บริษัทบริหารสินทรัพย์บิทคอยน์ของสหราชอาณาจักร B HODL ซื้อ 1 BTC เพิ่มถึง 158 BTC ($14M)

การซื้อจำนวนเล็กน้อยเน้นย้ำความเป็นจริงที่ไม่สม่ำเสมอของการนำ Bitcoin มาใช้ในองค์กร

B HODL บริษัทคลัง Bitcoin ที่มีฐานในสหราชอาณาจักร ประกาศการซื้อ Bitcoin เพิ่มเติม 1 เหรียญ ทำให้ยอดถือครองทั้งหมดเป็น 158 BTC มีมูลค่าประมาณ 14 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าการประกาศดังกล่าวจะเป็นไปตามแผนคลัง Bitcoin ขององค์กรที่ได้รับความนิยมจาก MicroStrategy แต่การซื้อ Bitcoin เพียงเหรียญเดียวที่มีขนาดเล็กกลับเผยให้เห็นความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างผู้เล่นต่างๆ ในพื้นที่การนำคริปโตมาใช้ในองค์กร และทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนและผลกระทบของการดำเนินงานคลังขนาดเล็ก

ทำความเข้าใจบริษัทคลัง Bitcoin

บริษัทคลัง Bitcoin แสดงถึงกลยุทธ์องค์กรเฉพาะที่บริษัทถือ Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองคลังหลักแทนที่จะเป็นเงินสดหรือสิ่งเทียบเท่าแบบดั้งเดิม โมเดลนี้ได้รับความโดดเด่นผ่านการสะสม Bitcoin อย่างแข็งขันของ MicroStrategy ที่เริ่มต้นในเดือนสิงหาคม 2020 เมื่อ CEO Michael Saylor ประกาศว่าบริษัทจะจัดสรรเงินทุนคลังให้กับ Bitcoin เพื่อเป็นการป้องกันเงินเฟ้อ

B HODL ดำเนินงานภายในกรอบนี้ โดยวางตำแหน่งตัวเองเป็นพาหนะซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เพื่อเข้าถึง Bitcoin โมเดลธุรกิจของบริษัทมุ่งเน้นไปที่การสะสมและถือครอง Bitcoin โดยให้ผู้ถือหุ้นเข้าถึง Bitcoin ทางอ้อมผ่านการถือครองหุ้นแทนการถือครองคริปโตโดยตรง โครงสร้างนี้ดึงดูดนักลงทุนที่ต้องการเข้าถึง Bitcoin ภายในโครงสร้างพื้นฐานตลาดหุ้นที่คุ้นเคยและกรอบกฎระเบียบ

ตลาดสาธารณะของสหราชอาณาจักรมีกิจกรรมบริษัทคลัง Bitcoin จำกัดเมื่อเทียบกับตลาดอเมริกาเหนือที่บริษัทต่างๆ เช่น MicroStrategy, Marathon Digital, Riot Platforms และ MARA Holdings ดำเนินการอยู่ การปรากฏตัวของ B HODL แสดงถึงความพยายามในการสร้างโมเดลที่คล้ายคลึงกันภายในตลาดการเงินของอังกฤษ แม้ว่าจะมีขนาดเล็กกว่าคู่แข่งชาวอเมริกันอย่างมาก

การซื้อ 1 BTC: อ่านระหว่างบรรทัด

การประกาศซื้อ Bitcoin เพียง 1 เหรียญ ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 88,000-90,000 ดอลลาร์ในราคาปัจจุบัน ดูเหมือนจะเล็กน้อยอย่างน่าประหลาดใจสำหรับบริษัทที่วางตำแหน่งตัวเองเป็นการดำเนินงานคลัง Bitcoin การซื้อขนาดเล็กนี้ทำให้เกิดคำถามหลายประการเกี่ยวกับความสามารถทางการเงิน กลยุทธ์ และตำแหน่งในตลาดของ B HODL

ข้อจำกัดด้านเงินทุน: การซื้อ Bitcoin เพียงเหรียญเดียวบ่งบอกถึงเงินทุนที่มีจำกัดสำหรับการขยายคลัง บริษัทที่จริงจังเกี่ยวกับการสะสม Bitcoin มักใช้เงินหลายล้านหรือหลายสิบล้านต่อการซื้อ การซื้อเฉลี่ยของ MicroStrategy เกี่ยวข้องกับ Bitcoin หลายพันเหรียญ แม้แต่การดำเนินงานขนาดเล็กมักจะซื้อเป็นชุดๆ ละ 10-100 BTC อย่างน้อยเพื่อสมเหตุสมผลกับต้นทุนธุรกรรมและค่าใช้จ่ายในการประกาศ

