Акции Sony падают после того, как Bernstein бьет тревогу из-за расходов на память

Краткое содержание

• Bernstein понизил рейтинг Sony с "Outperform" до "Market Perform"
• Целевая цена снижена до 22$ с 30$ (токийская цель: 3 400 иен с 4 600 иен)
• Прогнозируется рост цен на память в 7 раз к концу 2025 года из-за спроса на ИИ
• Маржа оборудования PS5 находится под угрозой; Sony может позволить объемам PS5 снизиться
• Оценки прибыли на акцию на 2027 и 2028 финансовые годы снижены ниже рыночного консенсуса

Sony (SONY) упала после того, как аналитик Bernstein Дэвид Дай в понедельник понизил рейтинг акций до Market Perform с Outperform, снизив целевую цену до 22$ с 30$ в США и до 3 400 иен с 4 600 иен на токийской бирже.

Sony Group Corporation, SONY

Котирующиеся в Токио акции упали на 1,3% до 3 333,6 иен после публикации отчета.

Основой понижения рейтинга являются затраты на память. Bernstein ожидает, что цены на DRAM и NAND вырастут примерно в семь раз к концу года из-за ограниченного предложения и растущего спроса на память, связанную с ИИ.

Такой скачок цен — плохая новость для производителей бытовой электроники. Sony находится под прямым ударом.

Bernstein оценивает, что PlayStation 5 уже в 2025 году имела около 100$ затрат на память на единицу. Рост цен на память на высокие двузначные проценты в этом году оказывает давление на и без того небольшую маржу оборудования.

Брокерская компания ожидает, что Sony отреагирует, позволив объемам поставок PS5 снизиться, используя более низкие продажи как способ ограничить убытки от оборудования. Это защитный шаг, но он имеет ограничения.

Bernstein предупредил, что у Sony осталось меньше рычагов снижения затрат после того, как компания сократила расходы на разработку игр с постоянным обслуживанием. Пространство для маневра становится более узким.

PlayStation и вопрос PS6

Проблема с затратами на память не ограничивается PS5. Bernstein поднял вопросы о PlayStation 6, отметив, что та же ценовая среда памяти может осложнить экономику следующего поколения консолей.

Sony не объявила о ценах или характеристиках PS6, но траектория затрат, на которую указывает Bernstein, станет препятствием для любого запуска нового оборудования.

Игровой сегмент — не единственная проблема здесь. Полупроводниковый бизнес Sony, который получает большую часть доходов от сенсоров изображения для смартфонов, сталкивается с собственным давлением.

Ожидается снижение мировых поставок смартфонов, и при сохранении высоких цен на память Bernstein заявил, что Sony может столкнуться с более медленным ростом и возможной потерей доли рынка в пользу конкурентов, таких как Samsung Electronics.

Сокращение прогнозов прибыли

Bernstein снизил свои прогнозы прибыли на акцию для Sony на следующие два финансовых года.

Фирма снизила оценку прибыли на акцию на 2027 финансовый год до 197 иен, а на 2028 финансовый год — до 205 иен. Обе цифры ниже текущего рыночного консенсуса.

Аналитики отметили, что прибыль, по сути, выравнивается, и инвесторам, возможно, придется дождаться новых катализаторов, прежде чем картина прибыльности улучшится.

Снижение целевой цены до 22$ в США предполагает ограниченный потенциал роста с текущих уровней, что соответствует новому рейтингу Market Perform.

Sony последний раз торговалась по 3 333,6 иен на токийской бирже по состоянию на 00:51 GMT во вторник, снизившись на 1,3% за сессию.

Материал Sony Stock Slides After Bernstein Sounds Alarm on Memory Costs впервые появился на CoinCentral.