Биткоин восстанавливается на фоне растущего спроса – данные на цепочке призывают сохранять осторожность

Недавний рост Bitcoin до приблизительно $73 000, его самого высокого уровня примерно за месяц, обусловлен улучшением условий спроса и предложения на цепочке, а не структурными изменениями, которые предшествуют устойчивым бычьим рынкам, согласно отчету CryptoQuant, опубликованному на этой неделе.

Что на самом деле показывают данные о спросе

Метрика видимого спроса на Bitcoin от CryptoQuant оценивает рыночный спрос, сравнивая новое предложение с долгосрочным поглощением. В начале 2026 года метрика упала до приблизительно отрицательных 136 000 BTC, отражая серьезное сокращение спотового спроса. С тех пор она восстановилась до примерно отрицательных 25 000 BTC.

Это улучшение значимо. Сокращение спроса значительно ослабло, и направленное изменение совпадает с установлением ценовой поддержки Bitcoin с начала февраля. Но отрицательные 25 000 BTC по-прежнему остаются отрицательными. Спрос значительно улучшился, не став положительным, что является важным различием при оценке того, имеет ли отскок прочную основу.

Спотовый спрос в США также показывает ранние признаки восстановления. Индекс премии Coinbase, который отслеживает разницу цен между Coinbase и глобальными биржами, переместился из глубоко отрицательной территории в начале февраля до самого высокого уровня с октября 2025 года. Возобновленный интерес к покупкам со стороны американских инвесторов виден в данных, что согласуется с всплеском объема покупок на открытии американского рынка 4 марта, о чем сообщалось ранее на этой неделе.

Давление продаж ослабевает

Два отдельных индикатора предполагают, что сторона продаж рынка слабеет. Нереализованные убытки трейдеров достигли уровней, последний раз наблюдавшихся в июле 2022 года, что исторически снижает стимулы к продаже. Держатели, находящиеся в убытках, с меньшей вероятностью реализуют эти убытки путем продажи, что снимает давление предложения с рынка даже без появления нового спроса.

Распределение долгосрочных держателей также резко замедлилось. Темп продаж за 30 дней упал с приблизительно 904 000 BTC в ноябре 2025 года до примерно 276 000 BTC сегодня. Это сокращение продаж долгосрочных держателей на 69% примерно за четыре месяца. Меньшее предложение, поступающее на рынок от долгосрочных держателей, в сочетании с ослаблением сокращения спроса привело к восстановлению цены. Ни то, ни другое не является новым сильным спросом, входящим на рынок.

Почему индекс бычьего счета имеет значение

Несмотря на все вышеперечисленные улучшения, индекс бычьего счета Bitcoin от CryptoQuant составляет 10 из 100. Исторически показатели на этом уровне связаны с условиями медвежьего рынка, а не бычьего рынка. Индекс объединяет множество сигналов на цепочке в единое композитное значение, и оценка 10 означает, что более широкая структура рынка остается хрупкой, даже если отдельные индикаторы улучшаются.

Честная интерпретация, которую поддерживают данные, заключается в том, что это rally облегчения внутри продолжающегося медвежьего рынка, а не начало нового устойчивого восходящего тренда. Rally облегчения могут быть значительными по величине и продолжительности. Они также могут развернуться без предупреждения, когда условия, их вызывающие — ослабление давления продаж и умеренное восстановление спроса — исчерпают себя.

Bitcoin на уровне $73 000 — это лучшая позиция, чем Bitcoin на уровне $63 000. Это не то же самое, что возобновление бычьего рынка Bitcoin. Данные на цепочке ясно показывают разницу.

Пост Bitcoin восстанавливается на фоне улучшения спроса – данные на цепочке призывают к осторожности впервые появился на ETHNews.