จังหวะเวลาตลาด: การซื้อ Bitcoin แต่ละครั้งอาจบ่งบอกถึงกลยุทธ์การลงทุนแบบเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์ โดยทำการซื้อเล็กๆ อย่างสม่ำเสมอโดยไม่คำนึงถึงราคา อย่างไรก็ตาม หากไม่มีหลักฐานของรูปแบบการซื้อรายสัปดาห์หรือรายเดือนที่สม่ำเสมอ การซื้อ 1 BTC แบบแยกดูเหมือนจะเป็นการฉวยโอกาสหรือมีข้อจำกัดด้านเงินทุนมากกว่าเชิงกลยุทธ์

กลยุทธ์การประกาศ: การเผยแพร่การซื้อขนาดเล็กเช่นนี้ทำให้คิ้วขมวด การดำเนินงานคลังส่วนใหญ่ประกาศการซื้อเฉพาะเมื่อถึงเกณฑ์ที่มีความหมายหรือสะสมจำนวนมาก การประกาศทุกครั้งที่ซื้อ Bitcoin แต่ละเหรียญดูเหมือนจะออกแบบมาเพื่อรักษาการมองเห็นมากกว่าการสื่อสารข้อมูลที่มีนัยสำคัญทางวัตถุให้กับผู้ถือหุ้น

ยอดถือครองทั้งหมด 14 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะมีนัยสำคัญสำหรับนักลงทุนรายบุคคล แต่จัดอันดับเล็กมากเมื่อเทียบกับการดำเนินงานคลัง Bitcoin ขนาดใหญ่ MicroStrategy ถือ Bitcoin มากกว่า 25 พันล้านดอลลาร์ Marathon Digital และ Riot Platforms แต่ละแห่งถือหลายพันล้าน แม้แต่ในบรรดาบริษัทสาธารณะขนาดเล็ก การถือครอง Bitcoin 14 ล้านดอลลาร์แทบไม่นับว่าเป็นการจัดสรรคลังที่สำคัญ

บริบทตลาดสหราชอาณาจักรและสภาพแวดล้อมการกำกับดูแล

การดำเนินงานของ B HODL ในตลาดสหราชอาณาจักรเผชิญกับพลวัตด้านกฎระเบียบและตลาดที่แตกต่างจากบริษัทคลัง Bitcoin ของอเมริกา การเข้าใจบริบทนี้ช่วยให้เห็นทั้งความท้าทายและโอกาสสำหรับบริษัท

หน่วยงานกำกับดูแลการดำเนินงานทางการเงินของสหราชอาณาจักร (FCA) รักษาท่าทีระมัดระวังต่อคริปโตเคอร์เรนซี โดยได้ห้ามการซื้อขายอนุพันธ์คริปโตสำหรับรายย่อยในปี 2021 และดำเนินการข้อจำกัดด้านการตลาดที่เข้มงวด อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบได้พัฒนาขึ้นเรื่อยๆ ด้วยการยอมรับที่เพิ่มขึ้นว่าคริปโตเคอร์เรนซีเป็นชั้นสินทรัพย์ที่ถูกกฎหมายที่ต้องการการกำกับดูแลที่เหมาะสมมากกว่าการห้ามโดยสิ้นเชิง

ตลาดสาธารณะของสหราชอาณาจักรโดยทั่วไปมีสภาพคล่องน้อยกว่าตลาดหลักทรัพย์อเมริกันสำหรับบริษัทขนาดเล็ก ข้อเสียด้านสภาพคล่องนี้ส่งผลกระทบต่อบริษัทคลัง Bitcoin อย่างรุนแรงเนื่องจากหุ้นของพวกเขาควรซื้อขายในทางทฤษฎีที่มีความสัมพันธ์กับมูลค่า Bitcoin พื้นฐาน สภาพคล่องที่จำกัดสร้างส่วนต่างระหว่างราคาเสนอซื้อและขายที่กว้างขึ้นและความไม่มีประสิทธิภาพของราคา

