Кредит в блокчейне превзойдет криптокарты по мере изменения платежей

Криптокарты привлекли внимание как удобный уровень для расходования цифровых активов, но один известный основатель утверждает, что они являются переходным интерфейсом, построенным на устаревших рельсах. В недавней перспективе Викрам Арун, со-основатель и генеральный директор Superform, приводит доводы в пользу того, что реальная инновация заключается в он-чейн кредите — где пользователи могут тратить средства против продуктивных доходоприносящих активов без их продажи, и где риск управляется публично, прозрачными способами.

Центральный тезис Аруна прост: карта — это не продукт. Истинная ценность исходит от кредитной линии, откалиброванной по он-чейн балансу пользователя. По мере того как инфраструктура кошельков созревает, а он-чейн кредит становится более функциональным, криптокарты рискуют стать устаревшими как основная связь пользователя с ценностью, замененные системами, которые рассматривают карту как тонкий интерфейс поверх надежных он-чейн кредитных примитивов.

Ключевые выводы

• Текущие криптокарты вынуждают к ликвидации активов для осуществления расходов, создавая налогооблагаемые события и ложный выбор между ликвидностью и владением.
• Он-чейн кредит позволяет пользователям размещать доходоприносящие активы, брать займы под них и тратить без продажи, так что активы продолжают приносить доход, пока долг увеличивается с использованием.
• Доходоприносящие активы — такие как определенные стейблкоины и DeFi позиции — могут обеспечить значимую доходность (примерно 5% доходности от стейкинг-подобных доходов, при этом DeFi стратегии колеблются около 5%–12%).
• Обеспечение может быть разнообразным и продуктивным, включая доли хранилищ, доходоприносящие доллары, токены, обеспеченные казначейскими обязательствами США, и стратегические позиции, обеспечивая непрерывный заработок до тех пор, пока не потребуется ликвидация.

Проблема с текущими криптокартами

По словам Аруна, сегодняшние криптокарты полагаются на традиционные финансовые рельсы: банки выпускают карты, Visa или Mastercard закрепляют сети, а стандарты соответствия отражают традиционные финансы. Такая договоренность подталкивает пользователей к ликвидации криптовалюты в фиат для покрытия повседневных покупок, что подрывает саму предпосылку владения криптовалютой как собственностью.

С налоговой точки зрения, Служба внутренних доходов США рассматривает конвертацию из криптовалюты в фиат как налогооблагаемое отчуждение. На практике это означает, что многие рутинные покупки могут вызвать отчетность по приросту капитала, извлекая стоимость из продуктивных активов вместо того, чтобы позволить активам накапливаться. Даже модель доходов для эмитентов карт зависит от комиссий за обмен — примерно от 1% до 3% за транзакцию плюс фиксированные комиссии — поддерживаемых существующей экосистемой обмена. Короче говоря, базовая архитектура остается привязанной к устаревшей ликвидности и структурам комиссий, которые вознаграждают продажу над заработком.

Хотя поверхность может казаться децентрализованной, зависимости проходят глубоко. Трение системы исходит не только от налогообложения и механики расходов, но и от согласования стимулов, которое отдает предпочтение немедленной ликвидности перед долгосрочной доходностью. Следствием является интерфейс расходов, который убедителен в данный момент, но структурно отрицателен для держателей активов с течением времени.

Он-чейн кредит решает эти проблемы

Предлагаемая альтернатива переворачивает парадигму. Вместо ликвидации активов для расходов пользователи размещают доходоприносящие активы и получают доступ к кредитной линии под них. Когда карта используется, долг пользователя растет, однако размещенные активы продолжают зарабатывать, и никакой актив не продается, если только не происходит сбой в погашении. В этой модели "карта" служит поверхностью авторизации, в то время как истинным продуктом является он-чейн кредитная линия, управляемая прозрачными, программируемыми правилами.

С он-чейн кредитом расходы обеспечены постоянно оцениваемым балансом. Нет принудительных конвертаций и нет бездействующих остатков, истощающих потенциальную доходность. Доходоприносящие стейблкоины могут обеспечивать около 5% доходности, а протоколы кредитования и стейкинга DeFi исторически предлагают примерно от 5% до 12% доходности в зависимости от спроса и структур стимулов. Такая договоренность сохраняет покупательную способность пользователей нетронутой, в то время как их активы продолжают генерировать стоимость.

