Осторожность ФРС и сильный доллар ограничивают рост – Commerzbank

Аналитик по сырьевым товарам Commerzbank Карстен Фрич отмечает, что золото упало примерно на 5% с начала войны в Иране, с трудом выполняя роль защитного актива на фоне укрепления доллара и пересмотра ожиданий по ФРС. Отток из ETF изменил более ранние притоки, и он утверждает, что осторожный FOMC вряд ли даст новый импульс золоту, если перспективы снижения ставок не будут четко оставлены открытыми.

Роль защитного актива под угрозой из-за переоценки ФРС

"Цена золота с трудом выполняет свою роль защитного актива во времена кризиса. В настоящее время оно торгуется чуть выше 5 000 $ за тройскую унцию. С начала войны в Иране две с половиной недели назад цена золота таким образом упала примерно на 5%. Доллар США, который значительно вырос в цене с начала войны, создал встречный ветер для цены золота."

"Однако в недавнем прошлом были периоды, когда цена золота могла противостоять более сильному доллару США. На этот раз ситуация иная из-за коррекции ожиданий относительно снижения процентных ставок ФРС. К концу прошлой недели фьючерсы на федеральные фонды больше не закладывали даже снижение ставки на 25 базисных пунктов к концу года."

"Это означает, что почти 50 базисных пунктов ожидаемого снижения ставок были исключены из рынка с начала войны. Это в первую очередь связано с резким ростом цен на нефть и вытекающими инфляционными рисками. Рост процентных ставок или меньшее снижение ставок увеличивают альтернативные издержки владения золотом."

"Если дверь для снижения процентных ставок останется открытой, цена золота может снова вырасти. Однако значительная неопределенность относительно продолжительности войны и нарушения поставок нефти, вероятно, заставит ФРС быть осторожной в отношении слишком четкого заявления о будущем пути процентных ставок. Поэтому заседание FOMC вряд ли даст какой-либо новый импульс для цены золота."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)