นักลงทุนสถาบันของอังกฤษได้แสดงให้เห็นการนำคริปโตเคอร์เรนซีมาใช้ที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้นเมื่อเทียบกับคู่แข่งชาวอเมริกัน ในขณะที่ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ของสหรัฐฯ เปิดตัว Bitcoin ETF และจัดสรรให้กับกลยุทธ์คริปโตเคอร์เรนซี การนำมาใช้ของสถาบันในสหราชอาณาจักรล่าช้ากว่า สิ่งนี้สร้างฐานผู้ถือหุ้นที่มีศักยภาพขนาดเล็กกว่าสำหรับบริษัทคลัง Bitcoin ที่จดทะเบียนในสหราชอาณาจักร

การปฏิบัติด้านภาษีก็แตกต่างกันด้วย ระบบภาษีกำไรจากการลงทุนของสหราชอาณาจักรใช้กับการถือครอง Bitcoin ด้วยอัตราและเบี้ยเลี้ยงที่แตกต่างจากการปฏิบัติด้านภาษีของอเมริกา การถือครอง Bitcoin ขององค์กรเผชิญกับภาษีนิติบุคคลจากกำไรเมื่อขาย แม้ว่ากลยุทธ์การถือครองมีเป้าหมายเพื่อหลีกเลี่ยงการขาย การพิจารณาภาษีเหล่านี้มีอิทธิพลต่อกลยุทธ์คลังที่เหมาะสม

คำถามเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของโมเดลธุรกิจ

การถือครอง Bitcoin ที่เล็กน้อยและการซื้อเพิ่มเติมเล็กๆ ของ B HODL ทำให้เกิดคำถามพื้นฐานเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของโมเดลธุรกิจ การดำเนินงานบริษัทสาธารณะเกี่ยวข้องกับต้นทุนที่สำคัญ ได้แก่ การปฏิบัติตามกฎระเบียบ ข้อกำหนดในการรายงาน ค่าธรรมเนียมกรรมการ บริการวิชาชีพ และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ต้นทุนคงที่เหล่านี้ต้องได้รับการพิสูจน์โดยการสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น

คลัง Bitcoin 14 ล้านดอลลาร์แทบจะไม่สร้างขนาดที่เพียงพอเพื่อครอบคลุมต้นทุนการดำเนินงานของบริษัทสาธารณะผ่านพรีเมี่ยมที่สมเหตุสมผลใดๆ ต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ หากบริษัทซื้อขายที่พรีเมี่ยมต่อการถือครอง Bitcoin สมมติว่าพรีเมี่ยม 20% ซึ่งเป็นเรื่องปกติสำหรับหุ้นคลัง Bitcoin ในช่วงตลาดกระทิง นี่สร้างประมาณ 3 ล้านดอลลาร์ใน "มูลค่า" เหนือการถือครอง Bitcoin ดิบ พรีเมี่ยมนี้ต้องครอบคลุมต้นทุนการดำเนินงานทั้งหมดในขณะที่สมเหตุสมผลในการดำรงอยู่เมื่อเทียบกับผู้ถือหุ้นที่ถือ Bitcoin โดยตรง

โครงสร้างทางเลือก ได้แก่ ผู้ถือหุ้นซื้อ Bitcoin เองผ่านตลาดหรือ ETF นำเสนอข้อได้เปรียบหลายประการเหนือหุ้น B HODL การเป็นเจ้าของ Bitcoin โดยตรงให้การติดตามราคา Bitcoin ที่สมบูรณ์แบบโดยไม่มีค่าธรรมเนียมการจัดการหรือค่าใช้จ่ายองค์กร Bitcoin ETF ที่มีอยู่ในเขตอำนาจศาลต่างๆ เสนอการเข้าถึงที่ถูกควบคุมด้วยค่าธรรมเนียมขั้นต่ำ ผู้ถือหุ้นที่เลือก B HODL สันนิษฐานว่าให้คุณค่าบางอย่างนอกเหนือจากการเข้าถึง Bitcoin อย่างง่าย

ตัวขับเคลื่อนมูลค่าผู้ถือหุ้นที่เป็นไปได้อาจรวมถึง: การเพิ่มประสิทธิภาพภาษี (แม้ว่าจะมีจำกัดสำหรับการถือครอง Bitcoin), อาร์บิเทรจด้านกฎระเบียบ (การเข้าถึง Bitcoin ผ่านตลาดหุ้นที่คุ้นเคย), ศักยภาพในการใช้เลเวอเรจ (การออกหุ้นหรือหนี้เพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่มเติม), หรือความเชี่ยวชาญในการจัดการ (แม้ว่าการถือครอง Bitcoin ต้องการการจัดการอย่างแข็งขันเพียงเล็กน้อย) ไม่มีสิ่งใดที่ดูน่าสนใจพอที่จะสมเหตุสมผลกับพรีเมี่ยมที่สำคัญต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ

