторисках
• обновлено руководство по Regulation H
• в феврале 2026 года запущен процесс исключения «репутационного риска» из надзорных критериев

Последний пункт особенно важен. Ранее банки фактически сталкивались с неформальными ограничениями из-за опасений регуляторов по поводу «репутационных рисков» при работе с криптокомпаниями. Устранение этого фактора может упростить доступ отрасли к банковским услугам.

Отдельный акцент на небольшие банки

Боуман отдельно подчеркнула необходимость пропорционального надзора. По ее словам, требования, разработанные для крупнейших банков, не должны автоматически распространяться на небольшие и менее сложные учреждения.

Это открывает пространство для региональных и общественных банков, которые могут стать проводниками цифровых сервисов в традиционную финансовую систему.

Для отрасли это потенциальный драйвер. Малые банки чаще готовы тестировать новые технологии при условии понятных правил и ограниченного регуляторного давления.

Перенастройка надзора

Совокупность мер выглядит как корректировка курса, а не полная либерализация. ФРС не отказывается от надзора, а стремится встроить цифровые активы в существующие рамки банковского регулирования.

В центре внимания остается три направления:

• четкое определение допустимых операций
• создание капитального режима для стейблкоинов
• устранение неопределенности для банков, работающих с блокчейн-инфраструктурой

Такой подход снижает правовую неопределенность, которая в последние годы сдерживала институциональное участие.

Что это значит для рынка

Если ФРС действительно закрепит новые правила, банки получат больше пространства для кастодиальных услуг, токенизации активов и расчетов в стейблкоинах. Это может ускорить интеграцию цифровых инструментов в традиционную финансовую систему.

Однако многое будет зависеть от конкретных параметров капитала и ликвидности. Слишком жесткие нормативы способны ограничить экономическую привлекательность выпуска стейблкоинов.

В краткосрочной перспективе рынок воспринимает заявления как смягчение риторики. В среднесрочной ключевым станет текст будущих регуляторных документов.

ФРС делает шаг в сторону ясности. Теперь вопрос в том, превратится ли этот сигнал в устойчивую нормативную базу для банковской работы с цифровыми активами.

Читать далее: Polymarket оказался в центре спора об инсайдерских ставках