Ончейн-ипотека начнется в Персидском заливе | Мнение

Немногие места в мире развивались так быстро, как Залив. Это место, наполненное горизонтами, которые поднимаются почти за одну ночь, правительствами, выполняющими свои обещания, и стремлением к инновациям. Эта же среда превращает Залив в одно из немногих мест, где Активы реального мира, в частности токенизированная недвижимость, появляются как реальные инвестиционные проекты, а не просто идеи, которые существуют только на конференциях. 

На развитых рынках прогресс в токенизированной недвижимости был ограничен существующими ценными бумагами и рыночной инфраструктурой, созданной десятилетия назад, при этом широкое внедрение все еще недостижимо. Возьмем, например, Германию. BaFin, финансовый регулятор, четко заявил, что предложение токенов ценных бумаг потребует полного проспекта, если эмитент не имеет права на конкретное освобождение, добавляя время, деньги и месяцы взлетной полосы, прежде чем что-либо может быть запущено в масштабе. 

Запад любит говорить, что инновациям нужно ждать правил, но Залив доказывает, что правила могут эволюционировать в работающие системы. В последние месяцы Департамент земли Дубая начал преобразовывать активы недвижимости в ончейн цифровые токены, эффективно токенизируя правоустанавливающие документы и изменяя способ владения, торговли и доступа к недвижимости. 

Но трансформация заключается не только в токенизации недвижимости; это токенизация кредита. Как только право собственности окажется в сети, следующим очевидным шагом станет перенос ипотеки в сеть. Жилищные кредиты перестают быть статичными банковскими контрактами и становятся инвестициями, которые легче отслеживать, распределять и финансировать через широкую базу инвесторов. 

Он-чейн ипотека — это возможность, которую Залив не может игнорировать, и шанс представить миру лучшую модель. Если регион не возьмет на себя инициативу, весь мир рискует остаться в устаревшем цикле с медленными, непрозрачными процессами, склонными повторять те же ошибки, которые сдерживали рынки на протяжении поколений. 

Что сломано на сегодняшнем традиционном ипотечном рынке

В глобальном масштабе крипто с трудом выходит из спекулятивной фазы. Залив, однако, движется в другом направлении. Недавние прогнозы оценивают, что токенизированный рынок недвижимости Активов реального мира в Дубае, например, может превысить 16 миллиардов $ по рыночной стоимости к 2033 году. 

Тем не менее, ипотека в Заливе, как и ипотека в других местах, работает на системах, которые не поспевают за тем, как люди на самом деле живут или перемещают деньги сегодня. 

Корень проблемы заключается в процессе "множественных реестров". Современный ипотечный процесс сам по себе является ручным и бумажным, наполненным неделями погони за документами, повторяющимся заполнением форм, оценкой и проверкой прав собственности. Многое из этого происходит в разрозненных системах с взаимными коммуникациями между брокерами, банками, страховщиками и реестрами. Это создает задержку, значительные административные расходы и риски. 

И в Заливе ставки усиливаются глобальным характером рынка, который включает трансграничный капитал, международных покупателей и быстро движущиеся транзакции. Когда административный уровень медленный, весь процесс становится фрагментированным, особенно когда инвесторы не всегда работают по одним и тем же банковским нормам.

Даже сама запись о собственности представляет слабости. Хотя документы необходимы для подтверждения права собственности и обеспечения ипотеки, инфраструктура за ними оставляет место для ошибок, манипуляций и пробелов в целостности данных на цепочке. Риск не является просто теоретическим. По данным Национальной ассоциации риелторов, 63 процента специалистов по недвижимости сообщили о мошенничестве с правоустанавливающими документами или правами собственности в прошлом году.

Он-чейн ипотека не является волшебным решением и не устраняет основные обязанности по кредиту. Что они делают, так это заменяют жесткие, непрозрачные процессы чем-то более подходящим для финансовых реалий цифровых экономик, особенно в Эмиратах.

Обновление ипотеки, которое нам нужно было на протяжении десятилетий

Ипотека далека от сломанной идеи. Сломаны системы под ними. Когда кредиты объединяются в непрозрачные ценные бумаги, посторонним становится труднее увидеть производительность, право собственности и риск с ясностью. Урок финансового кризиса 2008 года заключался не в том, что ипотека не должна существовать, а в том, что инфраструктура вокруг них может скрыть реальность в масштабе. 

Токенизация — это исправление инфраструктуры, в котором ипотека отчаянно нуждается. Представляя кредитную экспозицию в цифровом виде, ипотеку становится легче отслеживать, передавать и администрировать, предоставляя инвесторам во всем мире возможность держать меньшие доли риска с большей видимостью того, чем они владеют и как это работает. 

Тем не менее, эта инфраструктура будет работать только в том случае, если входные данные являются легитимными. Лучшие рельсы имеют значение, только если они привязаны к достоверным входным данным, таким как правоустанавливающие документы, залоги и оценки. Вот где у Залива есть преимущество. Регуляторы уже оцифровывают земельные реестры и данные о транзакциях, закладывая основу для проверенного ценообразования и истории цен. С этим фундаментом на месте инструменты ценообразования на основе оракулов могут напрямую передавать проверенные данные оценки в цепь, предоставляя кредиторам и инвесторам гораздо большую ясность, чем позволяют устаревшие системы.

Помимо данных на цепочке, Дубай продвинулся в регуляторных барьерах. Регулирующий орган виртуальных активов создал более четкие пути для внесения инвестиций в цепь через свою категорию виртуальных активов, привязанных к активам. Эта регулируемая структура связывает стоимость токена с Активами реального мира и четко определяет, кто получает оплату, как и когда, наряду с другими правами, связанными с активом. Это может включать распределение доходов, права управления и другие права, предоставляя рынкам необходимую им ясность для строительства. 

Действительно, превращение ипотеки в цифровой актив не меняет обязательств заемщика и не устраняет полностью риск. Но то, что он делает, так это меняет надежность и скорость административного уровня, который определяет статус кредита в любой момент.

Токенизация не может изменить законы кредита, но она может помочь устранить тормоз устаревших рельсов. Сокращая время и затраты на координацию ипотеки с общими программируемыми записями, токенизация может улучшить эффективность, доступ, прозрачность и точность на протяжении всего жизненного цикла ипотеки.

Хотя внедрение он-чейн ипотеки несет технологические и регуляторные риски, доминирование Залива в токенизированных активах делает его одним из самых перспективных регионов для закрепления этой модели. С его регуляторной сплоченностью и аппетитом к финансовым инновациям регион имеет потенциал превратить он-чейн ипотеку из эксперимента в рыночный стандарт, в конечном итоге предоставив план для глобальной практики.