การเปรียบเทียบกับโมเดลของ MicroStrategy

กลยุทธ์คลัง Bitcoin ของ MicroStrategy ให้ความแตกต่างที่ให้คำแนะนำเมื่อเทียบกับแนวทางของ B HODL MicroStrategy ถือ Bitcoin ประมาณ 450,000 เหรียญมีมูลค่ากว่า 40 พันล้านดอลลาร์ สะสมผ่านการระดมทุนหนี้และหุ้นซ้ำๆ โดยเฉพาะสำหรับการซื้อ Bitcoin บริษัทได้เปลี่ยนจากบริษัทซอฟต์แวร์องค์กรเป็นพาหนะการลงทุน Bitcoin แบบใช้เลเวอเรจ

ความแตกต่างหลักเน้นย้ำความท้าทายของ B HODL:

ขนาด: การถือครอง Bitcoin หลายพันล้านของ MicroStrategy สร้างตำแหน่งระดับสถาบันที่ดึงดูดความสนใจของตลาด การถือครอง 14 ล้านดอลลาร์ของ B HODL แทบไม่ลงทะเบียนเป็นตำแหน่งรายบุคคลขนาดใหญ่ เท่านั้น มิหนำซ้ำการดำเนินงานคลังสถาบัน

การจัดหาเงินทุน: MicroStrategy ระดมทุนอย่างแข็งขันผ่านหนี้แปลงสภาพ การเสนอขายหุ้น และเครื่องมืออื่นๆ เพื่อเป็นเงินทุนสำหรับการซื้อ Bitcoin การซื้อ Bitcoin เพียงเหรียญเดียวของ B HODL บ่งบอกถึงความไม่สามารถในการเข้าถึงการจัดหาเงินทุนจากตลาดทุนที่มีความหมาย

ธุรกิจดำเนินงาน: MicroStrategy รักษาธุรกิจซอฟต์แวร์ที่ทำกำไรซึ่งสร้างกระแสเงินสดนอกเหนือจากการถือครอง Bitcoin ธุรกิจดำเนินงานนี้ให้รากฐานสนับสนุนการออกหนี้และมูลค่าหุ้น B HODL ดูเหมือนจะขาดธุรกิจดำเนินงานที่สำคัญนอกเหนือจากการจัดการคลัง Bitcoin

ตำแหน่งทางการตลาด: MicroStrategy ได้รับข้อได้เปรียบของผู้เคลื่อนไหวรายแรกและสร้างตัวเองเป็นพาหนะการเข้าถึง Bitcoin ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ชั้นนำ B HODL เข้าสู่ตลาดที่แออัดหลายปีต่อมาด้วย Bitcoin ETF บริษัทคลังหลายแห่ง และการเข้าถึงตลาดโดยตรงซึ่งล้วนให้วิธีการเข้าถึงทางเลือก

การดำเนินกลยุทธ์: การสะสมอย่างสม่ำเสมอและแข็งขันของ MicroStrategy แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นและความสามารถ การซื้อขั้นต่ำของ B HODL บ่งบอกถึงความไม่แน่นอนเชิงกลยุทธ์หรือข้อจำกัดด้านเงินทุนที่ป้องกันการดำเนินการที่มีประสิทธิภาพ

โอกาสการซื้อขายและพลวัตตลาด

จำนวนบริษัทคลัง Bitcoin ที่เพิ่มขึ้นสร้างพลวัตการซื้อขายที่น่าสนใจและโอกาสนอกเหนือจากการถือ Bitcoin โดยตรง การเข้าใจพลวัตเหล่านี้ช่วยนักลงทุนในการประเมินว่าหุ้นบริษัทคลัง Bitcoin เสนอข้อได้เปรียบเหนือการเข้าถึง Bitcoin โดยตรงหรือไม่