Что важно, этот подход расширяет набор приемлемого обеспечения за пределы денежных эквивалентов. Доли хранилищ, доходоприносящие доллары, токены, обеспеченные казначейскими обязательствами, и стратегические позиции могут все служить обеспечением, позволяя продуктивным активам конкурировать за включение. Результатом является система, где цель состоит в том, чтобы максимизировать продуктивное использование капитала, а не просто конвертировать активы в расходуемый фиат.

Карта — это просто интерфейс

При он-чейн кредите карта становится одним из многих возможных интерфейсов для доступа к кредиту. Основной вопрос смещается от "Что я могу потратить?" к "Что может безопасно обеспечить мой кредит?" Приемлемость зависит от непрерывного ценообразования обеспечения, границ риска, которые определены и применяются он-чейн, и детерминированных правил ликвидации, а не дискреционных, непрозрачных оценок рисков.

Как указывает Арун, интерфейс — будь то карта, API или интеграция кошелька — может развиваться без изменения основного кредитного механизма. Если кредитная логика живет он-чейн, карты становятся необязательными удобствами, а не основными рельсами. Та же авторизация в реальном времени и проверки рисков могут работать через программируемые интерфейсы, в то время как обеспечение остается под контролем пользователя и продолжает приносить доход.

Недавнее освещение Visa использования криптокарт — где расходы выросли в растущей экосистеме — иллюстрирует как спрос, так и трение: пользователи хотят удобства, но базовая модель по-прежнему придерживается традиционных финансовых стимулов. Движение к он-чейн кредиту стремится согласовать стимулы с ценностью пользователя: расходы не должны вынуждать к ликвидации активов, а риск должен быть прозрачным и управляться сообществом, а не закрытым комитетом.

Управление рисками через прозрачность

Риск и волатильность — это непосредственные вопросы, поднимаемые любым дизайном он-чейн кредита. Если обеспечение колеблется, как пользователи могут избежать ликвидации во время похода в магазин? Предложенное решение — это управляемый консерватизм: предустановленные отношения суммы кредита к стоимости, которые ограничивают заимствование под обеспечение, в паре с непрерывным ценообразованием для отражения риска в реальном времени. По мере того как обеспечение накапливает доход, буфер против ликвидации может расти автоматически, снижая внезапные принудительные ликвидации.

В отличие от традиционных кредитных моделей, которые скрывают риск за регулируемыми ставками и непрозрачными условиями, он-чейн кредит делает риск явным. Параметры управления определяют приемлемые типы обеспечения, модели ценообразования, допуски риска и триггеры ликвидации. Эта прозрачность позволяет участникам выбирать с четким пониманием того, как их активы защищены (или ликвидированы) в стрессовых сценариях.

В этой структуре карта перестает быть центральным продуктом и становится удобной для пользователя точкой доступа к более широкой, программируемой кредитной системе. Долгосрочное следствие — это сдвиг от закрытых платежных рельсов к совместимым кредитным примитивам, к которым можно получить доступ через карты, кошельки или API, все закрепленные к он-чейн управлению и мониторингу рисков в реальном времени.

Как подчеркивает Арун, криптокарты не исчезнут просто потому, что они терпят неудачу; они исчезнут, поскольку он-чейн кредит окажется более продуктивным, эффективным и прозрачным способом конвертировать стоимость в расходуемую силу. Эволюция — кредит, встроенный в кошелек, с картами как опциональными интерфейсами — читается как путь к более гибкой, устойчивой он-чейн экономике, где расходы не требуют преждевременного отказа от владения.

Мнение: Викрам Арун, со-основатель и генеральный директор Superform.

Разговор вокруг он-чейн кредита продолжается. Поскольку кошельки становятся более функциональными, а более широкая экосистема экспериментирует с программируемым кредитованием, читателям следует следить за тем, как созревают структуры управления, как расширяются типы обеспечения и как реальные расходы адаптируются к системе, которая отдает приоритет непрерывной доходности и прозрачному риску.

Эта статья была первоначально опубликована как Он-чейн кредит превзойдет криптокарты по мере изменения платежей на Crypto Breaking News — ваш надежный источник новостей о криптовалюте, новостей о Bitcoin и обновлений блокчейна.