SEC и CFTC только что прекратили свою криптовалютную войну за территорию и подписали соглашение о совместном управлении

Комиссия по ценным бумагам и биржам США и Комиссия по торговле товарными фьючерсами подписали Меморандум о взаимопонимании 12 марта, официально завершив годы юрисдикционных конфликтов по регулированию криптовалют и обязавшись создать единую федеральную систему, которая охватывает классификацию продуктов, совместный надзор и общую платформу одобрения для новых криптопродуктов.

Что на самом деле делает Меморандум о взаимопонимании

Согласно пресс-релизу, опубликованному Комиссией по ценным бумагам и биржам США, соглашение решает фундаментальную проблему, которая делала регулирование криптовалют в США уникально сложным на протяжении десятилетия. Два федеральных агентства с пересекающимися, но различными мандатами годами спорили о том, кто из них имеет юрисдикцию над одними и теми же активами, одними и теми же продуктами и одними и теми же фирмами. Bitcoin был широко признан товаром под юрисдикцией Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Все остальное существовало в спорной серой зоне, где Комиссия по ценным бумагам и биржам США заявляла о юрисдикции ценных бумаг, а Комиссия по торговле товарными фьючерсами заявляла о юрисдикции товаров над одним и тем же токеном в зависимости от того, как каждое агентство решало его охарактеризовать.

Меморандум о взаимопонимании устанавливает общую таксономию для систематического разрешения этого классификационного конфликта, а не актив за активом через принудительные действия. Криптоактив будет классифицирован один раз в рамках совместно согласованной системы, а не по-разному каждым агентством в зависимости от того, кто подаст заявку первым. Для фирм, которые годами следовали противоречивым указаниям двух регуляторов одновременно, единое решение о классификации представляет собой фундаментальное изменение условий работы.

Замещающее соответствие является положением с наиболее непосредственным коммерческим эффектом. Двойственно зарегистрированные фирмы, те, которые обязаны регистрироваться как в Комиссии по ценным бумагам и биржам США, так и в Комиссии по торговле товарными фьючерсами из-за предложения как ценных бумаг, так и товарных продуктов, теперь могут удовлетворять аналогичные требования из свода правил одного агентства, а не поддерживать отдельные программы соответствия для каждого. Сокращение административных расходов для крупных криптобирж и деривативных платформ является значительным.

Продукты, которые агентства приоритизируют

Совместный веб-сайт одобрения является наиболее заметным краткосрочным результатом. Криптофирмы смогут подавать продукты для предварительного руководства через единую платформу, а не отдельные заявки в каждое агентство, при этом оба регулятора будут проверять одновременно. Список немедленных приоритетов показывает, где инфраструктура криптовалютного рынка США наиболее недоразвита по сравнению с офшорными конкурентами.

Бессрочные фьючерсы являются доминирующим торговым продуктом на мировых криптовалютных рынках по объему. Данные по бессрочным фьючерсам Binance, рассмотренные в этой публикации ранее на этой неделе, показали 13,6 трлн $ годового объема фьючерсов, большая часть которого происходит на офшорных платформах именно потому, что регуляторная ясность США для бессрочных фьючерсов не существовала. Перенос этого объема в страну является явно заявленным приоритетом в Меморандуме о взаимопонимании. Системы токенизированного обеспечения отвечают институциональному спросу на использование активов в блокчейне в качестве маржи и расчетной инфраструктуры. Системы прогнозного рынка и контрактов на события напрямую связаны с повесткой дня председателя Комиссии по торговле товарными фьючерсами Селига, рассмотренной в этой публикации на прошлой неделе, где стандартизированные правила прогнозного рынка были определены как приоритет для того, чтобы сделать США мировым стандартом для контрактов, основанных на событиях.

Структура руководства

Совместная инициатива по гармонизации, возглавляемая Робертом Тепли из Комиссии по ценным бумагам и биржам США и Меган Тенте из Комиссии по торговле товарными фьючерсами, занимается повседневной координацией разработки правил и проверок. Инициатива расширяет предыдущую программу Project Crypto только Комиссии по ценным бумагам и биржам США в настоящие межведомственные усилия с участием Комиссии по торговле товарными фьючерсами на операционном уровне, а не только на уровне заявлений руководства.

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Пол Аткинс и председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами Майкл Селиг сформулировали соглашение явно вокруг финансового лидерства США и предотвращения регуляторного арбитража, который выталкивает криптофирмы за границу. Эта формулировка отражает конкурентную реальность, которую призван решить Меморандум о взаимопонимании. Каждая платформа бессрочных фьючерсов, каждый эмитент токенизированных активов и каждый прогнозный рынок, которые работают с Каймановых островов, Сингапура или Дубая, а не из Соединенных Штатов, представляют собой регуляторный арбитраж, который Меморандум о взаимопонимании призван устранить.

Закон CLARITY, система стейблкоинов GENIUS Act, криптобанковские уставы OCC и теперь Меморандум о взаимопонимании между Комиссией по ценным бумагам и биржам США и Комиссией по торговле товарными фьючерсами являются компонентами одной и той же регуляторной архитектуры, собираемой одновременно. Борьба за территорию, которая не позволяла всем им работать согласованно вместе, официально закончилась.

Пост «Комиссия по ценным бумагам и биржам США и Комиссия по торговле товарными фьючерсами только что завершили свою борьбу за криптовалюту и подписали соглашение о совместном управлении» впервые появился на ETHNews.