หุ้นบริษัทคลัง Bitcoin มักจะซื้อขายที่พรีเมี่ยมหรือส่วนลดต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของตลาด ในช่วงตลาดกระทิง พรีเมี่ยมต่อ NAV ขยายตัวเมื่อนักลงทุนจ่ายเงินสำหรับการเข้าถึงแบบใช้เลเวอเรจ "ความเชี่ยวชาญ" ในการจัดการ หรือความสะดวกสบาย ในช่วงตลาดหมี ส่วนลดเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนชอบการถือครอง Bitcoin โดยตรงหรือตั้งคำถามถึงความเป็นไปได้ของบริษัท

สำหรับเทรดเดอร์ที่แสวงหาการเข้าถึง Bitcoin แบบใช้เลเวอเรจ แพลตฟอร์มอย่าง MEXC เสนอทางเลือกที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นผ่านสัญญาแบบถาวร Bitcoin futures บน MEXC (https://www.mexc.com/futures/BTC_USDT) ให้เลเวอเรจที่ปรับแต่งได้โดยไม่มีค่าใช้จ่ายองค์กร ค่าธรรมเนียมการจัดการ หรือความซับซ้อนของโครงสร้างของหุ้นบริษัทคลัง Bitcoin

พลวัตพรีเมี่ยม/ส่วนลดสร้างโอกาสอาร์บิเทรจที่มีศักยภาพสำหรับเทรดเดอร์ที่มีความซับซ้อน ผู้ที่เชื่อว่าหุ้นคลัง Bitcoin ซื้อขายที่พรีเมี่ยมเกินไปอาจขายชอร์ตหุ้นในขณะที่ซื้อ Bitcoin โดยเดิมพันการบีบอัดพรีเมี่ยม ในทางกลับกัน เมื่อหุ้นซื้อขายที่ส่วนลดที่สำคัญ การซื้อหุ้นและขายชอร์ต Bitcoin อาจทำกำไรจากการแคบลงของส่วนลด

อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์อาร์บิเทรจเผชิญกับความซับซ้อน หุ้นคลัง Bitcoin มักขาดสภาพคล่องทำให้ตำแหน่งขายชอร์ตยากหรือมีค่าใช้จ่ายสูงในการสร้าง พรีเมี่ยมและส่วนลดสามารถคงอยู่นานกว่าเงินทุนของผู้อาร์บิเทรจจะคงอยู่ การดำเนินการขององค์กร เช่น การออกหนี้ การระดมหุ้น การขาดทุนจากการดำเนินงาน ส่งผลกระทบต่อมูลค่าหุ้นโดยไม่ขึ้นกับการถือครอง Bitcoin ทำลายความสัมพันธ์อาร์บิเทรจที่สะอาด

ความแตกต่างระหว่างการนำมาใช้ของสถาบันกับรายย่อย

การวางตำแหน่งของ B HODL ในฐานะบริษัทคลัง Bitcoin ของสหราชอาณาจักรมีเป้าหมายเพื่อตอบสนองความต้องการของสถาบันสำหรับการเข้าถึง Bitcoin ผ่านโครงสร้างหุ้นสาธารณะที่คุ้นเคย อย่างไรก็ตาม ขนาดที่น้อยที่สุดและการสะสมที่เล็กน้อยบ่งบอกว่าการนำมาใช้ของสถาบันยังคงเป็นเรื่องยากในขณะที่นักลงทุนรายย่อยอาจให้ตลาดเป้าหมายที่สมจริงมากขึ้น

นักลงทุนสถาบันที่ต้องการเข้าถึง Bitcoin ตอนนี้มีตัวเลือกหลายอย่างรวมถึงการดูแลโดยตรงผ่านผู้ให้บริการเฉพาะทาง Bitcoin ETF ที่เสนอการเข้าถึงที่ถูกควบคุมด้วยข้อผิดพลาดในการติดตามขั้นต่ำ และบริษัทคลังขนาดใหญ่เช่น MicroStrategy ที่ให้สภาพคล่องที่สำคัญ บริษัทคลังขนาดเล็กเช่น B HODL ต่อสู้เพื่อเสนอข้อได้เปรียบที่น่าสนใจเหนือทางเลือกเหล่านี้

นักลงทุนรายย่อยเผชิญกับการพิจารณาที่แตกต่างกัน สำหรับนักลงทุนรายบุคคลในเขตอำนาจศาลที่เข้าถึงคริปโตเคอร์เรนซีได้ยากหรือผู้ที่ไม่สะดวกสบายกับกระเป๋าเงินดิจิทัลและบัญชีตลาด หุ้นบริษัทคลัง Bitcoin ให้วิธีการเข้าถึงทางเลือก อย่างไรก็ตาม การยอมรับ Bitcoin ในกระแสหลักที่เพิ่มขึ้นและแพลตฟอร์มตลาดที่เป็นมิตรกับผู้ใช้ลดข้อได้เปรียบนี้เมื่อเวลาผ่านไป

