Юридическая стратегия программы обмена токенов на акции криптобиржи Backpack

Вскоре после того, как Backpack анонсировал в прошлый понедельник, что его предстоящий токен позволит пользователям зарабатывать долю в криптобирже, люди со всей отрасли начали обращаться с одним и тем же вопросом, по словам сооснователя и руководителя отдела по соблюдению нормативных требований (CCO) Кана Сана.

Все хотели знать, как устроена эта схема таким образом, чтобы не превратить токен в ценную бумагу, сказал он Decrypt. И ответ включает стратегическое разделение между возможностями цифрового актива и бизнесом Backpack, сказал он.

Хотя регуляторы в США исторически пристально изучали токены, которые предлагают прямую претензию на успех компании, Backpack делает ставку на то, что умная юридическая инженерия сможет держать регуляторов на расстоянии. Сан утверждал, что свойство конвертации фактически не будет прикреплено к самому токену. Скорее, оно будет прикреплено к предстоящей VIP-программе, сказал он.

Чтобы стать VIP на Backpack, потребуется торговать на бирже и использовать другие услуги компании, сказал Сан, в дополнение к блокировке токена на длительный период времени.

«Токен может свободно находиться у кого угодно, но если вы не используете Backpack, если вы не застейкаете его на год, то он не имеет никаких таких прав», объяснил Сан. «Это не свойство самого токена, это свойство VIP-программы, которую мы проводим».

Backpack склоняется к такому подходу на фоне переговоров о привлечении 50 миллионов $ при оценке до привлечения средств в 1 миллиард $, как сообщалось в Axios ранее в этом месяце. Между тем, Сан сказал, что Backpack вызвал интерес среди SPAC — публично торгуемых компаний, созданных с целью приобретения частных компаний — и банкиров, которые хотят вывести фирму на публичный рынок.

«У нас много интереса, но мы хотим найти подходящее время для этого», добавил он, отметив, что предложение токенов Backpack, как ожидается, будет разблокировано в соответствии с этим графиком.

Юридическая стратегия компании может напоминать беспрецедентный шаг на фоне все более благоприятных регуляторных условий в США, но Сан сказал, что у компании есть запасной план, который включает регистрацию токенов в качестве ценных бумаг во время ожидаемого публичного предложения.

«Средство от нелицензированного предложения ценных бумаг — это регистрация», сказал он. «Мы просто зарегистрируем дополнительный класс ценных бумаг при нашем IPO. Это исправит ситуацию в наихудшем сценарии».

Сан, который ранее занимал должность главного юрисконсульта в обанкротившейся криптобирже FTX, полагал, что программа конвертации токенов в акции была бы разрешена при бывшем председателе Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслере, который печально известен преследованием множества криптофирм.

Сан указал на заявку, которую Coinbase подал в Комиссию по ценным бумагам и биржам США в 2020 году, над которой он работал в юридической фирме Fenwick. До перехода к прямому листингу на Nasdaq биржа пыталась зарегистрировать «обыкновенные акции класса T», которые были бы токенизированы, в рамках публичного предложения.

Документы Комиссии по ценным бумагам и биржам США показывают, что Coinbase попросили предоставить юридический анализ того, как токенизированные акции не являются совершенно другим и потенциально более сложным типом инвестиций, чем традиционные акции. В конечном итоге Coinbase отказался от этой идеи, ссылаясь на «дальнейшее рассмотрение».