จากพูลเดียวสู่ผู้ใช้หลายราย: แอกกรีเกเตอร์นำโฟลว์มาสู่ Stabull อย่างไร

โดย Jamie McCormick, Co-CMO, Stabull Labs

บทความที่เก้าในซีรีส์ 15 ตอน "Deconstructing DeFi"

Aggregators เป็นหนึ่งในเหตุผลเงียบๆ ที่ทำให้สภาพคล่อง DeFi สามารถกลายเป็นที่พลุกพล่านได้อย่างกะทันหันโดยไม่มีการเพิ่มขึ้นที่สอดคล้องกันในกิจกรรมผู้ใช้ที่มองเห็นได้ของโปรโตคอล พวกมันอยู่ระหว่างผู้ใช้และสภาพคล่อง ลดความซับซ้อนและกำหนดเส้นทางการซื้อขายไปยังที่ใดก็ตามที่การดำเนินการเป็นไปได้ดีที่สุด

ในธุรกรรมที่เราตรวจสอบบน Stabull การมีส่วนร่วมของ aggregator เป็นหนึ่งในสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่าโปรโตคอลได้ก้าวข้ามการใช้งานที่ขึ้นอยู่กับ UI แล้ว

สิ่งที่ aggregators ทำจริงๆ

ในระดับสูง aggregators มีอยู่เพื่อตอบคำถามง่ายๆ:

"การซื้อขายนี้ควรดำเนินการที่ไหนเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่ดีที่สุดในตอนนี้?"

เพื่อทำเช่นนั้น พวกมัน:

• สอบถามแหล่งสภาพคล่องหลายแหล่งพร้อมกัน
• เปรียบเทียบราคา ค่าธรรมเนียม และ slippage
• แบ่งหรือกำหนดเส้นทางการซื้อขายข้ามหลายสถานที่
• สร้างเส้นทางการดำเนินการโดยอัตโนมัติ

จากมุมมองของผู้ใช้ สิ่งนี้ทั้งหมดเกิดขึ้นเบื้องหลัง พวกเขาส่งการ swap ครั้งเดียวและได้รับจำนวนผลลัพธ์ ทุกอย่างในระหว่างนั้นจะถูกจัดการโดยอัตโนมัติผ่านโปรแกรม

ทำไม aggregators จึงมีความสำคัญใน DeFi สมัยใหม่

สภาพคล่องใน DeFi ถูกแบ่งแยกตามการออกแบบ

โปรโตคอลต่างๆ มีความเชี่ยวชาญใน:

• การค้นพบราคาสินทรัพย์ที่ผันผวน
• ประสิทธิภาพของ stablecoin
• การแปลงสกุลเงินแบบ FX
• สินทรัพย์ long-tail

ไม่มี DEX เดียวที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการซื้อขายทุกครั้ง Aggregators มีอยู่เพื่อเชื่อมต่อภูมิทัศน์สภาพคล่องที่แบ่งแยกนี้เข้าด้วยกัน

ผลที่ตามมาคือ ส่วนใหญ่ของกิจกรรม DeFi "รายย่อย" ในปัจจุบันเป็นการซื้อขายผ่าน aggregator จริงๆ แม้ว่าผู้ใช้จะเชื่อว่าพวกเขากำลังซื้อขายในสถานที่เดียว

วิธีที่ Stabull ปรากฏในการไหลของ aggregator

เมื่อ aggregator ประเมินการซื้อขาย มันไม่คิดในแง่ของแบรนด์หรือหน้าจอหลัก มันคิดในแง่ของขั้นตอนการดำเนินการ

สำหรับการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับ stablecoins หรือสินทรัพย์ที่ยึดโยงกับโลกจริง Stabull มักปรากฏเป็น:

• ขั้นตอนหนึ่งของเส้นทางหลายขั้นตอน
• ข้อมูลอ้างอิงราคาสำหรับการแปลงแบบ FX
• สถานที่ที่มี slippage ต่ำสำหรับการดำเนินการสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ

ในกรณีเหล่านี้ aggregator อาจกำหนดเส้นทางบางส่วน — หรือบางครั้งทั้งหมด — ของการซื้อขายผ่าน Stabull โดยที่ผู้ใช้ไม่เคยเห็นชื่อของมันเลย

ตัวอย่าง OpenOcean

ตัวอย่างที่เป็นรูปธรรมหนึ่งของพลวัตนี้คือ OpenOcean

ผ่านการสนทนาภายในชุมชนผู้สร้าง Base ทีม Stabull และ OpenOcean ได้ทำงานร่วมกันในการบูรณาการแบบกำหนดเองที่อนุญาตให้ OpenOcean กำหนดเส้นทางการซื้อขายผ่าน pools ของ Stabull บน Base