การประกาศการซื้อ Bitcoin เดี่ยวอาจกำหนดเป้าหมายการตลาดรายย่อยจริงๆ มากกว่าการสื่อสารของสถาบัน นักลงทุนรายย่อยอาจตอบสนองต่อการประกาศการซื้อเป็นประจำเป็นหลักฐานของการจัดการที่แข็งขันและความมุ่งมั่นต่อกลยุทธ์ นักลงทุนสถาบันมักมองว่าการซื้อขั้นต่ำดังกล่าวเป็นเสียงรบกวนที่ไม่คุ้มค่ากับความสนใจ

ความยั่งยืนและความท้าทายในการเติบโต

ความยั่งยืนระยะยาวของ B HODL ต้องการการแก้ไขความท้าทายในการเติบโตพื้นฐาน ด้วยการถือครอง Bitcoin เพียง 14 ล้านดอลลาร์และการซื้อเพิ่มเติมขั้นต่ำ บริษัทต้องการการสะสมที่เร่งขึ้นอย่างมากเพื่อให้บรรลุขนาดที่ทำงานได้ มีเส้นทางไปข้างหน้าหลายเส้นทาง แต่ละทางมีอุปสรรคที่สำคัญ

การระดมหุ้น: การออกหุ้นใหม่เพื่อระดมทุนสำหรับการซื้อ Bitcoin ทำให้ผู้ถือหุ้นเดิมเจือจาง เว้นแต่หุ้นจะซื้อขายที่พรีเมี่ยมต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ การออกหุ้นทำลายมูลค่า ผู้ถือหุ้นสามารถซื้อ Bitcoin โดยตรงได้ดีกว่าการเข้าร่วมในการเสนอขายที่เจือจาง ขนาดที่เล็กน้อยในปัจจุบันบ่งบอกว่าพรีเมี่ยมใดๆ จะน้อยที่สุด

การจัดหาเงินทุนจากหนี้: การกู้ยืมเพื่อซื้อ Bitcoin สร้างเลเวอเรจที่ขยายทั้งด้านบนและด้านล่าง อย่างไรก็ตาม บริษัทขนาดเล็กที่มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานขั้นต่ำและหลักประกัน Bitcoin ที่ผันผวนเผชิญกับความยากลำบากในการเข้าถึงตลาดหนี้ในอัตราที่สมเหตุสมผล ต้นทุนคงที่ของการออกหนี้ยังต้องการขนาดดีลขั้นต่ำที่อาจเกินความสามารถของ B HODL

การพัฒนาธุรกิจดำเนินงาน: การเพิ่มธุรกิจดำเนินงานที่ทำกำไรควบคู่ไปกับคลัง Bitcoin สร้างกระแสเงินสดสนับสนุนการดำเนินงานและการบริการหนี้ อย่างไรก็ตาม การพัฒนาธุรกิจดำเนินงานที่ประสบความสำเร็จต้องการชุดทักษะที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากการสะสม Bitcoin บริษัทจะต้องการความเชี่ยวชาญในการจัดการ โอกาสทางการตลาด และความสามารถในการดำเนินการ ไม่มีอะไรชัดเจนในการดำเนินงานปัจจุบัน

การควบรวมหรือการซื้อกิจการ: การรวมกับบริษัทคลัง Bitcoin ที่ใหญ่กว่าหรือถูกซื้อโดยบริษัทที่ต้องการเข้าถึงคริปโตเคอร์เรนซีให้ทางออกที่เป็นไปได้ อย่างไรก็ตาม ขนาดขั้นต่ำและการขาดความแตกต่างจำกัดความน่าดึงดูดใจในฐานะเป้าหมายการซื้อกิจการ บริษัทคลังที่ใหญ่กว่าสามารถสะสม Bitcoin ด้วยตนเองได้ถูกกว่าการซื้อกิจการ B HODL

ผลกระทบต่อตลาดการเงินของสหราชอาณาจักร

ความสำเร็จที่จำกัดของบริษัทคลัง Bitcoin ในตลาดสหราชอาณาจักรสะท้อนถึงความท้าทายที่กว้างขึ้นสำหรับการนำคริปโตเคอร์เรนซีมาใช้ภายในบริการทางการเงินของอังกฤษ ในขณะที่ลอนดอนรักษาตำแหน่งเป็นศูนย์กลางการเงินระดับโลก นวัตกรรมและการนำคริปโตเคอร์เรนซีมาใช้ได้มุ่งเน้นไปที่สหรัฐอเมริกาและเอเชียมากขึ้น

ปัจจัยหลายประการมีส่วนทำให้การพัฒนาผลิตภัณฑ์ทางการเงินคริปโตเคอร์เรนซีที่จำกัดของสหราชอาณาจักร:

ความระมัดระวังด้านกฎระเบียบ: แนวทางที่เข้มงวดของ FCA ต่อผลิตภัณฑ์คริปโตสำหรับรายย่อยจำกัดการพัฒนาตลาด ในขณะที่ปกป้องผู้บริโภคจากอันตรายที่อาจเกิดขึ้น กฎระเบียบที่เข้มงวดยังป้องกันนวัตกรรมที่ถูกกฎหมายและผลักดันกิจกรรมไปสู่เขตอำนาจศาลที่อนุญาตมากขึ้น

วัฒนธรรมสถาบันที่อนุรักษ์นิยม: สถาบันการเงินของอังกฤษแสดงให้เห็นแนวทางที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้นต่อนวัตกรรมเมื่อเทียบกับคู่แข่งชาวอเมริกัน ในขณะที่ผู้จัดการสินทรัพย์ของสหรัฐฯ รีบเปิดตัว Bitcoin ETF สถาบันของสหราชอาณาจักรยังคงระมัดระวัง จำกัดการเข้าถึงคริปโตเคอร์เรนซีสำหรับนักลงทุนชาวอังกฤษ

โครงสร้างตลาด: London Stock Exchange และตลาด AIM เสนอสถานที่สำหรับบริษัทขนาดเล็ก แต่ความท้าทายด้านสภาพคล่องยังคงมีอยู่ ตลาดหลักทรัพย์อเมริกันให้สภาพคล่องที่ลึกกว่าโดยเฉพาะสำหรับประเภทบริษัทใหม่เช่นการดำเนินงานคลัง Bitcoin สร้างผลกระทบเครือข่ายที่มุ่งเน้นการจดทะเบียนดังกล่าวในตลาดสหรัฐฯ

ผลกระทบของ Brexit: การออกของสหราชอาณาจักรจากสหภาพยุโรปสร้างความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและลดการบูรณาการของตลาด ในขณะที่อาจอนุญาตให้มีกฎระเบียบคริปโตเคอร์เรนซีที่ยืดหยุ่นมากขึ้น Brexit ยังลดความน่าดึงดูดใจของตลาดสหราชอาณาจักรสำหรับบริการทางการเงินทั่วยุโรป

บทเรียนสำหรับการนำคริปโตเคอร์เรนซีมาใช้ในองค์กร

ประสบการณ์ของ B HODL เสนอบทเรียนที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับการนำ Bitcoin มาใช้ในองค์กรนอกเหนือจากการจัดการคลังอย่างง่าย โมเดลทำงานได้เฉพาะในขนาดที่เพียงพอด้วยข้อเสนอคุณค่าที่ชัดเจนนอกเหนือจากความสามารถของผู้ถือในการเข้าถึง Bitcoin โดยตรง

ขนาดมีความสำคัญ: การดำเนินงานคลัง Bitcoin ต้องการขนาดที่สำคัญเพื่อสมเหตุสมผลกับโครงสร้างบริษัทสาธารณะ การถือครองขั้นต่ำแทบจะครอบคลุมต้นทุนการดำเนินงาน เท่านั้น มิหนำซ้ำให้มูลค่าผู้ถือหุ้นเหนือการเป็นเจ้าของ Bitcoin โดยตรง บริษัทที่พิจารณากลยุทธ์คลัง Bitcoin ต้องการการประเมินที่สมจริงของขนาดที่บรรลุได้

ต้องการความแตกต่าง: ในตลาดที่มี Bitcoin ETF บริษัทคลังรายใหญ่ และการเข้าถึงโดยตรงที่ง่าย ผู้เข้าร่วมใหม่ต้องการความแตกต่างที่ชัดเจน การมุ่งเน้นทางภูมิศาสตร์ อาร์บิเทรจด้านกฎระเบียบ กลยุทธ์เลเวอเรจ หรือการบูรณาการธุรกิจดำเนินงานต้องให้คุณค่านอกเหนือจากการสะสม Bitcoin อย่างง่าย