การบูรณาการนั้นเปิดใช้งานแล้วในตอนนี้

ผลที่ตามมาคือ การ swap ที่เริ่มต้นผ่าน OpenOcean สามารถไหลผ่าน Stabull โดยอัตโนมัติเมื่อเงื่อนไขการดำเนินการเอื้ออำนวย สิ่งนี้ได้เริ่มมีส่วนร่วมในการเติบโตของธุรกรรมที่ไม่ผ่าน UI แล้ว

ที่สำคัญ การไหลนี้ไม่ต้องการให้ผู้ใช้ค้นพบ Stabull โดยตรง การกระจายเกิดขึ้นโดยอาศัยการเป็นส่วนหนึ่งของตรรกะการกำหนดเส้นทางของ aggregator

ทำไมการไหลของ aggregator จึงทบต้น

ปริมาณที่กำหนดเส้นทางโดย Aggregator มีพฤติกรรมที่แตกต่างจากปริมาณ UI

มันเป็น:

• ทำซ้ำได้
• ขับเคลื่อนด้วยราคามากกว่าความสนใจ
• ไม่ค่อยไวต่อวงจรการตลาด

เมื่อ pool ถูกบูรณาการและเลือกโดย aggregator มันจะยังคงได้รับการไหลเข้าเมื่อใดก็ตามที่เงื่อนไขถูกตอบสนอง

สิ่งนี้สร้างผลกระทบแบบทบต้น: เมื่อกิจกรรม DeFi โดยรวมเติบโต การใช้งาน pool ก็เติบโตไปด้วย

ค่าธรรมเนียมโดยที่ผู้ใช้ไม่รู้ตัว

จากมุมมองของ LP และโปรโตคอล การไหลของ aggregator ไม่สามารถแยกแยะได้จากการซื้อขายอื่นๆ

ค่าธรรมเนียม swap จะถูกจ่ายในสกุลเงินผลลัพธ์ ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลจะถูกกำหนดเส้นทางตามที่ออกแบบไว้ ทุกอย่างโปร่งใสและอยู่บน on-chain

ความแตกต่างคือเพียงแค่ว่าผู้ใช้ไม่เคยเลือก Stabull อย่างมีสติ

ในความหมายนี้ การไหลของ aggregator แสดงถึงรูปแบบที่บริสุทธิ์ที่สุดของปริมาณที่ "ได้มา": สภาพคล่องถูกใช้เพราะมันมีประโยชน์ ไม่ใช่เพราะมันถูกทำการตลาด

ทำไมสิ่งนี้จึงสำคัญต่อวิถีของ Stabull

การบูรณาการ Aggregator เป็นจุดเปลี่ยนผ่านสำหรับโปรโตคอล DeFi ใดๆ

พวกมันส่งสัญญาณว่าสภาพคล่องได้ถึงระดับของความน่าเชื่อถือและความสามารถในการแข่งขันที่สามารถถูกแยกออกจากผู้ใช้ปลายทางได้อย่างปลอดภัยและถูกฝังเข้าไปในระบบที่ใหญ่กว่า

ความจริงที่ว่า Stabull กำลังเห็นพฤติกรรมนี้อยู่แล้วแสดงให้เห็นว่ามันกำลังเริ่มทำงานเป็นโครงสร้างพื้นฐานมากกว่าเป็นจุดหมายปลายทาง

ในบทความถัดไป เราจะสำรวจหนึ่งในการค้นพบที่น่าประหลาดใจมากที่สุดจากการวิเคราะห์ของเรา: วิธีที่ pools ของ Stabull ถูกใช้ในการซื้อขาย crypto — แม้ว่าโปรโตคอลจะแสดงรายการเฉพาะ stablecoins และ RWAs เท่านั้น

เกี่ยวกับผู้เขียน

Jamie McCormick เป็น Co-Chief Marketing Officer ที่ Stabull Finance ซึ่งเขาได้ทำงานมานานกว่าสองปีในการกำหนดตำแหน่งโปรโตคอลภายในระบบนิเวศ DeFi ที่กำลังพัฒนา

เขายังเป็นผู้ก่อตั้ง Bitcoin Marketing Team ซึ่งก่อตั้งในปี 2014 และได้รับการยอมรับว่าเป็น เอเจนซี่การตลาด crypto เฉพาะทางที่เก่าแก่ที่สุดของยุโรป ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา เอเจนซี่ได้ทำงานกับโครงการที่หลากหลายในแนวภูมิทัศน์สินทรัพย์ดิจิทัลและ Web3

Jamie เริ่มมีส่วนร่วมใน crypto ครั้งแรกในปี 2013 และมีความสนใจมายาวนานใน Bitcoin และ Ethereum ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ความสนใจของเขาได้เปลี่ยนไปสู่การทำความเข้าใจกลไกของ การเงินแบบกระจายอำนาจ มากขึ้นโดยเฉพาะวิธีที่โครงสร้างพื้นฐาน on-chain ถูกใช้ในทางปฏิบัติมากกว่าในทฤษฎี