ความสามารถในการดำเนินการ: การประกาศความตั้งใจที่จะสะสม Bitcoin แตกต่างจากการระดมทุนและดำเนินการซื้อจริง บริษัทต้องการการเข้าถึงการจัดหาเงินทุน ความเชี่ยวชาญในการจัดการ และโครงสร้างพื้นฐานการดำเนินงานเพื่อดำเนินกลยุทธ์คลังอย่างมีประสิทธิภาพ

จังหวะเวลาตลาด: ผู้เคลื่อนไหวรายแรกเช่น MicroStrategy ได้รับข้อได้เปรียบรวมถึงการยอมรับแบรนด์ ความสัมพันธ์ของสถาบัน และความสนใจของตลาด ผู้เข้าร่วมในภายหลังเผชิญกับสนามที่แออัดพร้อมคู่แข่งที่จัดตั้งขึ้นและวิธีการเข้าถึงทางเลือกที่ลดส่วนแบ่งตลาดที่มีศักยภาพ

วิธีการเข้าถึงทางเลือก

นักลงทุนที่แสวงหาการเข้าถึง Bitcoin ควรประเมินวิธีการที่มีอยู่ทั้งหมดก่อนที่จะเลือกหุ้นบริษัทคลัง Bitcoin แต่ละแนวทางเสนอข้อได้เปรียบและข้อเสียที่แตกต่างกัน

การเป็นเจ้าของ Bitcoin โดยตรง: การซื้อและถือ Bitcoin ผ่านตลาดหรือการดูแลด้วยตนเองให้การติดตามราคาที่สมบูรณ์แบบโดยไม่มีค่าธรรมเนียมการจัดการหรือค่าใช้จ่ายองค์กร ข้อเสียรวมถึงเส้นโค้งการเรียนรู้สำหรับการดูแล ความกังวลด้านความปลอดภัย และความซับซ้อนของการรายงานภาษี

Bitcoin ETF: Spot Bitcoin ETF ที่ได้รับอนุมัติในหลายเขตอำนาจศาลเสนอการเข้าถึงที่ถูกควบคุมด้วยข้อผิดพลาดในการติดตามขั้นต่ำและการเข้าถึงนายหน้าในกระแสหลัก ค่าธรรมเนียมการจัดการยังคงต่ำ (โดยทั่วไป 0.2-0.5% ต่อปี) ETF เหมาะกับนักลงทุนที่สะดวกสบายกับบัญชีการลงทุนแบบดั้งเดิม

Bitcoin Futures และ Perpetuals: สำหรับเทรดเดอร์ที่แสวงหาการเข้าถึงแบบใช้เลเวอเรจหรือความสามารถในการป้องกันความเสี่ยง สัญญาถาวร Bitcoin บนแพลตฟอร์มเช่น MEXC (https://www.mexc.com/futures/BTC_USDT) ให้การกำหนดตำแหน่งที่ยืดหยุ่นโดยไม่ถือ Bitcoin พื้นฐาน อนุพันธ์เหล่านี้เหมาะกับเทรดเดอร์ที่แข็งขันแต่ต้องการความเข้าใจเกี่ยวกับความเสี่ยงจากเลเวอเรจ

หุ้นบริษัทขุดเหมือง: บริษัทขุด Bitcoin เสนอการเข้าถึง Bitcoin แบบใช้เลเวอเรจด้วยธุรกิจดำเนินงานที่สร้างกระแสเงินสด หุ้นขุดเหมืองขยายความเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin แต่เพิ่มความเสี่ยงในการดำเนินการจากความท้าทายในการดำเนินงาน

หุ้นบริษัทคลัง: หุ้นบริษัทคลัง Bitcoin ให้การเข้าถึงด้วยพรีเมี่ยมที่มีศักยภาพในช่วงตลาดกระทิง อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายองค์กร ค่าธรรมเนียมการจัดการโดยนัยในการดำเนินงาน และความไม่มีประสิทธิภาพของโครงสร้างทำให้นี่เป็นตัวเลือกที่น่าดึงดูดใจน้อยที่สุดสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่เว้นแต่ข้อได้เปรียบเฉพาะจะมีผล